大家好，我是雨薇，江湖昵称VV姐！
蛇年春节已经进入倒计时！长假到来之前，是时候考虑一下资金的安排啦！
在昨天的星动一小时直播中，嘉宾老师为大家分享了股市的“春躁行情”，那么，咱们的债市是否也有类似的“春节效应”呢？
先说结论：据东方证券的研究，春节前后的债市表现存在显著特点！
根据对2021年至2024年春节前后的债市行情统计发现：
✓ 春节前，除2022年外，各期限的国债收益率往往有所上行。
✓ 春节后，短债收益率往往会回落，长债收益率则相对平稳。
那么，为何会出现上述现象呢？
其实原因在于，春节前往往面临缴税、春节取现等季节性因素，资金需求阶段性增大，导致资金面边际收紧，资金价格抬升，债券收益率上行，同时波动也相对较大。
春节后，随着资金面回归平静，受其影响更为直接的短债收益率也就相应有所回落，表现为1年期国债收益率会有所下行。
但长债收益率则更多受到基本面、政策面的影响。而1-2月经济数据要合并公布，因此春节后将经历一段经济数据真空期；加之重要会议在3月才开始，政策超预期概率也不高，因此，春节后长端利率相对更加稳定，一般在10bp之内波动，收益率曲线也多会呈现牛陡或熊平变化。
事实上，近期债市已演绎一波了资金面偏紧导致收益率上行的调整行情：1月28日为除夕，上周正值春节前两周，1年期、10年期国债收益率分别上行了10.39bp、4.09bp。
不过，今日央行时隔4个月重启14天逆回购操作，单日净投放2010亿元，也表明了央行维护春节流动性充裕的态度。受此利好影响，今天早盘资金利率已有明显回落，债市也以上涨收盘。
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当然，往年债市表现并不代表今年或未来，最终行情依然取决于当时的宏观环境。
就当下而言，市场上对于春节后是否资金面会否大幅转松也存在一定分歧：部分观点认为，汇率压力的减缓或为后续降准打开一定空间；也有观点认为，如果美国关税加征幅度较低甚至推迟，降准、降息政策反而可能不会快速落地。
不论如何，至少春节后资金面进一步收紧的概率是比较低的。
说到这里，相信对于标题的问题我们也有答案啦，即持短债过节，有望更好应对节后潜在上涨行情。如果是持长债过节，不妨更多关注票息收益，节后再随机应变也不迟！
两类虽然都是固收品种，但由于估值方式不同，所以最迟买入时间也会有所不同，大家别记混啦！
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