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财富
2024-09-19 18:04
北京
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关注「凯恩斯」，获取投资策略！打开短视频平台，最近你看到最多的财经类视频是什么？是不是担忧经济紧缩，担忧经济长期低迷的视频？最近其实这些视频很有流量，他们说的也很有道理，但他们的道理很难对抗经济周期这个大逻辑。而如今我担心的和他们恰恰相反，不是通缩，而是两件事：其一，我担心中国通胀。随着美元全面降息宽松，货币回流态势将逐步成型，虽然距离中美利差归零还有至少1年时间，但资本可不会等到1年后才布局，他们会提早回来抢滩登陆，抢国内资产。而美元欧元一入境，就要换成人民币，这些人民币是央行新发行的，即形成输入性通胀。当然，通胀不可怕，可怕的是流动性不去那些我们想让他去的领域，比如股市和楼市，却去了生鲜市场，日用品市场，导致生活必需品物价上涨。所以，担心通胀不是担心通胀率，而是担心通胀结构，这方面，中国要打好提前量，未雨绸缪。![]()
其二，我担心美国再通胀。美元降息利好油价吗？理论上利好，但油价上涨了，美国通胀不就上去了，通胀上去了，美联储就不敢再继续降息了。这样，就不好办了嘛！所以，美国通胀不反弹是未来一年投资者投资A股和港股的逻辑基础。而若是假定美国通胀不上升，大宗商品中只有金价和物价无关，所以大宗商品只利好黄金。如果以上两点担心都不存在，那么我可大胆预测未来中国股市将“前途光明”，即便中国经济当下遇到一些困难，中国经济的增速依然是全球罕见的，有经济底色，自然要在股市上散发光辉。当然，对于全球宽松周期下的中国股市，我也有如下判断：其一，港股和A股都会好，但港股可能更好。在美联储降息50个基点后，港府降息50个基点，因为是联系汇率，港币利率看齐美联储，相对而言，人民币降息的空间没那么大，且最好不要降息。原因很简单，美联储中性利率是2%，也就是美国降息的极限就是2%，中国央行再降息，反而扩大利差。介于货币宽松空间和估值水平，港股更佳。 ![]()
其二，消费和出口的趋势将逆转。我们知道，美元宽松附带贬值，也意味着人民币走强，资本流入，而汇率走强削弱出口优势，但让人民币有更强购买力。所以，如果美元加息周期对应国内内需不足，那么美元降息周期必然对应国内内需爆发。消费股，强于出口股。这里我们不谈个股和行业，只是在投资策略上给出一个总思路。实际上，过去2年很多人有体会，出口一直强于消费。但未来2年，如果是美元宽松周期，相信会有相反的体会。综上，经济悲观和族群情绪的内容在社交媒体更有流量，但我要说，悲观情绪即将全面消散，投资人要及时开启新的征途。在投资上，要多考虑这个世界经济运行的逻辑，要少去抄别人给出的答案，因为很多人的答案不是为了对，而是顺应自媒体平台观众的喜好。你们喜欢听紧缩，那么就会有很多危言，我不认为危言者是坏人，他们只是顺应了观众的喜好。但作为投资人，该是别人恐惧我贪婪的时候了。 喜欢每天看我的文章，只要你点下面的“梅花”，公众号就每天会推送给你了。 吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】
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