一、事件催化
①苹果Apple近日宣布推出由智能新功能强势驱动的Final Cut Pro 11。Mac版Final Cut Pro111为用户提供了磁性蒙版(Magnetic Mask)和备受期待的转写为字幕(Transcribe toCaptions)等新工具，同时支持导入、编辑空间视频项目，并将其直接传送到AppleVision Pro2。
②OpenAI计划于2025年1月推出新型智能体。Operator OpenAl准备发布一款新型智能体，可以控制计算机并独立执行任务，代号为Operator。Operator的正式版本开发标志着一个关键的转变，即人工智能系统可以积极参与计算机界面，而不仅仅是处理文本和图像。
③百度发布小度AI眼镜，首搭中文大模型，支持边走边问、第一视角拍摄。
具体配置方面，该眼镜重量45克，搭载16MP超广角摄像头，支持AI防抖算法;标称待机续航56小时，支持超5小时连续聆听可30分钟充满电;搭载四麦克风阵列识别声音，采用开放式防漏音扬声器设计。
④华为(深圳)全球具身智能产业创新中心于2024年11月15日正式运营，并与16家人工智能企业签署了战略合作备忘录。该创新中心由华为与深圳前海合作区管理局共同合作建立，致力于瞄准国际前沿技术，以产业示范应用场景为牵引，开展技术攻关和联合创新，共同打造世界级具身智能产业创新中心。
二、智能体时代来临
小型端侧设备无法消化大模型大参数，而具身智能则有望成为最佳载体。
从具身智能训练层面看，仿真软件可为大模型提供海量、低成本数据，解决真实数据高成本、难收集的问题，仿真软件有望实现大范围应用。相比于刚性物体的仿真，柔性、流体的仿真技术壁垒更高，具备相关技术积累的厂商优势突出。
从具身智能商业化路径来看，我们认为目前商业落地途径主要包括三种:
(1)通用机器人路径对于资金和技术要求较高，目前特斯拉等行业巨头正加速布局。
(2)纯软件路径的核心是设计通用的操作系统使多个硬件厂商共享同一套软件，英伟达Project GR00T以及华为鸿蒙操作系统核心合作厂商有望深度受益。
(3)垂直领域软硬一体路径能够使公司形成数据壁垒，细分领域龙头具备核心优势。
智能体时代来临，具身智能有望成为最佳载体。自ChatGPT发布后，AI模型参数量越来越高，从GPT-1到GPT-4，参数量由1.1亿增长至1.8万亿。从目前市场上的端侧大模型来看，通常设备端越大(功能越多)，其端侧大模型的参数量也越大。然而可穿戴设备手机等无法消化大模型大算力，相比小型端侧设备，具身智能机器人有望成为智能体最佳载体。
三、具身智能商业化路径
主流的具身智能训练方法主要包括遥操作、动捕、大模型等。其中，单一的遥操作或动捕需由人类操作员直接控制，无法实现机器替人。大模型和机器人实体的结合则具备较强的泛化性。在大模型训练数据的选择上，可采用仿真数据或真实数据。仿真通过构建虚拟环境生成大量数据，成本较低，适合在新的环境中大范围学习技能;而利用真实数据能够形成细分场景的数据壁垒，但成本及获取难度相对较高。相比于刚性物体的仿真，柔性、流体的仿真对于算法的稳定性和收敛性的要求大幅提高。
建议关注纯软件和垂直领域软硬一体路径。目前具身智能商业化路径主要包括三种:
第一种是通用机器人路径：其核心是采用通用的硬件和软件来应对各种多变的使用场景，该种路径对于资金和技术要求较高，目前1X、Figure以及特斯拉等行业巨头正加速布局。
第二种纯软件路径的是设计通用的操作系统：硬件厂商通过API接口即可接入机器人“大脑”，从而实现多种硬件平台共享同一套软件架构。并且随着机器人的大规模部署，其边际成本可以无限趋近于0。对于纯软件路径，我们建议关注英伟达华为合作厂商。
第三种路径是垂直领域软硬一体：目前机器人硬件与数据仍处于耦合阶段，公司通过收集传感器数据能够形成细分领域的数据壁垒。对于该种路径，建议关注细分领域龙头厂商。
四、重点关注标的
明***（3*****）
1、公司产品智能眼镜sasky具有语音助手功能，可语音唤醒SIRI、小艺、小爱同学，并具有接打电话导航等功能;部分近视度数矫正产品可应用于VR产品;偏光近视系列产品也可应用于AR产品。
2、公司有近视管理镜片产品“轻松控”及“轻松控Pro”，对于延缓近视加深有着明显效果，且对于近视防控效果显著提升，时间越久，效果越好。
3、公司与著名光学专家庄松林院士及其团队合作，向市场提供各种光度的高折射率、超韧等多种性能镜片。华为智能眼镜目前可以选购博士明月镜片套餐。
豆***（3*****）
1、2024年10月30日盘后发布会上，公司与智谱华章签署战略合作框架协议，智谱华章投资豆神Al的投资额达1.25亿元，布局智慧教育的前沿领域。在语言文学教育赛道深耕17年的豆神教育，发布了端模一体教育产品豆神A1。
2、智慧教育服务业务，是以智慧校园整体规划、设计、建设和运维为目标，综合应用云计算、物联网等新一代信息技术，为客户提供包括咨询服务、规划设计等在内的整体服务方案。
3、公益课堂业务主要包括优质课程内容进入课后延时服务业务及大屏端视频分发业务。
4、公司已打造近 100 人的主播矩阵，形成一个强有力的文史文化输出团体。
中***（6*****）
1、公司主营图书、报刊、电子音像等出版物出版，全国图书零售市占率、版权贸易及输出规模等位居全国第一，实控人是中国出版集团。
2、公司旗下拥有人民文学出版社、商务印书馆等一批文化品牌出版社，储备大量国内知名作者资源和品牌编辑资源，旗下中国古籍库共收录了近2700种中华书局出版的整理本古籍图书，共计12亿字。
3、2018年全资子公司中国大百科全书出版社正式发布了第一代百科智能机器人“司南君”。公司旗下人民文学出版社文创品牌“人文之宝”联合灵境文化、锦鲤拿趣发布正子公也《三国志》数字藏品。
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