随着“最难”三季报的发布，报表中白酒上市企业Q3的集体降速，让白酒行业深度调整带来的酒市压力，真实地呈现在人们面前。
作为行业内前三季度还能保持营收两位数增长的7家酒企之一，迎驾贡酒在酒业降速期，保持向上生长的秘诀是什么？百亿目标指引下，又该如何看待迎驾贡酒这份财报背后的含金量？
向上生长的迎驾贡酒
从报表数据来看，迎驾贡酒前三季度实现营业收入55.13亿元，同比增长13.81%；归属于上市公司股东的净利润20.06亿元，同比增长20.19%；公司经营性净现金流12.75亿元，同比增长22.34%；整体业绩延续高质量增长态势。
放到A股20家白酒上市公司前三季度整体业绩报表中来看，迎驾贡酒营收位居第9位，营收、净利增幅分别位居第6、7位，是行业内少有的与茅台、汾酒等一同实现前三季度营收净利两位数增长的6家酒企之一，成为迎驾贡酒自2020年起每年迈步一个十亿台阶后，持续高质量发展的重要表现。
从增长原因来看，主要系洞藏系列引领的产品结构持续优化，前三季度，迎驾贡酒中高档产品实现营收42.46亿元，同比增长18.64%，占比约为78%，中高档酒占比的业绩贡献方面，可以说已经达到了很高的水平。
具体来看，迎驾贡酒洞藏中高档产品系列内部产品结构持续优化，今年以来，洞6、洞9核心产品自点率、开瓶率反馈较优，洞16在合肥等核心市场宴席端反馈良好，洞20切入中高端价格带，进一步拉升了品牌结构。
Q3虽受外部需求承压，收入有所降速，但中高档白酒收入仍保持了正向增长。报表显示，迎驾贡酒第三季度实现营业收入17.11亿元，同比增长2.32%；归属于上市公司股东的净利润6.25亿元，同比增长2.86%。其中，中高档白酒实现收入13.0亿，同比增加7.1%，省内收入11.2亿元，同比增加6.8%。
利润同比增幅高于营收增幅，中高档白酒增幅高于整体增幅，可以看出，迎驾贡酒生态洞藏品牌市场认可度持续提升，经济复苏后有望迎来扩大发力。
在宏观经济承压的背景下，迎驾贡酒的这份业绩增幅，基本达到了稳健增长目标、符合市场预期。国海证券、西南证券、国元证券等多家研究机构均认为，迎驾贡酒洞藏系列产品在安徽省内仍处于高势能扩张阶段，未来长期向好趋势不变，维持“买入”评级。
“看得见”的百亿后劲
在年初的2024誓师动员大会上，迎驾贡酒提出今年是公司冲击百亿至关重要的一年。但百亿并不是企业发展的终点，尤其是在当前酒业承压的背景下，迎驾贡酒追求的一定是在市场健康的前提下，高质量过百亿。
从百亿动力与健康持续发展的角度来看，尊重市场、尊重消费者的迎驾贡酒，显然已做好了穿越周期、跨越发展的基础准备。总结来看，迎驾贡酒核心优势在于以下三点：
一、高密度的消费者培育与文化落地活动，放大迎驾贡酒“生态”品牌优势；
2024年，迎驾贡酒持续强化“国人的迎宾酒”品牌定位，“人请进来”，携手新华网、网易、搜狐等，组织《看见》《霍山美食地标》栏目，邀请国内外知名“网红”达人走进大别山门户霍山，沉浸式体验迎驾生态产区；
“产品走出去”，“迎驾贡酒国宾盛宴”今年从安徽肥西启幕，陆续走进舒城、铜陵、宿州、颍州、淮南、江苏建湖、高邮、徐州、扬州等县市，精准链接目标消费圈层，持续扩散品牌影响力；
“品牌树起来”，与央视、安徽广播电视台合作的《文脉春秋》《大师驾到》IP栏目第二季再启，在历史文化名城、大师的厚重人生中，在宿州、淮北迎驾洞藏群星演唱会中，迎驾贡酒持续厚植文化底蕴，提升品牌品位与声量；
以“生态”为核心价值，迎驾贡酒不断加码品牌内涵价值挖掘和差异化塑造，为其进军百亿俱乐部提供了重要支撑。
二、“生态洞藏”大单品差异化、成长性优势凸显。
从产品结构来看，迎驾贡酒洞6和洞9卡位安徽大众消费主流价位，洞16/20整积极布局宴席、礼赠和商务等场景，完成主流消费价格占位；
从市场来看，在安徽省内100~300元价格带，“生态洞藏”是高性价比的名酒存在，既有消费者品牌认知的性价比，更有渠道相对利润的性价比，省内沿合六淮→皖北→皖南持续渗透，全国从省内到省外江浙沪逐步扩张。
百亿酒企的规模增长有两大关键词——次高端+全国化，而迎驾贡酒的核心大单品洞藏系列，产品升级路径清晰、品牌持续性强、省外市场逐步推进，正好符合健康、可持续百亿酒企的增长模式。
三、渠道模式更新优化带来的内生活力。为激发营销组织活力、强化洞藏推广，迎驾贡酒不断迭代厂商合作模式。从尝试联营公司模式，到小商制布局、千商千万工程，再到如今的终端联盟体模式，迎驾贡酒渠道管控渐入佳境。
迎驾贡酒以“生态”为内核，不断强化品牌创新表达、精准聚焦C端培育、深耕市场，为其实现可持续百亿、韧性增长铸造了稳定基石！
