北京时间2024年11月6日，美国总统大选结果出炉。特朗普赢得本次大选，将成为第47任美国总统。此外，共和党有较大概率赢得众议院的控制权。在共和党横扫国会的情况下，特朗普的政策预计将得到较大程度的执行。
特朗普的政策主张有“保守主义”、“小政府”以及“贸易保护”等特征。具体看，与经济和资本市场较为密切的政策方针有：
1.延续减税政策。预计特朗普将延长现有减税措施，并进一步降低企业所得税，具体看包括，在美国生产的公司企业所得税税率降至15%、免除小费税、将固定资产投资的奖励性折旧永久化等。
2.收紧移民政策，驱逐非法移民。预计特朗普将加强对边境和非法移民的管控力度，全面恢复和升级特朗普在2016年执政时期的边境政策，或包括启动美国历史上最大规模的驱逐计划、继续修建边境墙、加大非法入境的处罚等。
3.放松行业监管政策。7月8日共和党全国委员会（RNC）公布了共和党2024年竞选纲领，多处提到未来将继续推动放松监管，涉及的领域包括能源、加密货币、人工智能、住房、汽车行业、环保以及金融监管等。
4.加征关税。特朗普竞选期间多次宣称将对各国普遍征收10%的关税，并对特定国家征收60%的关税。
特朗普当选后，预计市场将出现新一波“特朗普交易”强化。在情绪得到宣泄后，特朗普交易可能有所回撤。此后，预计“特朗普交易”将随着美国相关政策的推进和落地而进一步发展。我们对各类资产观点如下：
对美股而言，特朗普减税、维持较大财政赤字的政策倾向可能对美国经济形成提振，利好美股。此外，我们阶段性看好顺周期的金融、地产和工业等板块。
对美债而言，特朗普当选后短期美债收益率可能继续冲高，在特朗普交易退潮后，预计10年期美债收益率可能有所回落，预计明年上半年可能回到4%以下。但长期看，特朗普限制移民、加征关税等政策预计将抬升美债收益率中枢。
对黄金而言，短期有利多出尽的可能，但中长期看特朗普加征关税可能加剧逆全球化，提高财政赤字等政策也将影响到美元信用以及提高投资者对美国通胀预期，因此看好中长期黄金的配置价值。
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