大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。
这几期螺丝钉带你读书，我们介绍的，是今年螺丝钉翻译的一本经典好书《股市长线法宝》。
之前我们介绍了，股票资产，是长期收益最高的资产大类。那也有朋友会有问到，投资股票资产，需要做全球投资吗？
在螺丝钉带你读书栏目中，之前也给大家介绍过“全球投资大师”邓普顿、保险股投资大师戴维斯。上世纪60-70年代，日本经济高速发展，但股市上涨速度短期没有跟上经济增长。邓普顿、戴维斯，都在当时投资了日本股市一些低迷的品种。邓普顿在低估区域，买入了一篮子市盈率只有个位数的股票，一路持有到80年代。在进入80年代后，日本股市就已经不太便宜，市盈率达到几十倍。邓普顿也在别人争先投资日本的时候，完成了止盈，在日本股市上大赚了一笔。因为在80年代，美股经历了最近几十年最低估值，当时标普500不足10倍市盈率，又给邓普顿提供了买入机会。观察多个股票市场，可以给投资者提供更多的投资机会。同样的，因为不同市场不是同涨同跌，全球投资，可以显著降低波动风险。例如单一股票市场，年波动20%-25%是比较常见的。不过多个股票市场组合起来，例如全球股票指数基金，年波动率可以降低到10%-15%。
实际上，在过去100年时间里，有一大半时间，并不存在全球投资。从一战二战，一直到上世纪60年代，全球投资几乎中断。不过90年代，也有一些东南亚国家，出现过限制海外投资者卖出的情况。反过来，俄罗斯投资美股的ETF也受到了影响，其交易股票也被限制。不过通过分散配置、限制单一国家的配置比例，可以减少这方面的风险。例如家庭资产的20%以内做海外投资，那风险就会减少很多。汇率也会涨涨跌跌，对一些经济实力比较弱的国家，汇率的波动并不小于股票市场的波动。例如东南亚、南美洲的一些国家，过去十几年，汇率上贬值超过一半以上。如果持有对应国家的股票资产，但对应国家的汇率出现大幅贬值，那投资者也会遭受损失。其他货币中，人民币的稳定性仅次于美元。再次是欧元和日元等。在全球投资的时候，也是以前几大经济体的市场为主来投资。
我们用人民币申购QDII基金，基金公司拿到后，换成美元，然后在美股投资。赎回的时候则是反向的。卖出美股得到美元，然后换成人民币，给到客户。中间需要承担汇率波动的风险。另外，QDII基金会受制于基金公司外汇额度的限制。每个基金公司外汇额度都是有限的，额度用完就有可能限购。像目前投资美股美债的基金，很多就因为外汇额度不足而限购了。通过港股通投资港股，这个额度会比较充裕，不太容易遇到外汇额度的限制。咱们估值表里，投资港股的大多数指数基金，走的就是港股通渠道。这个途径也是最近几年兴起的，也比较鼓励的一种方式。将香港本地的场外基金，纳入到中港互认基金中，在内地也可以投资。投资方式跟投资内地基金类似，门槛也不高。甚至未来中港互认基金也可以进入投顾。中港互认基金不一定投资港股，可以是投资全球股票、债券市场的基金。互联互通ETF，是将港股场内ETF在内地证券市场里交易，类似中港互认基金的场内版本。目前主要也是恒生、恒生科技等一些大家已经熟悉的指数。香港本地的基金、理财产品，可以通过指定的内地银行、券商，开跨境理财通账户购买。普通投资者，使用QDII基金、中港互认基金，投资全球市场，会比较常见。咱们也可以基于这些品种，构建一个，投资全球股票市场指数的组合。目前咱们每周日也会更新，全球股票指数的估值、以及海外债券的估值。
对大多数家庭来说，拿出少量比例做全球投资，是风险可控的，也丰富了投资机会。对普通投资者，全球投资，最适合的切入品种，那自然是指数基金。这也是目前全球投资中，规模最大、最主流的一类品种。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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