大家好，我是雨薇，江湖昵称VV姐！
令人惊叹的2024年刚刚过去，2025年第一周，就迎头来了一波股市大跌、债市暴涨！看着账户里的资产变动，面对冰火两重天的行情，相信不少朋友心里也在琢磨当前到底该如何面对呢？是多配点股，还是多配点债呢？今天雨薇来跟大家聊聊我的思路。
想必很多朋友都听说过这样一句充满哲理的话，叫做“悲观者往往正确，但乐观者通常成功”。
对应到投资上，其实也正好对应着我们的资产选择。如果你对未来经济感到悲观，那么即便当下债市已经涨到历史高位，你依然会首选配债，毕竟少赚好过亏损；反之，当下股市的跌跌不休对你来说恰好是机会而不是风险。唯二的问题是，不知经济何时反转，以及子弹不是无限的。
当我们面对两难的选择时，不妨考虑下第三种选择——既要客观，又要乐观。既要看到当前国内经济面临的复杂环境与挑战，也要看到去年9月以来政策组合拳的持续发力对于经济的拉动效应。
这种情况下，选择股债同时配置，做好防守和进攻，或许是更好的选择。
债牛仍在继续。最近也看到有朋友在纠结今年要不要继续押宝债。毕竟去年债基的收益是如此诱人！
据Wind数据统计，在有业绩的2468只纯债基金中（仅统计主代码），年度收益率最高的一只竟然超过了20%；收益率超过10%的也有26只，超过5%的更有847只基金，占比34%+。
但雨薇觉得，今年想通过纯债基基金获得这么高的收益，难度比去年高了不少。
原因是，去年初十债收益率还在2.56%，而进入2025年以后，市场提前定价降息30bp~40bp，导致年底时十债收益率已经下到了1.67%的水平，相当于一年内收益率下降了90bp。
这到底意味着什么呢？我们不妨做个简单的算术题。
假如我们的目标是获得5%的年度收益率，不考虑杠杆收益和费用问题、当前票息收益为1.6%。
根据债基收益率=票息收益+资本利得公式，那么资本利得的收益率要达到3.4%才可以。
按照资本利得=久期*收益率变动的简易公式，假设我们拉足久期，就按7年来算，这意味着收益率还需要下降0.49%。（事实上，根据公募基金2024年三季报，中长期纯债基金的久期基本在2~3年之间。）
而现在的十债利率。也就是说，今年降息幅度要下降90bp左右，久期要拉长到7年，才有可能实现纯债5%的收益率，其难度不言而喻。
事实上，这也是低利率时代必然会面临的难题——票息收益越来越低，要么从久期要收益，要么从其他弹性资产要收益，如A股、黄金、美股、美债等等。如果要选其一，相对来说，当下A股的性价比显然还是不错的。
对于雨薇来说，由于我比较求稳，因此我的选择是“固收+”策略，即多配债、少配股，债券占比85%左右。当然，每个人的风险偏好和收益目标不同，股债搭配的比例也可以不同。对于求稳的朋友来说，考虑到持有体验，一般不建议权益占比超过30%。
这也是为什么雨薇的20万实盘持续在买入偏债组合的原因。今天也不例外。
今天最新雪花值是7.08，仍然在小雪一倍投的阶段。我的20万实盘配置思路依然不变，主打固收+，长期稳中求盈！今日继续实盘跟投4个组合，守护星、稳健派两个固收+策略共加仓500元，稳稳星和稳债星两个求稳策略共加仓400元。截至1月7人，实盘已累计投入14.88万元，累计收益4149.19元。
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