读书月（赠书）丨大牛市在什么条件下出现？好年头什么时候再来？

文摘 2024-09-12 17:57 北京

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【读书月】免费赠书一整月！

你的书柜准备好了吗？

每隔一段时间，股市投资者就会享受到一个好得惊人的年份。例如，1933年，标准普尔500指数创造了20世纪最高的总回报率（包括股息收入增加和价格上升）——53.97%。1995年，回报率也相当令人满意：36.89%。自1900年以来，美国股市有8次年回报率在这两个数字之间。

想想看，要是你能提前知道新一轮的景气即将来临，投资会变得多么简单！你再也不用担心选什么类型、选哪一只股票了；再也不用在股市里蹦来跳去，盼望着从小幅波动中获利了。你可以直接购买指数基金，并在随后的12个月把你的投资策略切换成“自动巡航”，便可稳稳当当地收获丰硕的果实。

遗憾的是，绝对准确地预见市场前景并不现实。但考察过去，或许能为判断股市何时再次爆发提供宝贵的线索。本书便是对这些线索的一次探寻。一开始，在为写作本书做研究准备的时候，我并没有什么先入为主的概念。然而，事实证明，有些特征的确是这一个多世纪以来的大牛市所共有的。

我的研究并没有集中于经济或金融统计数据。相反，我仔细关注了那些身处大牛市年份的知情评论员的观察。《巴伦周刊》《商业周刊》《福布斯》《财富》《华尔街日报》的过刊陈旧发霉的页面上，浮现出了宝贵的见解。还有些刊物，如今基本上被人遗忘了，比如《读者文摘》《蒙西杂志》《华尔街杂志》，同样深藏着真知灼见。一些经济学家和历史学家借助后见之明研究了那些了不起的年头，他们的观察同样让我受益匪浅。

我真诚地相信，通过研究几个特定的时间片段，我为观察股市搭建起了一个新的视角。出于记录的目的，以下按总回报率的高低列出了20世纪最棒的10年：

1933年53.97%

1954年52.62%

1915年50.54%

1935年47.66%

1908年45.78%

1928年43.61%

1958年43.37%

1927年37.48%

1975年37.21%

1995年36.89%

一些读者从研究历史中获得内在的乐趣，但投资者有着实际的动机。未来机会或许就藏在曾为过去带来丰富回报的类似条件当中。例如，如果理解了为什么股市的年回报率偶尔会高达35%以上，投资者兴许能学会判断这样的好年头什么时候将再度出现。

为预测大繁荣，有必要过滤掉与此无关的大量信息。问题在于，人们很难忽视那些被市场专家和财经记者赋予了极大重要性的无关事实。公平地说，有些事实对解释大牛市没什么意义，但在判断市场较为平淡的波动方面相当有用。

节选自《牛市的理由》，更多内容请至书中查看......

是什么导致了

大牛市？

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本书是马丁·弗里德森对100年间美国股市10次大牛市的考察。和很多分析师一样，弗里德森相信研究市场过去的表现可以找到市场未来走向的线索。作为华尔街最有思想和洞察力的分析师之一，他的方法独特而简单：研究1900年以后的100年间，年均回报超过35%的10次大牛市。这些大牛市有什么共同点？我们怎么样才能预知下一次牛市的到来？书中呈现了当时的经济金融数据、官方政策，还收录了《巴伦周刊》《文学文摘》等著名刊物当时对市场的评论。而且他把当时各色著名人物的市场言论和表现也写进去了。本书发现了促生牛市的共同条件，同时也发现了与华尔街惯常说法相矛盾的信息，为投资者提供了重要的经验教训。

读书月·赠书活动

活动自本文发出之日即刻开启！

活动期间本公众号将在每个交易日发布一篇“读书月”文章，每篇“读书月”文章都会向满足条件的参与者赠送图书一本。当日文章，次日开奖！本次“读书月·赠书活动”将持续至2024年9月30日结束。

赠书说明：

1、本篇赠书仅限在本文文末留言，截止至本文发布后的下一个交易日（9月13日）下午5点结束，留言中点赞最高的前3名且关注本公众号的用户，将免费获得本文所介绍的图书一本。

2、获赠图书的用户需在公布获奖结果的3天内，联系小助手或在本公众号后台留下联系电话、姓名和收货地址，用于实物图书的寄送。超过3天未联系我方则视为自愿放弃免费图书领取资格。

3、本次活动期间同一用户累计最多只能获得3本图书。

【今日赠书展示】

书名：《牛市的理由》

著者：马丁·弗里德森

定价：118元

活动详情请添加小助手微信咨询：

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注：本次活动最终解释权归红刊投服平台所有。

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