我的钢铁网讯：本周铁矿石价格小幅上涨。Mysteel62%澳粉远期价格指数106.5美元/吨，周环比上涨1.55美元/吨，涨幅1.48%。青岛港PB粉价格806元/吨，周环比上涨12元/吨，涨幅1.51%。
从宏观来看，美宣布对中国商品加征10%关税；中方将反制，商务部回应。美国宣布对加拿大和墨西哥征收25%的关税；加拿大将对1550亿加元的美国商品加征25%关税，墨西哥总统宣布将对美国加征关税。美国1月ADP就业人数增18.3万人，创去年10月来新高，预期增15万人，前值自增12.2万人修正至增17.6万人。中国1月财新制造业PMI为50.1，前值50.5，连续第四个月维持在荣枯线上，制造业产出增速改善，采购量与库存量均相应上升。中国1月财新服务业PMI为51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。商务部新闻发言人表示，随着消费品以旧换新政策加力扩围，各类消费促进活动有序开展，一季度消费市场总体将继续呈现平稳增长态势。
总的来看，本周铁矿石价格小幅上涨。宏观层面，假期期间美国宣布对中国商品加征10%关税，中国进行反制，对部分原产于美国的进口商品加征关税；美联储降息放缓，海外宏观情绪略显悲观。产业层面，本周五大材数据显示，终端需求节后超预期恢复，库存维持低位，表现为供弱需强格局，短期对价格有一定支撑；铁水产量维持上行通道，并且增速周环比加快，铁矿石价格小幅上涨。
本周从基本面来看，铁矿石基本面供弱需强。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数减少，到港量减量明显；需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修8座，复产8座，复产多为大高炉，本期铁水产量增加明显；库存方面，中国47港铁矿石库存环比累库，绝对值处于近3年同期高位。
本周铁矿石价格小幅上涨，截止目前，Mysteel62%澳粉远期价格指数106.5美元/吨，周环比上涨1.55美元/吨，涨幅1.48%。上海螺纹钢价格3334元/吨，周环比上涨20元/吨，涨幅0.6%。铁矿石价格方面，新交所掉期主力合约价格涨幅大于青岛港PB粉大于62%澳粉指数大于铁矿石期货主力合约。春节期间五大材季节性累库，但累库幅度明显低于历年同期，成材维持低库存特征，短期对价格有所支撑；铁水产量维持上行通道，增速周环比加快，铁矿石价格小幅上涨。
进口利润方面，即期进口利润周环比小幅收窄，以青岛港PB粉为例，即期进口利润为-15元/吨，周环比收窄4元/吨；基差方面，基于05合约，青岛港PB粉基差为-12，周环比走扩1。钢厂利润方面，钢厂利润环比走扩16元/吨，目前江苏螺纹钢即期毛利为158元/吨。
本周铁矿石基本面点评：本期中国进口铁矿石供需基本面表现为供弱需强。供应方面，受前期发运影响，本期到港船数减少，到港量减量明显。需求方面，周内Mysteel调研数据显示新增高炉检修8座，复产8座，复产多为大高炉，本期铁水产量增加明显。从市场行为来看，节后贸易商积极出货，部分贸易商看好节后钢厂刚需补库，不愿低价出货；钢厂节后仍以消耗库存为主，钢厂港口现货采购较为谨慎。因疏港量降幅明显，港口库存累库明显。
2.1 铁矿石供应：本期发运补量、到港延续降势，下周发运回落，到港回升
近期全球铁矿石发运量远端供应因澳洲矿山发运弥补前期天气干扰而大幅回升，带动全球发运冲至处于近三年同期高位。根据Mysteel全球铁矿石发运量数据显示，本期值为3447.3万吨，周环比增加1163.7万吨；1月全球发运量周均值为51万吨，环比12月减少271万吨，同比去年1月增加32万吨。其中1月澳洲周均发运量1662万吨，环比减少193万吨，同比增加36万吨；巴西1月周均值为616万吨，环比减少83万吨，同比增加29万吨。从今年累计发运情况看，全球铁矿石发运累计同比增量51万吨，其中巴西累计同比增量增加20万吨，非主流累计同比减少162万吨，澳洲累计同比增加193万吨。结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量继续回落。
近期中国47港铁矿石近端供应因前期澳洲发运大幅下降环比继续下降，处于近三年低位。根据Mysteel47港铁矿石到港量数据显示，本期值为1852.6万吨，周环比减少858.7万吨，较上月周均值低563万吨；1月到港量周均值为2415万吨，环比12月减少64.1万吨，同比去年1月减少378万吨。今年以来，47港铁矿石到港量累计同比减少1557.4万吨，其中澳洲累计同比减少246万吨，巴西累计同比减少641万吨，非主流累计同比减少691万吨。根据模型测算及近期天气预测，预计下期到港量环比回升。
2.2 铁矿石需求：铁水产量继续增加，钢厂进口矿库存减量明显
本周247样本钢厂日均铁水产量继续增加。247样本钢厂铁水日均产量为228.44万吨/天，环比上周增2.99万吨/天，较年初增3.24万吨/天，同比增加4.36万吨/天。
本期新增8座高炉复产，8座高炉检修，高炉复产发生在河北、湖南湖北、安徽等地区，主要为前期高炉检修结束后按原计划复产;高炉检修在河南、广东等地区，主要以年检为主;此外，由于上期复产的高炉产量延续，叠加本期周复产的大高炉偏多，导致虽然高炉开工率不变，但铁水产量小幅增加。
根据高炉停复产计划，下周高炉复产8座，检修5座，铁水产量将继续小幅增加。
2.3 铁矿石库存：本期47港铁矿石库存环比累库 下期延续累库趋势
中国47港铁矿石库存环比累库，绝对值处于近3年同期高位。截止2月7日，47港铁矿石库存总量16002.7万吨，环比累去库403.07万吨，较年初累库392.2万吨，比去年同期库存高2506.5万吨。本期港口库存表现为累库的主要原因是，节中疏港大幅减少，周期内港口卸货入库总量高于出库总量。
下期从卸货端考虑，下周到港回升，预计周期内卸货入库量增加；从需求端考虑，节后钢厂提货阶段性增加，疏港或呈现明显上升趋势；整体卸货入库量仍高于出库量。综合预测，下期47港港口库存累库。
月度平衡表：Mysteel铁矿石分析团队1月31日预计，2月份中国47港铁矿石环比去库。
展望下周，结合季节性规律及近期天气情况预计，下期全球铁矿石发运量继续回落；需求方面，预计下周日均铁水产量延续增势；库存方面，整体卸货入库量仍高于出库量，下期47港港口库存累库。综合预计，短期铁矿石价格偏强震荡。
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