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还有哪些超常规逆周期调节的武器可用？20241211
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昨天的市场冲高回落，但其实很正常，早上我们在粉丝群的齐观晨会里，就跟大家说了，跳空太多可不是什么好事，最好是全天涨幅控制在1%以内，最后还就真是高开回落。跌回去了。但这种走势，对于大家来说，体验很差，又想起了去年8月的印花税调降，和今年10月8日的冲高回落。这些确实都是惨痛的经历。但其实涨多了就会跌，本身就是股市的客观规律，有人统计了历史上跳空高开超过2%以上，10次里有8次都是冲高回落的。他背后的原理就是人性，符合大家在悲观的预期下，涨一点就准备卖掉的心态。相反，啥时候跳空高开，不回落了。那时候可能才是危险的时候。说明市场过于亢奋了。一致性预期太强，很容易最后见大顶。
其实昨天这个冲高回落，压根就不用担心，因为后面全都是密集的利好发布。
首先，这次既然转成了适度宽松的货币政策，那你怎么着也得降息了吧，何况之前潘行还多次说过，年底择机还要再次降息降准，那么如今已经是12月份了，所以在这个月国内降息降准的概率是非常大的，而且为了区别于之前稳健的货币政策，这次可能降的幅度更多一些。昨天的债市已经疯了，10年期国债收益率已经降到了1.88%，其实已经在交易降息20个bp的预期了。
其次，更加积极的财政政策，这也是历史上的首次表态，那么必然会体现在赤字率上，历史上的赤字率最高就是2020年因为疫情，所以提高到3.6%，然后绝大多数时候都控制在了3以下，那么这一次更加积极的财政，势必要超过这个数，给到4%甚至以上是非常有可能的。而且以前都是经济工作会议定下来数字，但不公布，转年到两会的时候再公布，那么这次有没有可能打破这个惯例呢？完全有可能，既然提到了超常规，那么就完全有稳市场预期的要求。至少提前公布赤字率的范围在4%以上，这对于提振信心，扭转预期是非常有帮助的。在军事上，我们都知道，核武器那叫做战略威慑。其实经济上也是如此，如果人家觉得你手上没有啥东西的时候，你就必须得搞点大动静出来。否则付出的代价会更大。
第三，创新型工具值得期待，之前央行搞了互换便利，这个事我们也在内部跟进，目前各大机构，都是以摊派的方式再搞，第一次的5000亿，已经搞了3000多亿，进展还是很快的。而且监管的态度非常开放，鼓励使用互换便利来加杠杆买ETF。甚至有些机构还当成了任务。所以强力推动之下，这其实可以成为，央行绕过央行法的限制，下场买债买股票很好的途径。大家想想，央行让亲儿子工农中建交邮储6大行去一级市场买债，然后转手在二级市场接回来，然后换给券商，公募，保险从这些非银机构手里把300ETF和A500ETF收回来，券商公募保险，拿着国债再去找银行抵押，换回现金。最后你会发现，就是央行出钱，大银行出债券，非银出股票。最后实现了央行得股票，非银拿到钱的目的，而这个国债，只是交易媒介而已。如果互换便利的5000亿，没有上限，那么也就意味着央行增持没有上限。理论上这应该比平准基金更好使。确实是个天才的想法。既然etf和国债可以互换，那他俩的信用就应该一样，但要知道现在A500的股权风险溢价还有5个点。那这其实就是套利空间。
第四，这次稳增长的方向，跟之前会完全不同，不会再去搞大拆大建，也不会再弄什么棚改货币化，而是要走一条完全不同的补贴消费的路，很有可能会在经济工作会议当中，给出一些详细的说法，甚至会定出一些具体的数字。估计很可能会比上次的3000亿高不少。我们把大拆大建，以及出口补贴的钱，都节约下来，用来扩消费，少说也能拿出几万亿来干这个事。那么如果还按照15%的补贴计算，差不多带动6.6倍的货币乘数。那么这就很好算了，你要对冲多少外贸损失，提升多少消费。就一目了然。有人说有没有那么大消费能力，其实潜力还是有的，要知道我们6亿人月入不到1000元，9亿人月入不到2000，他们是想花钱，但没能力花钱的，所以只要扶贫补贴+消费补贴给下去，扩展到消费电子和米面粮油。内需消费力会快速释放出来。
所以，综合来看，没必要悲观，之前我们就说过，政策转向，反复强调的事，就说明他一定要搞成，短期没效果就会持续加码。直到矫枉过正为止。目前政策早已经不是喊话阶段，而是已经进入了真金白银的实操阶段。经济数据后面持续改善，将是大概率事件。所以现在的股市，也是易涨难跌。
昨天股市的高开回落，更多是一种避其锋芒，今天其实才最为重要，10点的齐观晨会上，我们可以继续关注，看能不能反包回去，下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。收听付费的晨会+晚课且向老齐提问，跟早上的新闻解读明显不同，星球粉丝群里更多的会讲策略和应对，以及回答您一些有针对性的问题，学点投资的真本事，从下载知识星球加入齐俊杰的粉丝群开始，还得多提示一句，由于二级火箭即将开始动了，要加入的朋友要抓紧时间，可能就在近期粉丝群即将提价。
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