11月14日，国泰君安证券研究所于上海举办2024债市机构行为论坛，主题为“信用债波段投研新时代：机构行为与流动性”，论坛吸引近百位投资者共同探讨信用债话题。
以下为精彩观点摘录：
如何量化定价信用债流动性
信用债流动性与交易行为前沿
2025年中国经济进入经济复苏进程的概率较高，经济增速和通胀预期对债市影响的权重或将提升，但债市的边际改善有限，但也不会过于悲观，仍维持中性偏多的看法。针对信用债波动性，看好ETF等更加灵活的操作方式，这种快速响应模式可能加剧市场波动，但从交易盘角度出发，长远来看波动也带来更多盈利机会。
理财机构的信用债配置-负债管理与行为特征
周毅钦 冠苕咨询创始人、前法询金融监管研究院副院长
一方面，短期内无需过度担忧负反馈压力。理财赎回压力分为四个阶段：委外机构自我防御、经营机构自我防御、销售机构传导以及负反馈，当前理财赎回压力处于第二阶段，无需过度担忧负反馈压力。另一方面，后续关注市场情绪与政策调整；当前理财产品整体呈现低波动、高稳定性的特点，但后续政策与市场情绪的变化或加大净值波动，短期内关注股市情绪与政策因素，中长期关注宏观经济基本面的变化及金融监管的动态调整。
信用债波段投研新时代：机构行为与流动性
面对流动性波动，国债期货套保信用债的意义和要点
近期信用债波动加剧，但信用债仓位调整速度较慢，波动时往往会承受更高的损失，更需要套保策略对冲损失；国债期货的波动区间与信用债有一定错位，利空冲击发生后，立即开始套保策略效果往往最好；套保的目的是给予更多的减仓时间和弥补区间内的波动损失，并不一定要做到百分百的对冲；对冲开始后可以搭配减久期或稳步卖出，不宜过长持有套保仓位。
国泰君安证券研究所固定收益研究团队，将在未来继续举办债市机构行为系列策略会，敬请投资者关注。
备注：嘉宾观点不代表本机构观点
