9月12日，平安信托系列资管类直播栏目《因信而托》第二期《多资产配置新时代——开启低利率环境下的财富多元化之旅》完美呈现！直播邀请到平安信托证券服务二部投资副总监VP沈杰、平安信托证券服务二部高级投资副总监SVP 郑昕，分析当前市场波动的原因及影响，如何根据个人风险偏好进行多资产合理配置，深入剖析各类资产的特点，阐述多资产配置如何帮助投资者穿越波动,当下环境中客户如何选择多资产配置方案。
全程干货输出，让我们一起来回顾直播中的那些金句。
“美联储若降息靴子落地，普通投资者应聚焦
国内经济表现”
沈杰
降息靴子实际上已经落地，但A股仍在低位震荡，主要原因是A股的核心矛盾在国内的经济情况。美联储降息给国内的货币政策带来更大的空间，但是当前投资者信心仍然不足。预计下半年政策利率有望进一一步调降，但对于稳增长效果来说，利率水平并不是核心因素，更为关键的还是财政发力情况和恢复房地产领域信心两方面。普通投资者不能用美联储降息来进行交易，更多还是应该聚焦国内情况。
“8月中旬至8月底信用债下跌缘由”
郑昕
首先是大行出资变少：央行和六大国有行，一直都是给市场出钱的角色，但上周大行一共比前一周给市场少融出了5000亿，这就导致市场的钱变少了。
存单提价：本应 8月15日到期的MLF，延期一周才续期，所以等于银行系统一下子少了几千亿的一年期的负债，这就要靠发行同业存单去补，而由于同业存单的定价，和市场的资金利率高度相关，市场钱变贵了之后，存单的价格也就变高了；
基金卖债：根据券商统计数据，上周的5年期以上的信用债，主要是基金产品在卖。且期限越长的信用债，跌的越多，通过这一轮调整，投资者需要了解到债市是存在利率风险的。投资债市不意味着一定能实现稳定的预期收益。在进行投资决策时，投资者也要有买者风险自负的意识。
“多资产配置可平衡整体投资组合风险及回报”
沈杰
首先多资产配置通过投资于不同类型的资产策略，可以减少对单一资产策略的依赖，从而降低因某一资产类别市场波动而带来的风险。同时，由于部分资产策略间低相关性，选择相关性较低的资产进行组合，这样当某一资产价值下跌时，另一资产可能相对稳定或甚至升值，从而抵消部分损失。
比如相对于传统的固收加策略，主要配置于债券和股票，有的固收+产品还会加入商品CTA、量化对冲、套利等策略，今年来虽然股票市场很差，但是债券市场、商品CTA等策略都能找到收益较好的标的。在配置过程中会不断再平衡，比如通过在风险较高的资产策略和风险较低的资产策略之间分配投资比例，可以平衡整体投资组合的风险和回报。
“净值化时代，投资者须实时面对市场的波动”
郑昕
从投资的角度来看，市场的各类资产表现都是轮动的、都是有周期的，我们通过多资产配置的思路来做投资，其实就可以一定程度上降低选择单一资产踩不准节奏、单一资产大幅波动带来的风险和不确定性的风险。比如 “固收+”策略的产品，正是能够解决投资者在现阶段“觉得纯债收益嫌不够、但又担心纯权益风险嫌太大”的痛点。再比如商品资产的表现和股债的资产相关性就比较低，而和经济周期以及供需关系更为紧密相关，因此CTA策略的资产往往作为资产配置中的“危机阿尔法”。但需要提醒投资者的是，一定要在了解所投产品的投资方向和所投策略面临何种风险后再做选择和配置。
“立于长期，债市大幅调整的空间有限”
沈杰
在资金面相对稳定以及经济弱复苏的背景下，债市或整体进入低利率、新均衡阶段。权益方面，下半年资金面和基本面或迎来积极变化，较低估值的背景下市场大幅下行风险有限，但当前情绪方面比较消极，适合低仓位布局等右侧再加仓。商品方面，商品CTA策略在调整了两年后当前迎来了较好的配置机会。量化对冲方面，虽然在年初有较大回撤，但是随着其他资产策略的收益下降，量化对冲的配置性价比提升。
