氨基观察-创新药组原创出品
作者 | 武月
过去一年，出海浪潮继续。
包括license out、并购在内的交易达到116笔，同比增长90%，交易总额超600亿美元。
浪潮之下也有暗流。当转让数量全球第一之后，2024年的ADC出海似乎被按下了暂停键。相比2023年，交易数量持平、重磅项目大幅缩水，总金额直线下降，取而代之的则是GLP-1、双抗/三抗等热度和关注度的明显上升。
ADC之于大药企的战略意义，无须多言；国产ADC的实力也得到了充分的验证和认可。而当大药企们蜂拥而至，来国内市场淘金，并筛过一遍又一遍之后，2024年的ADC，开始陷入集中式BD爆发过后的CD冷却期。
在这背后，除了大药企大都在过去两年完成了各自的产品管线布局，根源还在于，下一代ADC尚处验证阶段。
从血液瘤到实体瘤，从HER2到B7-H3、EGFR、ROR1、MSLN靶点等，尽管现在数据还相对早期，不确定性仍较高，但在勇敢者的探索下，国产ADC势必会走向更广阔的天地。
当然，对于所有参与者来说，广阔的天地亦意味着，还有很长的路要走。成功也终究只是小概率游戏，节点也无法预知。
不过，机会与希望永远存在。生物科技的本质，是新技术带来的指数增长机会，这种机会并不是时刻都有，但每次你觉得没创新的时候，很多创新就来了，BD也会随之而来。
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按下暂停键
过去几年，创新药出海持续爆发。
从对外授权数量来看，继2020年元年后，2021年、2022年分别完成43笔、51笔license out交易。到了2023年，进一步增长至61笔，同比增长10笔，披露的总金额超300亿美元。
这其中，ADC功不可没。ADC是国产创新BD交易最多的领域，共13笔交易，占比接近1/4，总金额达213亿美元，占比超70%。
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淘货越来越细的大药企
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等待下一波
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