新年将至，谈及节后行情，又将会如何演绎？
丨过去10年节后A股普遍上涨
首先，从最近10年春节后首个交易日来看，ifind数据显示，上证指数有7次上涨，概率达70%，深成指则涨跌各占一半。而从涨跌幅度上看，除了2020年受疫情影响，春节长假后首个交易日跌幅较大外，其余年份基本都是上涨幅度大，下跌幅度较小。可见总体上，以历史数据为依，除特殊情况外，春节后首个交易日市场表现都不差。
从历史概率来看，春节后的市场表现更加显著。先前有报告表示，大多数年份里，上证指数当年1月的涨跌幅与上一年12月的涨幅呈一定的“此消彼长”特征，而2024年12月上证指数小幅收涨。
整体而言，A股市场在春节前通常表现相对一般，而在春节后的20个交易日里通常表现较好。2010年至2024年，万得全A指数春节后20个交易日里上涨的概率为73.3%，而在春节前20个交易日上涨概率仅为46.7%。
丨经济逐渐向好
其次，我国宏观经济数据也逐渐向好，今日，国家统计局将公布1月PMI数据。回顾2024年12月制造业PMI为50.1%，比上月下降0.2个百分点，制造业继续保持扩张，连续三个月位于临界点以上。2024年12月非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%。
过往经验表明，PMI对GDP有一定的指示作用，对于资本市场的表现自然也有较大影响。而对于投资者而言，既可以观测PMI分项中出口订单指标以预测出口数据，也可以从价格等指标预测CPI、PPI等数据。
业内人士认为，2024年12月制造业和服务业需求均回暖，各项稳增长政策效果持续显现，其中消费品行业PMI良好表现得以延续。展望后续，中央经济工作会议召开后，各类稳增长政策工具的影响范围不断扩大，再加上各项有助于提高经济效率的改革措施共同作用，内需复苏有望更为全面。
此外，在这业绩预告披露的窗口期，可以发现2024年企业盈利明显改善，截止到2025年1月26日，近3000家上市公司全年归母净利润以及快报、预报报喜。
值得注意的是，2024年，A股分红规模更是再创新高。沪深上市公司共有3755家上市公司在2024年实施现金分红，分红总金额约2.4万亿元，家数、金额较2023年全年分别增加11.7%、14.7%。
经济数据的向好和企业盈利状况的改善都为 A 股市场的走强提供了有力支撑。
丨政策频出 消费火热
此外，近期政策利好频出，昨日，证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，其中提到，稳步推进指数化投资双向开放。统筹开放与安全，稳步扩大指数产品制度型开放，完善ETF互联互通机制。稳步拓展ETF纳入沪深港通标的范围。稳慎推进ETF互挂合作和境内指数境外授权用于开发指数产品和指数衍生品，吸引外资通过指数化投资参与A股市场。
1月22日，据证监会网站消息，为贯彻落实中央经济工作会议、中央金融工作会议“稳住股市、打通中长期资金入市卡点堵点”“推动专业机构投资者建立三年以上长周期考核机制，提高权益投资比重”的重要决策部署，近日，经中央金融委员会审议同意，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。
而对于春节人们最为看重的“买买买”，日前也迎来重磅利好。1月15日，商务部发布了《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》和《手机、平板、智能手表（手环）购新补贴实施方案》两份文件。与2024年度实施的家电国补政策相比，2025年新政在原有空调、冰箱、洗衣机、电视机、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机等8类基础上，增加了微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4个新品类。值得留意的是，今年也是手机首次进入国补时代。
通常来说，长假期间的数据历来是观测居民消费和出行意愿的重要参考，假日期间的消费和出行数据，能很大程度反映居民的消费能力和消费意愿。业内人士表示，去年年底以来，促消费、扩内需的宏观经济政策不断发力，故而春节小长假的消费数据表现大概率会超乎预期。
单从春节影院票房来看，据灯塔专业版数据，截至1月26日11时33分，2025年春节档（1月28日-2月4日）档期总预售票房突破6亿元，刷新中国影史春节档预售最快破6亿纪录。
丨机构纷纷看多
最后，再将视角转向各机构对节后行情的看法。
前不久，知名私募大佬林园也在一场直播对话，围绕未来A股市场的投资热点、投资理念发表了最新看法。林园表示：现在就是市场底部，A股正从量变向质变发展，A股市场就差一把火了。他表示，自己早已满仓，专注在自己睡得着觉的品种上，还建议投资者不要远离股市，好好过年。
1月23日，千亿级私募景林资产基于对中国经济基本面和资本市场长期健康、稳定发展的坚定信心，景林资产决定自公告发布之日起30个交易日内，申购景林价值基金1亿元。
其实，不仅是景林，对于后市走势，私募整体态度愈发积极。
据第三方机构私募排排网调查结果显示，62.07%的私募选择重仓或满仓过节，55.56%的私募整体看涨，认为A股市场经过节前的蓄势之后，有望逐步回升。
另外，外资机构也对今后A股市场的走势表示乐观，渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰表示，宏观经济数据显示，2024年第四季度经济增长加速，“9·24”以来的一系列政策组合拳逐渐开始见效，对于经济的支持会越来越显著。王昕杰表示，认为持股过年，强化对于A股市场的长期信心，是合理的策略。
高盛日前发表研究报告称，“尽管市场开年表现不佳，但鉴于回报相对于风险仍具吸引力，我们维持高配A股和离岸中国股票的投资建议。”高盛还预计，MSCI中国指数和沪深300指数到2025年底将分别上涨约20%。
此外，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在第25届瑞银大中华研讨会上表示，2025年A股整体企业盈利将明显改善，沪深300指数的盈利增速预计在6%左右。
富达国际表示，展望2025年，对于偏好亚洲区域的投资者，可留意必需消费品板块。中国市场的许多消费细分领域或将迎来盈利复苏机会，从而带动股票估值回升，同时提供具有吸引力的股息率。
风险提示
