A股长牛指数--红利全收益指数近期复盘
焦点一：为何要关注红利资产？
红利投资的价值体现在多个方面：
（1）稳定的现金流：红利股票通常支付较高的股息，这为投资者提供了稳定的现金流。
（2）较低的波动性：高股息的股票往往表现出相对较低的波动性。这是因为高分红的公司往往是经营较为稳定的成熟企业，股价表现相对稳定；同时，股息收入也为投资者提供了额外的回报，缓冲了市场的波动。
（3）资本增值潜力：高股息股票通常对应盈利稳定、业务成熟的公司，这些公司在经济不好的时候更受资金欢迎，因此有不错的增值潜力。
正是因为以上3个原因，红利全收益指数（算上红利）在历史上走出了“长牛”的走势。
焦点二：红利指数下行，还能加仓吗？
上半年主要红利指数的估值一度达到较高水平，近期红利重仓的煤炭行业连续调整，带动红利指数估值分位数下调到了合理水平。
考虑到现在的整体经济处于转型期，利率处于下行周期，10年期国债收益率已经降到了2.1%，因此，红利指数的下方是有明确支撑的。因此，红利是值得配置的资产之一。具体配置时，可以考虑用不同细分策略（比如低波、国企等）的红利指数来分散风险。
推荐关注：
天弘中证红利低波动100联接A(008114)
万家中证红利ETF联接A(161907)
西部利得国企红利指数增强A(501059)
焦点一：如何看美国近期经济？
美国7月非农就业人数增加11.4万人，前值为增加20.6万人；美国7月失业率为4.3%，创2021年10月以来新高。值得注意的是，7月失业率数据，存在飓风扰动，7月因恶劣天气而没有上班的美国非农业职工为43.6万名，农业职工为46.1万名，是自1976年以来历年7月平均水平的10倍以上。除此之外，美国7月ISM制造业PMI为46.8，萎缩幅度创八个月最大，进一步加剧了市场对美国经济衰退的担忧。
焦点二：美股调整的原因
1、估值高：在这轮调整前，纳指的5年估值分位数一度达到接近90%的高位。
2、预期过高：虽然科技7巨头大部分都实现了收入和利润的两位数增长，但是，由于投资者预期太高这样的成绩依然低于大家预期，导致下跌。
3、资本开支过高：投资者则是担心科技企业存在“过度投资”的现象，不知道这些投资多长时间才能获得回报，担心过度的资本支出会影响企业利润。比如谷歌第二季度资本支出131.9亿美元，大幅高于预期的122.3亿美元。谷歌对此表示：资本支出主要用于技术基础设施投资，其中最大的支出是服务器，其次是数据中心。公司预计全年季度资本支出将大致维持或高于第一季度120亿美元的水平。面对投资者质疑，谷歌表示AI“投资不足”的风险远大于“过度投资”的风险，可见公司仍然坚定不移地进行AI“军备竞赛”。
4、日元套利交易平仓：日本央行加息导致日元大幅升值。这导致之前在日本借钱炒美股的人“踩踏式“平仓，短期对美股形成较大的抛压。
5、部分公司出现利空：英伟达blackwell延迟出货，卖方预测可能延期到25年，因为散热和设计问题。有投资者开始担心英伟达或将取消B100量产。目前美国云大厂capex指引还可以，但也有人担心增速高峰已过，未来科技企业可能不愿意花那么多钱来投资AI硬件，英伟达、AMD等业绩持续性存疑。英特尔8月2号财报低于预期，给本就摇摇欲坠的市场情绪再泼了一盆冷水，股票盘中最大跌幅接近30%，最终收跌超26%，创下至少自1982年以来的最大跌幅，带动指数走弱。英特尔二季度业绩不及预期，AI PC爬坡和空置产能造成毛利率疲弱，公司将进行重组减员。
焦点三：美股适合抄底吗？
各大科技巨头顶着华尔街的质疑，对AI持续大额投入，这会使得AI成功的概率大幅提升。随着AI逐渐成熟，它创造的商业价值也会越来越大。例如，即将在10月10日发布的特斯拉Robotaxi，就有可能彻底改变出行市场，也为特斯拉带来巨大的商业利益和潜力。因此，长期来看，美股值得看好。
从历史数据来看，美股市场大幅回调的机会并不多，纳斯达克指数在过去两年也很少出现超过10%的回调。经过这轮调整，纳指的估值已经回到合理水平。因此，可已考虑分批加仓。
推荐关注：
债券基金短期调整复盘
焦点一：债券基金为什么大幅回调？
10年期国债收益率一路下滑，央妈喊话不管用，只好下场干预。央妈今年已经3次下场干预国债，每次都出现了短期债基回调，但没多久又再次回升的现象。在降息的趋势下，央妈的干预只能延缓牛市，但无法改变趋势。
值得注意的是，今年债券类ETF规模增长超快，截至8月10日，债券类ETF的总规模上升至1346.74亿元，增速超过股票类ETF。
焦点二：债基调整后能抄底吗？
根据历史经验，央妈每次干预完之后，债券市场都能涨回来。这次调整，我们认为也不例外。只要经济依然低迷，货币政策就会持续宽松，降息周期就会持续。在降息周期中，债券类资产都是走牛市。因此，债基回调后就是买入的机会。
推荐关注：
注：以上跟投资结论相关的内容出自闫红（证书编号：A20230217000983）
