首页时事民生政务教育文化科技财富体娱健康情感

旅行百科职场楼市企业乐活学术汽车时尚创业美食幽默美体文摘

A股，正在风云突变！

财富 2024-11-21 07:01 河南

点击上方"米筐投资"

关注我们吧！

过去一周，创业板曾在三天时间里回调了10%，沪指则同步回落，带动整个大盘情绪冰点。本周一，30日线3300点也命悬一线，市场一度缩量下跌，鬼哭狼嚎的日子又来了。但好在周二下午及周三整个情绪开始回暖。

很多人问我，此前一周市场为何短期突然转向？

在我看来，近期市场大跌有三大原因：

1、风险偏好下降，资金短期盈利撤退。

924政策出动以来，中小盘股涨势十分凶猛，部分标的已走出十倍的区间涨幅，短期涨幅过大，从市场中行业的涨幅看，部分细分行业短期涨幅已偏离基本面太远，叠加近期主力资金获利丰厚，资金获利撤退，短期休整为主。

这一轮上涨，实际上机构并没有赚多少钱，游资一路带动情绪，拉动中小盘个股持续高举高打。体现在指数层面就是北证50＞科创50＞创业板＞中证2000＞中证1000＞中证500＞沪深300＞上证50。

大家注意看下图，微盘股（9.24-11.13）的涨幅高达52%，大幅跑赢大盘指数，资金短期兑现离场实属于正常。

图源：东方财富

2、外围影响，强势美元回归带动全球资本市场下跌。

川普竞选成功后，近期美元指数持续强势，国内股、债、汇、商品同步下杀。当然美元强势回归之下，影响的不仅仅是国内交易市场，隔壁的日本、韩国、三哥家的市场近期也大幅回调。

最新数据显示，美元指数从9月27日以来，涨幅高达6%，从100.15持续上行至106.75，破年内新高。

强势美元下，资金短期回流美国市场，而全球非美元资产出现“灾难”。近期黄金、非美货币、亚太股市等普跌，均因强势美元的结果所致。

3、政策一一落地，10月之前那种“强预期”正在走弱。

这轮行情，引爆市场情绪最直接的导火索是政策，对于我们的资本市场，也从来都是政策驱动下的牛市行情。

924政策出台后，近期货币、财政、地产等也轮番利好，但是随着这些政策一一落地，特别是市场最为期待的人大常委会对财政政策表决的落地，政策正步入一段“空窗期”，强预期正在边际走弱。

当然很多人也在阴谋论，说最近的大跌是因为异动，因为上面说了要慢牛，不要疯牛，这些对不对，我认为对，但不是市场核心的影响因素。

市场周期轮回，唯一不变的是人性。

回顾过去几轮大牛市，初期也经历过类似的下跌，即上涨后的不相信，短期回调的一致唱空，到最终市场拔高后的一致看多做多。

这一点，可以从银证转账就可以窥探一二。

上一轮大牛市，也就是2014年，全年银证转账净额9032亿元，2015年银证转账金额为31806亿元。如果拉指数大涨的区间（2014.6-2015.6）净额，则更大。所谓的银证转账就是大家从银行里把钱转到证券户的钱。

2014年下半年开始，场外资金开始跑步进场，一直持续到2015年6月19日，银证转账净额累计值为52056亿元。在2015年那波大牛市下，场外进来了5.2万亿的资金，才创造了一波5000点的大牛市。

数据来源：wind；制表：米筐投资

资金增量的顶峰，后续如果没有继续进场的增量资金，则会砸盘，牛市阶段性宣告结束。2015年，资金投入的顶峰是6月12-19日这一周，也正是这一周，指数单边暴跌。这一阶段，很多人依旧相信牛市继续疯狂，于是持续转证进场，但随着后续亏钱效应加大，场外资金不敢再加仓，直至牛市结束。

从资金流速上看A股牛熊周期，预判A股的走向，就是如此精准。

牛市结束，本质是击鼓传花的游戏终结，大家没钱加仓了。

回顾2014年居民的储蓄规模，当时居民储蓄是51万亿人民币，而进场的资金是5万亿，占比10%。10%多不多，我认为对于保本资金入市来讲，已经非常多，或者说这就是牛市末期的临界值。

牛熊转换周期的见顶信号，前期市场下跌大家都会往里加钱，而一旦出现连续性暴跌，大家被跌怕了，跌穿了心理承受能力线，资金就会选择平仓退场。

这个时候大家的心理是，我不玩了，把账户里的钱转出来，市场大多数人一旦都这么想，负循环就真正开启，下跌→离场→继续下跌→踩踏式割肉→股灾。

夫以铜为镜，可以正衣冠；以史为镜，可以知兴替。

这一轮行情下，我们来看居民存款余额，2024年前三季度，我国住户存款余额约为145万亿元。我拉了一下近8年的数据，根据人民币存款结构数据我发现，在存款规模不断扩大的同时，居民存款占比在不断上升，从2016年的占比39.7%上升约9个百分点，到2023年的48.2%。

钱，都去了银行，我们正陷入资产荒的时代。

说明一点，市场不是缺钱，而是找不到确定性。2014年，我们只有51万亿的存款规模，如今已经是当年的3倍左右，钱都去了银行。

很显然，场外资金在等确定性，而场内的机构资金，短期却在疯狂流出。

数据显示，从10.8日国庆开市以来，主力资金就持续在流出，10月8日当天，主力资金流出超2100亿，10月9日，继续流出超2100亿，随后的交易时间里，仅有两个交易日机构资金是流入的状态。

数据来源：东方财富

机构资金在疯狂出逃，个股也在这期间普跌，而近期，只不过是加速了下跌而已。

同样下跌的，还有港股。恒生指数近期跌幅超20%，直到最近几个交易日才企稳，这一波企稳后，后续有继续发力的空间。

同步跟随回调的，还有恒生医药ETF。但很明显，周三的交易日截止，也站稳了脚跟。

港股这几年持续下跌，以恒生医药ETF为例，之前最低到过0.392，现在也才0.492，回调了50%。

但从去年下半年开始，港股医药股的政策和业绩改善肉眼可见，比如康方药业新药大获成功，这期间，康方配股募资19.2亿港元受到国际机构的认可。权重股里，还有像石药集团50亿港元大回购，药明康德三季报在手订单438.2亿，同比增长35.2%。

其实从PE的角度，港股从整体看肯定是低估的，而且恒生医药ETF属于最低的那部分。接下来，在政策预期➕业绩改善的情况下，恒生医药这类就能满血复活。

无论是A股还是港股，显然估值都还很低。

那么这波行情最大的问题是什么？

我认为是涨的太急，前期各大媒体疯狂鼓吹大牛市，导致换手不充分，如果这次回调继续上攻，套牢盘形成充分换手之后接下来就会好很多，牛市第二阶段就会真正启动主升浪。

接下来，只要政策预期足够，市场不要太过人为的干扰市场，哪怕期间有回踩的情况，那么资金也会借助回踩持续进场。

本轮行情属于政策+资金推动的牛市，这里面最核心的引导是政策推出，紧接着带动增量资金的持续入场。

只要未来政策持续释放，增量就会资金不断进场，那么阶段性的调整都是收捡筹码的机会。

作为市场的每位投资者，我相信，大家都希望这片土壤能够公平，不出幺蛾子。

来路虽泥泞，但我相信，经过这一次的修正，中国资本市场的春天正在路上。

新周期已到来，它正在改变每个人、每个家庭的现状，但大部分人并没有意识到，近期，我们正在深度研究2024乃至2025年市场新机遇，从产业，消费的角度找到属于每个人、每个家庭的新方向，变局已来。

扫码下方，可领取最新市场深度报告。

THE END

来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi）

作者：东艺

转载请注明来源及作者侵权必究

米筐投资，专注研究金融财经、国际资本、产业前沿！以宏观视野，从宏观政策、货币供给、产业结构等多维度研究全球经济，为国人资产配置保驾护航！

最新文章

太刺激！中国牛市，创新高了

二手房，开始减少了！

超常规的政策，能否带来跨年行情？

人民币，这个位置坚决看多！

新一轮大放水在路上了

董小姐：超常规政策之下，为何市场缺少"兴奋感"?

很严重了，劝大家极限存钱吧，从12月开始！

重要信号！大学开始抢着开公务员专业

展望2025，年末到明年如何做

资本异动！一场豪赌又开始了

企业压力很大

2025，投资大年？

华为放大招，马斯克对手来了！

得房率140%，全国正在打响零公摊之战！

两场重要会议，会否带来新一轮行情？

俄罗斯还有更大的麻烦

这可能是年底前，最重要的一次机会！

马斯克，把寒气传给美联储

太突然！深圳大反转！

天行：年底收官之战如何布局？

假如人民币贬值到8...

关于最新的人口数据，确实有很多想不到

黄金大跳水，原因来了！

巨大信号！全国地级市启动拆迁潮

A股掀桌子退潮，资金疯狂逃命！

户口制度，要“消失”了？

潘向东：特朗普为何选择加拿大和墨西哥打关税战？

美国，又出损招！

钱来了！新一轮行情正在启动！

封圈！最后一次宏观经济研判

高层为“贸易战”布局了

拉内需，为何这么难？

顶级阳谋，用美元收割美元

历史罕见，楼市迎来大变局！

天行总：全球局势突变，资产如何布局？

刚刚！拼多多，官宣大消息

剧透比亚迪《工程师之魂》，王传福的命运三重奏

2025年投资的主要方向是什么？

A股，正在风云突变！

河南，率先对财政出手

强势美元来袭，全球资产有何影响？

经济，正在悄悄复苏！

高学历，正在集中下沉县城！

潘向东：面对资本市场的调整，投资者如何应对？

重磅！中国牛市，就要创造历史了

比特币大战黄金

金融市场，又乱套了

合肥又抄底成功，赢麻了！

银行，摊上事了

2025年，中国经济将面临巨大变化！

分类

原创标签

时事社会财经军事教育体育科技汽车科学房产搞笑综艺明星音乐动漫游戏时尚健康旅游美食生活摄影宠物职场育儿情感小说曲艺文化历史三农文学娱乐电影视频图片新闻宗教电视剧纪录片广告创意壁纸头像心灵鸡汤星座命理教育培训艺术文化金融财经健康医疗美妆时尚餐饮美食母婴育儿社会新闻工业农业时事政治星座占卜幽默笑话独立短篇连载作品文化历史科技互联网

发布位置

广东北京山东江苏河南浙江山西福建河北上海四川陕西湖南安徽湖北内蒙古江西云南广西甘肃辽宁黑龙江贵州新疆重庆吉林天津海南青海宁夏西藏香港澳门台湾美国加拿大澳大利亚日本新加坡英国西班牙新西兰韩国泰国法国德国意大利缅甸菲律宾马来西亚越南荷兰柬埔寨俄罗斯巴西智利卢森堡芬兰瑞典比利时瑞士土耳其斐济挪威朝鲜尼日利亚阿根廷匈牙利爱尔兰印度老挝葡萄牙乌克兰印度尼西亚哈萨克斯坦塔吉克斯坦希腊南非蒙古奥地利肯尼亚加纳丹麦津巴布韦埃及坦桑尼亚捷克阿联酋安哥拉