安徽首富阳光电源实控人曹仁贤出手，再控一家上市公司——泰禾智能。
2024年10月19日 泰禾智能603656发布《关于股东权益变动暨公司控股股东、实际控制人拟发生变更的提示性公告》2024年10月20日，不出意外，喜提第一个涨停。
阳光新能源怎么借壳泰禾智能，首先，得把泰禾智能的实控人从许大红变成阳光新能源。把大象放到冰箱分为四步：
| 持股 | 交易方式 | 目的 |
第一步2024年 | 10.24% | 许大红、葛苏徽、唐麟、王金诚-协议转让-约4.5亿对价
| 通过持股+表决权安排，开始实现控制 |
第二步2025年 | 5.79% | 许大红-协议转让 | 获取部分限售股增加持股比例 |
第三步2025年 | 5% | 二级市场集中竞价 | 阳光新能源成为单一大股东，超过许 |
第四步2026年 | 4.34% | 许大红通过大宗交易转让 | 阳光新能源与许持股差额达到10.00% |
| 合计 | 25.37% |
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业绩对赌及补偿
2024-2026年的合并报表归母净利润每年均不低于 2,000 万元。
当年应支付的补偿款金额＝现有业务当年承诺的净利润－现有业务当年实现的净利润。
交易方案点评：
首笔交易价格24元，较公告日收盘价控股权溢价超过100%；
时间跨度较久（2024-2026年）
交易方案灵活综合。含表决权委托、表决权放弃、协议转让、二级市场集合竞价、大宗交易。
业绩承诺和对赌，有但较为温和，猜测可能是希望因为时间跨度较久，要求存续期间保证一种财务和壳上的基本安全性。
多种交易方式结合必然因为中间有很多的障碍需要协调。
比如表决权安排，有的股东是安排表决权委托，许总是表决权放弃，是因为许总的部分如果也委托就触发要约了。当收购方通过表决权委托导致其受让股份比例加受托表决权比例合计大于30%时，可能会触发要约收购义务，因此，也有部分采取转让方表决权放弃的方式以加强收购方的控制权。整体上，本次交易的价格溢价非常高，正常30%-50%是比较常见的。像首富这样给到100%的不多。有钱不在乎。![]()
主营业务：主要从事新能源电站的系统研发、项目开发以及系统解决方案销售业务，拥有集中式、工商业、家庭等类型的光伏电站，以及风力电站等。股东情况：阳光电源+曹仁贤控股82%，四位外部股东持股仅约4.3%。![]()
融资情况：外部股东多为国资及可以配套债权工具的金融机构，公司业务对现金流需求非常大。![]()
2. 重资产运营，资产负债率很高，70%以上。 确实是需要上市，通过二级市场拓宽融资通道的。3. 一级市场外部股东多为国资及可以配套债权的金融机构，估值近200亿。泰禾智能是一家较为老牌的色选机上市公司，市值24亿（2024年10月21日）。
主要产品：大米、杂粮、茶叶等各类用途的农产品智能分选设备和塑料、工业盐等工业智能分选设备以及码垛机器人、冲压机器人、AGV、立库等智能装备产品。
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财务情况：自上市后，连续八年，持续下滑！2023年净利润842万。有点惨。![]()
5. 同处合肥，两位老板估计知根知底，信任成本小了很多。去年年底，阳光电源公告，公司拟启动分拆阳光新能源至境内证券交易所上市的前期筹备工作。 那些真正高手,都是把自己曾经吹出去的牛,变成了现实的人。![]()
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