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摘要
中信建投
中信建投表示，目前来看，资金的观望情绪开始渐渐浓厚，临近重要会议的时点，市场或等待政策信号再做选择，期间存量资金依然会炒作题材板块，但参与的难度将大大提升，关注防御属性品种表现的持续性。
海外政策局势近期不断变化，美联储降息预期有所反复，美元走强，人民币汇率承压，中美摩擦有所增多，在当前市场从强预期向弱现实切换的背景下，这些因素对行情的短期扰动不可避免，但我们认为市场对海外影响预期得较为充分，其对行情的扰动会随着时间推移而边际减弱，行情未来发展的核心还在于国内：1、后续政策组合拳出台的节奏和力度；2、国内宏观基本面的修复情况；3、企业部门生产和居民部门消费的结构变化。即将召开的重要会议或将给市场注入新的预期，可重点关注地产、消费、保民生以及两重两新领域能否出台更强有力的刺激措施。整体上我们认为后续政策组合拳仍值得期待，市场在现阶段仍将维持住整体强势震荡的主基调。
国泰君安
国泰君安研报称，结合量化模型、月度效应和监管政策，当下或正处于大小盘风格切换期，近期有望迎来大盘风格的回归；配置策略上，对于换手率较低的投资者（月频调仓），在中期思维下可以超配大盘风格；对于换手率较高的投资者（日频调仓），短期可以先对大小盘均衡配置，待模型信号更加明确后再进行相应超配。
兴业证券
兴业证券表示，随着12月重要会议窗口临近并陆续召开，有望再度修复风险偏好、凝聚市场共识。本轮来看，随着9月24日以来政策思路反转明确，稳增长预期驱动的行情大概率不会缺席。另一方面，11月中旬以来市场轮动速度明显加快，行业轮动强度指数也逼近年内高点，显示市场再度进入到缺乏共识和主线方向的阶段。而往后看，随着中央经济工作会议对来年经济和产业发展作出更加明确的部署和定调，有望凝聚市场共识、指引主线方向。因此，随着外部不确定性减弱、内部稳增长预期升温、共识重新凝聚，后续市场有望再度迎来修复窗口。
中金公司
中金公司认为，短期来看，产业趋势、宏观及流动性环境、资本市场建设方向、估值及拥挤度对比等因素仍有利于小盘风格演绎，但近期伴随交易拥挤度上行等边际变化产生对小盘风格带来影响，建议持续关注相关指标变化。中期维度下，若基本面逐步筑底回升，比价效应趋近极值，可能会发生大小风格切换。2025年政策发力情形下景气回升产业有望逐渐增多，部分龙头个股可能率先受益，大盘风格或有阶段性表现，能否出现风格趋势性转换的关键在于经济企稳节奏。
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