上周被动资金再次转为净流出，全A成交占比有所回落，A500ETF规模持续扩张，而沪深300ETF份额有所下降。当前股票ETF（即被动资金）总计812只，总计规模2.89万亿元，其中跟踪宽基指数的规模ETF共249只，规模占比59.4%，行业与主题ETF共497只，规模占比17.6%。边际上，上周被动资金份额增加93.07亿份，净值环比减少572.85亿元。从资金流动情况看，股票ETF上周资金净流出191.5亿元，自上周小幅净流入后重回净流出。从成交占比看，上周被动资金成交仅占全A的5.8%，成交占比有所回落。行业成交集中度基本持平，一级行业成交CR5为58.5%。ETF的资金净流入主要仍是集中于中证A500ETF，上周资金净流入前十的ETF中有9只为A500ETF，此外科创ETF获流入。流出方面，沪深300ETF、科创50ETF、创业板ETF、中证1000ETF流出规模居前。溢折率视角看，ETF当前成交热度略有回落，溢折率中位数为0.07%，溢折率高于1%的ETF数量占比为1.1%。
被动资金行业资金流动：上周被动资金流入食品饮料，流出电子、电新，全A近八周流入1830.3亿元。股票ETF上周资金整体流出191.5亿元，其中主要流入的一级行业为食品饮料（+16.8亿元），主要流入的二级行业为白酒、保险。主要流出的一级行业为电子（-57.3亿元）、电新（-42.7亿元），主要流出的二级行业为半导体、电池、光伏。累计来看，近8周全A被动资金累计净流入1830.3亿元，其中非银、传媒近8周被动资金净流出。
被动资金行业成交情况：上周被动资金在银行/食饮/建材成交热度提升。从被动资金的成交占比来看，上周一级行业中成交占比居前的行业为银行（20.6%）、食品饮料（15.3%）、医药生物（10.5%）、煤炭（9.1%），居末的行业包括轻工、环保、商贸零售。从成交额占比的边际变化看，近八周除了银行、食品饮料和建筑材料的被动资金成交占比上升之外，近几周其余一级行业的被动资金成交占比均下降，其中下降较少的行业包括煤炭、建筑装饰、公用事业、环保，较多的行业包括电力设备、电子、通信、医药、美容护理。
被动基金三季度持仓结构：被动资金环比增配食饮/电新，个股配置集中度快速上升。2024Q3被动资金持仓A股市值规模2.7万亿元，环比上季度大幅增长9072亿元，与主动基金持仓规模基本持平。三季度被动基金个股配置集中度环比进一步提升，CR10为44.7%，CR20为63%。我们认为，被动基金会导致增量资金持续向龙头集中，进一步强化A股蓝筹股占优的风格。被动资金整体超配科技、消费与金融，低配周期与中游制造，三季度环比增持食品饮料/电新/非银/银行/汽车/家电等，减配医药/电子/计算机。主动资金与被动资金24Q3都增配的环节包括电新/银行/家电/汽车，都减配的包括电子/有色/计算机/机械/农林牧渔等。
风险提示：数据统计口径与测算方法误差，历史数据指引性有限。
文章来源
本文摘自：2024年11月17日发布的《A500ETF对传统宽基出现替代效应》
方 奕，资格证书编号：S0880520120005
田开轩：资格证书编号：S0880524080006
