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买方分两种，上市公司和国资。
上市公司的并购玩法：
上市公司的诉求分两种：1.主流是做大做强，再创辉煌，特别是一些细分赛道，例如医疗器械公司，必然是要通过并购做大做强的，这个从丹纳赫、强生等几家器械巨头的成长史就能看到，并购是比较适合小而散的赛道整合成为大公司的；2.另外一种为保壳，收一些收入利润进来；
国资的并购玩法：
1.国资诉求分两种：一是做大资产规模和收入流水规模，有利于面子工程及发债；这种可能会更偏好重资产的标的；二是配套本地新兴产业导向，引入有战略价值的标的。
2.国资的并购难度：国资比较难受让老股；国资比较难实质性的接盘企业运营，依然需要职业经理人团队。并购后的经营效率也难说。
有的卖方出于待价而沽的状态，有的卖方主动出击；还有的标的执着于IPO。
有的卖方希望有产业协同，卖身后，后妈也能视如己出；有的卖方希望全身而退，回家钓鱼；
有的卖方可能有几个股东，每个股东想法不一样。
协调各方诉求其实是第二步，
真正的第一步是让各方说出自己的真实诉求，而这个利益权衡过程其实是对人性探索的过程，这个过程是并购里面非常有意思的地方。
我在思考并购基金存在价值的时候，遇到一个问题：并购方如果看好一个标的，为什么不能一开始就介入，而需要借并购基金先横叉一道？
那只有一种情况，这个标的还比较早期，并表后会拖累报表，或者现阶段的价值并不足够让买方下决心。
那么对于并购基金的存在意义更多是针对早期待孵化的项目，那就对并购基金的操盘人有3大能力要求：
1. 买入能力（组资金盘子的能力，特别是拿到低成本资金的能力+低价买入的能力）
2. 孵化使之成长的能力（这里面包括早期发现的认知能力+控股后的赋能的能力）
3. 卖出能力（找到并说服收购方的能力+设计交易架构的能力）
掂量掂量自己能不能干，这可是比做盲池小比例股权投资能力要求高出三个LEVEL的事。
我要找的并购标的画像：
1. 行业：眼科和消费医疗（关于儿童的筛查诊治、女性的医美养护、老人的慢性病及健康管理，对的，没有中年男性周边）；
2. 利润：3000万以上，5000万以上更佳；
3. 业绩对赌：需要承诺一定的增长性；
4. 方式：可现金可股权（上市公司现金充裕，交割额度小的情况下可以全现金）。
