晚上一个11年前在火车上认识的学长约我吃饭，同时还有一个来自兴业银行做黄金交易的学弟参与。饭间就交易我们展开了一些讨论，获益良多。
关于系统交易：学长是反对系统交易的，认为如果系统交易如果可行的话，完全就摒弃了人的价值，作为个体的人就失去了意义和价值。关于这一点，我还是保留自己的看法：系统 的存在并不是为了替代人。任何一个交易系统，都不可能替代人而独自寻求最佳策略完成交易。计算机的存在归根到底是为了辅助人交易。交易中所需要涉及的变量 纷繁复杂，而计算机可以为我们省却许多时间。
关于投资风格：学长主张要做确定性大的投资，这一点我 是非常认同的。“只有让你睡得好觉的投资才是好的投资。”如果一个投资需要你时时刻刻看盘以防范风险的话，那么这个投资便不是一个好的投资。一个好的投资 策略，应该能够让你在一个月之内在外面旅游而不提心吊胆。——这一点我觉得有点理想了，如果2008年的金融危机重演的话，那么彼时彼刻，无论做何种的商 品投资，如果真的一个月不关注，那真的要损失惨重。套利是一个好的选择方案。尽管获利微小，但风险同时也小，而且表现稳定。
关于商品和股票：学长认为，股票的操作要比商品容易十倍。我与学长甫一见面，他便说到商品的投资是多么艰难。商品的波动性小，选择面小。国内到目前为止，也一共只有23个 品种可以选择。（如果不加上24日上市的铅品种，已经下市的绿豆品种）就算加上股指，也只有24个品种。可是股票却有数千种的选择。商品的波动性小，那么 就将主要依靠杠杆来进行弥补。我认为杠杆比率就是滑动变阻器，投资者可以自行调整杠杆比率的大小。学长认为，调整比率是一件相当困难的事情。你固然可以通 过杠杆获得极佳的收益，但杠杆可以让你损失更多的收益。一个投资，让你增长30%以后再回撤30%将使得你的资金状况比不变之前更低。比如 1.3*0.7=0.91<1。复利的力量固然可以让你获得极高的收益，但反过来，复利的力量也可以让你损失殆尽。比如以30%的速度亏损，那么不 用几年，本金也已损失殆尽。所以我们不仅仅要看到复利增长的力量，我们同时也要看到复利回撤的力量。这一点，我在过去是没有想到过的。
关于目前股票的选择：学长认为银行股目前被低估了，在银行股当中，民生银行是最具有增长潜力的股票。有三大理由支撑：第一，民生银行推出了一种新型的金融工具，可以快速向中小 企业贷款。这个工具叫“商付通”。在中国，最大的资金需求来自于中小企业，但是国内的银行在这块的供给不足。大银行对这类业务不感兴趣。这种业务的风险相 对较低，因为它要求业务人员对贷款者有较深的了解。比如说贷款者拥有一套别墅，拥有一辆宝马。违约成本很高，不会为了区区一百万而付出信用降低的代价。第 二，民生银行的员工收入水平在业内较高。一个银行只有它具备较强的盈利能力才可能给员工发放更高的工资。第三，史玉柱、刘永好等人增持民生银行股票（他们 似乎同时还是民生银行的发起人）这些人都是人精，他们做出错误判断的可能性很小。另外还提到了冷冻剂行业。西方国家将在数年内减少30%的冷冻剂生产产 能，而中国也将限制冷冻剂产能的扩张。从商品研究的习惯而言，30%的供给缺口是非常可观的，5%的缺口就足以让商品上涨1倍，30%就可能没边了。
关于技术分析：学 长来自对冲基金。该公司对于基本面分析情有独钟。他在过去曾经购买了大量的技术书籍，后来全部付之一炬。言下之意，技术分析并没有太大用处。当然，对于这 一点，我还是持中庸的看法。学弟从事的黄金交易是完全按照技术分析进行判断，从来不关心基本面。技术分析的最大好处可能是省心省力，不需要关注太多的细 节。
关于期货公司报告的见解：认为我们的报告过于冗长，太多经济层面的东西毋须详解。甚至认为只要半页纸便已足矣。投资讲究的是简单，能够用三句话解释清楚的便是一项好投资，最后能够用一句话说清楚。我觉得这个还是有点过于理想化。但是如果可以控制在十页之内，亦当是理想的。
确定性的投资案例：学 长所在的公司过去对于日本并没有做太多的关注。但是当地震发生之后，学长经过周末两日的研究，果断的建议老板做出卖空日经225指数的决定。这个决策被证 明是英明而正确的。另外，还做出买入日元的决定。卖空日经225指数的逻辑是日本地震会让日本公司的资产发生庞大损失，而这一确定性的损失是必然要在股价 上得以反映的；另外根据历史经验，汶川大地震和阪神地震都致使股价发生大跌。周一开盘即告跌3%，但亦坚定卖空，获得良好回报。另外，由于日本汽车遭受重 创，在近月合约上卖空橡胶，在远月合约上买入橡胶，亦得以收获良好回报。
投资和交易是对一个人思想的最好证明，当投资者在投资中获得良好回报的同时，即是对投资者思想的最好证明，除了金钱上的回报以外，也能满足投资者价值的自我实现的需求。这好比是攻克一道难解的数学题，也好比是攻克游戏的一道难过的关卡。投资是一件有趣的事情。
这里的“学长”就是梁瑞安啦。
