我的钢铁网讯：1月份建筑钢材价格整体呈现震荡偏弱运行态势，市场运行相对谨慎。随着春节假期到来，需求陆续走弱，供应端和流通端整体偏谨慎，建筑钢材维持低产量状态，库存随着需求的季节性回落出现了缓慢累库。截至1月27日， Myspic螺纹钢绝对价格指数收于3478.03，环比下降18.51。从市场整体表现来看，1月份市场成交不温不火，下游市场没有出现往年节前补库，因此虽然产量、库存整体低于往年，但价格却长时间处于低位徘徊状态。春节过后，建筑钢材市场开局将会如何，行情将如何演绎，笔者尝试从以下几方面进行分析。
Part 1
1月份全国螺纹钢价格小幅走弱
数据来源：钢联数据
1月份国内建筑钢材价格整体小幅走弱，南北市场分化明显。截至1月27日，主要城市螺纹钢全国均价3474元/吨，月环比下跌21元/吨；主要城市中上海、广州分别下跌了20元/吨、30元/吨，北京上涨30元/吨，市场延续了北强南弱的格局。
截至1月27日，Mysteel长材指数报收144.14，月环比下跌0.5%，年同比下跌14.23%；Mysteel螺纹钢价格指数报收137.6，月环比下跌0.65%，年同比下跌14.43%；Mysteel线材价格指数报收151.26，月环比下跌0.66%，年同比下跌13.75%。
Part 2
建筑钢材开工率、产量小幅下降
1、企业开工率小幅下降
数据来源：钢联数据
1月份，全国建筑钢材钢厂开工率延续回落态势。以螺纹钢为例，全国开工率有所分化，七大区域开工率除了华北持平外，其他区域小幅下降，具体来看，东北、西北、华东、华中、华南环比分别下降12.5%、11.11%、10.56%、7.41%和9.52%。
截至1月24日，螺纹钢开工率为32.13%，月环比下降8.2%，年同比下下降6.56%；线材开工率为41.86%，月环比下降5.23%，年同比下滑5.81%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降2.75%，长流程线材开工率环比下降0.67%；短流程螺纹钢开工率环比下降22.35%，短流程线材开工率环比下降38.1%。
2、建筑钢材产量小幅下降
数据来源：钢联数据
1月份全国建筑钢材周产量略有回落。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域产量月环比降幅有一定差异，除了华东、华南和西北降幅较大，分别为21.41万吨、6.5万吨、6.29万吨，其他区域降幅较小，总产量环比下降42.17万吨。
截至1月24日，螺纹钢周产量为174.13万吨，月环比下降42.17万吨，年同比下降52.76万吨；线材周产量为75.44万吨，月环比下降7.44万吨，年同比下降17.82万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比下降21.88万吨，线材产量环比下降2.74万吨；短流程企业螺纹钢产量环比下降20.29万吨，线材产量月环比下降4.7万吨。
Part 3
建筑钢材总库存小幅上升 累库可能持续
1、供应端库存止跌回升
数据来源：钢联数据
1月份国内建筑钢材钢厂开启累库进程。以螺纹钢为例，七大区域厂内库存三增三降一平，总库存增加了15.19万吨。其中西北、华北、华南区域库存小幅下降0.27、3和1.4万吨，华东、华中和西南区域库存有一定上升，分别为8.27、0.19和11.4万吨。
截至1月26日，Mysteel统计建筑钢材139家钢厂螺纹钢库存总量为136.72万吨，月环比上升15.19万吨，同比下降49.8万吨；92家钢厂线材库存49.27万吨，月环比上升10.05万吨，年同比下降19.64万吨。
2、社会库存降幅明显收窄
数据来源：钢联数据
1月份，社会库存止跌回升。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存中五个区域出现回升，其中华中和华南分别降低了0.4、7.32万吨，东北、西北、华北、华东、西南区域分布增加了18.69、3.55、27.26、22.54和3.96万吨。
截至1月24日，Mysteel统计螺纹钢社会库存346.49万吨，月环比增加68.28万吨，年同比下降157.68万吨；线材库存48.05万吨，月环比增加4.09万吨，年同比下降27.46万吨。
综合厂内库存和社会库存来看，目前库存仍是近几年来的历史低位水平，库存整体压力不大，对价格支撑力度较强。虽然库存处于低位，但春节前后处于历年的累库周期，2月份市场可能都会在增库的过程中运行，市场压力仍不容忽视。截至1月底，Mysteel统计建筑钢材库存总量已经回升至700多万吨水平，较1月上升了近300万，增库速度不容忽视。
Part 4
Mysteel全国日均成交量环比下滑
数据来源：Mysteel建筑钢材事业部
由于春节假期，市场逐步休市，1月份市场成交量处于季节性淡季。七大区域成交量均呈现不同程度走弱，其中西北、东北、华南区域降幅在30%以上。Mysteel统计1月份全国日均成交量为8.02万吨，月环比下滑27.52%，年同比下滑20.41%。
Part 5
企业利润环比有所回升 电炉厂利润扩大明显
数据来源：钢联数据
1月份，铁矿石月环比上涨19元/吨，焦炭月环比下降100元/吨，废钢月环比下降90元，螺纹钢均价月环比回落21元/吨，钢厂盈利小幅改善10元/吨。
截至1月27日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为3388元/吨，电炉厂生产成本为3228元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3474元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润84.74元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为246元/吨。
Part 6
总结
1、钢企复产或将理性 产量大概率是适量回升
1月份建筑钢材产量继续下降，主要原因还是季节性的检修导致的。随着春节之后的复工周期来临，2月份产量将会逐步回升，短期钢厂复产进程更多的还是受制于近期的利润情况，如果短期利润能够维持在当前水平，2月份钢厂复产的速度很可能加快。当然，我们也注意到去年以来，钢厂在建筑钢材的生产上一直保持理性的特点，2月份产量的回升应该是适量的，钢企可能在关注利润的同时，结合库存情况进行安排生产。因此，初步判断，2月份建筑钢材供应量将会是适量回升的状态。
2、钢厂和社会库存有可能提前见顶
1月份建筑钢材市场进入季节性累库周期。从1月的累库情况来看，库存要明显低于往年，因此今年的库存压力并不是特别大。考虑到历年的累库时间段在春节前后2-3周，今年2月初市场已经逐步开始复工复产，因此2月中下旬可能进入库存高位盘整周期，之后会迎来下降周期。2025年，我们也需要重新评估库存和产量的关系，2025年在供应走弱的情况下，市场大概率仍将在低产量、低库存的状态下运行。
总体而言，2月份国内建筑钢材市场将会在供应需求逐步复产复工的环境中运行，复产是确定的，终端市场的恢复情况仍需要验证，考虑到整体库存水平相对往年偏低，今年市场博弈的激烈程度可能不会很大。鉴于上半月终端需求恢复情况尚不明朗，钢材价格波动更多可能随着宏观、金融等消息来回波动，下半月价格可能逐步回归基本面，整体来看，2月份建筑钢材价格大概率是先扬后抑的震荡走势。
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