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在这个投资的大舞台上，每个人都想成为那个最闪亮的星。但是，有时候，即使是最耀眼的公募基金，也会在周期股的浪潮中遭遇尴尬的“滑铁卢”。今天，就让我们一起来揭开这场公募基金与周期股之间的“爱恨情仇”。
白色：偏股混合型基金指数
蓝色：普通股票型基金指数
黄色：央企红利指数
紫色：上证红利指数
图为：2022年初至今四个指数的对比情况
# 周期股的春天来了？
最近，周期股仿佛一夜之间从冬天走到了春天，石油石化、煤炭、有色金属等板块的股价像是吃了兴奋剂一样，一路狂奔。数据显示，自2022年1月1日以来，这些板块的涨幅让人眼前一亮，仿佛在说：“看看我，你们错过了什么！”
# 公募基金的“成长”执念
然而，就在周期股狂欢的派对上，公募基金却像个局外人，静静地站在角落。它们的目光始终锁定在成长股和景气股上，仿佛对周期股的热情视而不见。为什么呢？原来，公募基金早已习惯了成长投资的节奏，对于那些波动大、难以捉摸的周期股，它们显得有些手足无措。
# 历史的车轮
回首过去，公募基金的重仓行业如同时尚界的流行色，总是在变化。从早期的“五朵金花”，到金融地产的“煤飞色舞”，再到科技股的“TMT”浪潮，每一次变迁都刻着时代的烙印。但是，当周期股的春风再次吹来时，公募基金却似乎忘记了如何与之共舞。
# 基金经理的无奈
“周期股的热闹主要是别人的！”一位基金经理如是说。他们中的许多人，已经习惯了在景气赛道中“逻辑自洽”，对于周期股的波动和不确定性，他们选择了避而远之。这种“成长”的执念，让公募基金在周期股的盛宴上显得格外孤单。
# 反思与调整
这场周期股的狂欢，无疑给了公募基金一记响亮的耳光。业内人士纷纷表示，是时候反思和调整了。公募基金需要加强投研能力，不仅要把握长期大势，还要强化逆周期布局，才能真正成为市场的弄潮儿。
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再来说说黄金投资的小攻略：从实物到ETF，你该选择哪一种？
实物黄金，包括金条、金币和金饰，是最为人们所熟知的黄金投资形式。它的优点在于直观、可靠，你手中的每一块金条都是实实在在的财富。但实物黄金也存在一些不足，比如储存成本、交易成本较高、变现不够便利等问题。特别是金饰和金币，它们通常包含较高的溢价，首饰金通常是10%-30%，更适合作为消费品和收藏品，而非纯粹的投资工具。
如果你打算投资实物黄金，建议选择溢价较低的投资金条。这些金条更接近黄金的市场价格，更适合长期投资。但请记住，实物黄金的流动性相对较差，它更适合作为长期持有的资产配置，而不是短期交易的工具。
#黄金ETF：简单方便，适合入门投资者
对于大多数投资者来说，黄金ETF可能是最简单、最便捷的黄金投资方式。黄金ETF是一种基金产品，它跟踪黄金价格的走势，让你能够通过购买基金份额来间接持有黄金。这种方式的优点在于操作简便、流动性强，你可以像交易股票一样在交易所买卖黄金ETF，嗯，T+0哦，刺激吧。
黄金ETF的费用相对较低，通常只需支付一定的管理费和交易费。但是还有一种黄金股ETF要小心，由于盘子很小，容易被资金主导产生高溢价行情，把持不住追进去的散户，容易在高位站岗，千万别碰。
#纸黄金：灵活多变，适合进阶投资者
纸黄金，也称为账户黄金，是一种通过银行交易的“虚拟黄金”。它的优势在于交易时间长，通常支持24小时交易，让你能够及时捕捉国际金价的波动。此外，纸黄金支持双向交易，即你可以做多也可以做空，这为投资者提供了更多的策略选择。
不过，纸黄金的交易费用、能否做空、能否提取实物黄金等方面可能存在差异，因此在选择时需要详细了解各家银行的具体规定。
#黄金衍生品：高风险高收益，适合更专业投资者
黄金衍生品，包括黄金期货、黄金期权等，是一种更为高级的黄金投资工具。这些产品通常具有高杠杆特性，可以让你用较少的资金参与更大规模的交易。但同时，它们也带来了更高的风险，可能会放大你的损失。
黄金衍生品适合那些对市场有深入理解、能够承受高风险的专业投资者。它们可以用于套期保值、投机或套利等多种策略。
#黄金股：金价与股市的双重影响
黄金股是指那些主要从事黄金开采和销售的公司股票。投资黄金股意味着你同时承担了金价波动和股市波动的风险。黄金股的价格不仅受金价影响，还受到股市整体估值的影响。
投资黄金股需要对黄金市场和股市都有深入的了解，因此也是更适合那些具有一定专业性的投资者。同时，黄金股的波动性较大，需要投资者有足够的风险承受能力。
#黄金投资分析框架
在了解了各种黄金投资渠道之后，我们还需要构建一个分析框架，以便更好地把握黄金价格的走势。黄金价格受影响的因素很多，包括国际金价、人民币汇率、央行购金行为、实际利率以及避险情绪等。
1、人民币汇率：国内金价与国际金价之间存在密切的联系，但人民币汇率的波动会影响国内投资者的盈亏。当人民币升值时，黄金投资收益可能会降低；而人民币贬值时，黄金投资收益可能会提高。下面是过去十年美元兑人民币汇率与伦敦黄金的叠加对比，是否存在这个相关性你自己判断哈。我们做投资不要指望绝对的单一相关性，下面的判断逻辑也需要考虑这一点。
白色：伦敦黄金连续价格走势
蓝色：美元兑人民币汇率
图为：过去十年黄金价格与人民币汇率走势对比情况
2、央行购金：全球央行的购金行为对金价有重要影响。近年来，全球央行购金规模持续增加，这反映了各国对黄金储备的重视，也对金价形成了支撑。
3、实际利率：实际利率是影响黄金价格的核心因素。当实际利率下降时，黄金的吸引力相对增加；而实际利率上升时，黄金的吸引力相对减弱。
4、避险情绪：在风险事件发生时，市场避险情绪上升，黄金价格通常会上涨。但需要注意的是，并非所有风险事件都会推动金价上涨，流动性风险和经济衰退风险可能会通过其他渠道影响金价。
在投资黄金时，我们需要综合考虑这些因素，并根据自己的投资目标、风险承受能力和市场理解来做出决策。投资有风险，入市需谨慎。没搞明白之前，不做无效操作，投资是是非题，运气题，更是心态题。
就这样，加油！
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