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新一轮大放水在路上了

财富 2024-12-11 07:09 河南

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新一轮大放水就要来了？

临近年末，临近重要会议的召开，市场预期将会有重磅政策出台，大放水预期不断提升。

为什么这样说？

市场已经用行动在表明态度了。

1，国债期货新高，预示货币将迎更加宽松环境。

10年期国债期货（加权）12月4日大光头阳线收盘价定格在107.57，再次创下有记录以来的历史新高！

10年期国债期货（加权）从9月最低跌破105整数关口，触及104.695点；调整过后，开始一路上攻，先后突破105、106、107三个关键整数关口，并且一举突破前期高点107.13，创造新纪录。

2024年10月9日，我们在《牛市第一波止盈的人，开始换赛道了》文中旗帜鲜明地提到，

“这个时候，股市大涨带来跷跷板作用，使得国债（包含国债基金）回调到了合理的估值，于我而言，就是个好的击球区。估值已经很有吸引力。”

短短两个月时间，国债现货已经上涨差不多2个百分点，换算成年化收益也要12%以上了，100万就是12万的利润。（见下图）

这个收益，已经完全能够覆盖一个三四线城市的家庭日常生活开销了，再也不用看老板的脸色，不用承受领导的PUA。

数据来源：招商银行APP

2，金融机构开始行动，陆续调降利率。

银行在10月份陆续下调存款利率，其中国有大行利率各期限已经全面进入“1”字头。

这就是说定期存款的利率越来越低，大额存单的利率越来越低，大家在银行存钱的利息越来越少！

数据来源：财联社

此外，金融机构将非银同业活期存款利率纳入自律管理，规范非银同业定期存款提前支取的定价行为。

这句话非常绕口。

翻译过来就是，余额宝、银行宝宝类货币基金的收益率继续下调，不允许再超过7天期逆回购率。

当下而言，就是要控制在1.5%及以下。

3，宏观专家吹风继续降准、降息，市场流动性再添活水。

中信证券首席经济学家明明预计，市场2025年仍有两次降准、两次降息窗口。

就降准而言，市场预估降准总幅度有100bp左右。预计能够为市场带来至少2万亿的增量资金。

此外，就降息而言，市场预估单次降息的幅度在20~30bp，累计降息幅度在50bp左右。

这也预示着，企业资金成本将会进一步降低，居民房贷成本将会进一步走低。

总结一下，从债券市场到银行市场，再到宏观经济市场，我们看到各个市场层面都在预期国家将再次迎来一轮大放水，都在纷纷抢跑！

接下来，就有个问题摆在眼前。

预期之下，我们该怎么办？

首先，我们要明确的一点就是，放水是好事、同时也是麻烦事。任何事情都有两面性，就像一枚硬币，有正面亦有反面。

反面就是，大放水无疑会压低资产收益率，也就是你的整体投资回报率会越来越低。

打个比方。

我们原来投资一个项目，一年的毛利率能有20%，净利率能有10；但是随着放水，行业内老板们都能拿到低廉资金，开始纷纷扩产。

甚至，行业外的老板们拿到的资金成本也更低了，开始眼馋这10%的净利率，带资入行。

结果是什么？

供大于求，恶性内卷，把整个行业的毛利率、净利率打下去了。

放水以后，这个项目从赚钱，变为了不赚钱。

这些逻辑也映射在了各行各业，比如汽车、手机、家电、光伏、白酒等等。

所以，怎么办？

我们要改变路径依赖，千千万万不能再押注单一赛道，赛道不仅短期内看不到明显的困境反转，而且容错率大大降低，已经很难享受到放水的红利！

市场永远不缺少机会，而是市场的机会更加分散。

举个例子。

大家都在大力推进中证A500ETF的发行。

半年不到的时间，它场内规模已经超过2000亿元，成为仅次于沪深300的第二大宽基标的。

嘉实中证A500ETF（159351），作为首批申报获批产品，原本计划用10天时间募集20亿资金，实际上3天时间就已经募集完成，提前结束募集。

中证A500市场如此火爆！想一想为什么？

因为中证A500的确定性更强，在低容错率时代十分珍贵。

它把分散在市场里边边角角的机会又聚拢到了一起。

不仅保留了传统产业龙头，也更大程度地纳入了新兴产业龙头企业。

既有高分红，又有高成长。

如此，市场放水，无论是流向传统高分红领域，还是流向新兴科技高成长领域，它都不会错过。

放水时代，作为股票类资产，中证A500ETF显然是压舱石！

数据来源：同花顺

另外，更加确定的机会就是债券市场。

债券市场虽然已经新高，但是一定还会继续新高！

2004年左右，我们国家开始有债券基金指数（中证全债指数），指数的基准是100。

20年时间过去了，指数已经是253点，上涨了150%!

如上图所示，它整个形态就是小步慢走，一步一个脚印，稳健攀高。

逻辑并不复杂，一边降息带来资本利得有了超额收益，另一边自身的票息足够跑赢通胀。

放水越多、越猛，超额收益就会更加明显！

我们应该放弃暴利的幻想，接受低收益的预期，我们才能度过寒冬，穿越经济周期。

THE END

来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）

作者：慧净

转载请注明来源及作者侵权必究

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