一、事件催化
①11月，上交所宣布,为进一步回应市场诉求,助力上市公司更好理解政策导向、把握监管理念,上交所整理了近年来沪市比较有代表性的30个并购重组案例,即日起以《并购重组典型案例汇编》的形式向上市公司发布。
②上海市政府常务会议日前召开，会议原则同意《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》，并指出并购重组是提高上市公司质量、培育龙头企业的重要方式，要注重价值引领，向有助于新质生产力发展、有助于重点产业补链强链的项目倾斜，塑造典型案例，树立鲜明导向。
③11月16日，深圳市委金融办获悉，目前深圳已起草《关于进一步推动我市上市公司和产业企业并购重组 助力科技产业金融一体化的若干措施》（征求意见稿），相关正式文件等征求意见后会择机出台。
二、新一轮并购重组:聚焦“硬科技”和产业链上下游整合
新一轮并购重组:聚焦“硬科技”和产业链上下游整合，央国企有望成为重要参与者。相较2014年并购重组热潮强调简政放权和市场化改革，本轮并购重组在制度安排上愈发友好，但在并购方向上有明显倾斜，且更加强调产业链上下游整合，资本市场服务“硬科技”创新和发展新质生产力是内在逻辑。2024年以来公告重大重组事项的公司主要集中在机械设备、汽车、电子和医药生物等科技行业，以及细分领域较多且竞争压力大的基础化工/电力设备。从发起并购重组的公司属性看，在使命定位升级和市值管理考核催化下中央和地方国企成为重要的参与主体整体家数占比在40%左右。
三、潜在并购重组方向:基于内在动力和财务优势
思路一：公司事项类。存在同业竞争问题并承诺限期解决的公司具有重组动力，发生实控人变更尤其是国有资本介入会提升后续资产注入预期。医药/机械/电新/基化和公用事业等行业占比较多。
思路二：格局优化类。钢铁等产能刚性同质化严重且面临需求不足的传统行业，存在优化供给格局提升行业集中度的内在动力，光伏/锂电等强资本+研发驱动的新兴产业面临结构性产能过剩并购重组是重构行业格局的重要手段。思路三:财务优势类。财务质量是上市公司能否顺利推进并购重组的重要因素，在手现金占总资产比例高且负债率低，大股东持股比例高，以及低商誉低估值的公司在并购重组中更有优势。
四、国有资本并购重组:服务国家战略，引领科技创新
国有资本功能定位和布局结构持续升级，聚焦战略性重组、专业化整合和新兴产业前瞻性布局。一二级市场联动角度看，鼓励创业投资发展对构建全面创新体制机制尤为重要，并购重组有望成为股权投资包括国有资本退出的重要途径，同时作为本轮并购重组的主要参与者，国有资本可通过优质资产注入等多种方式优化集团资产结构。
思路一：战略新兴产业的优质国有资产重组。看好受益增强产业链供应链韧性和科技自立自强的半导体和信息技术、航天军工、高端装备、医药生物等战略新兴产业。
思路二：能源资源和公共服务领域的专业化整合。看好受益增强国家资源能源安全保障能力，提升重点行业和关键领域核心竞争力的新老能源、主干管网和物流港口等。
五、重点关注标的
福***（3*****）并购重组+机器人+固态电池：
1、2024年半年报，子公司超业精密提供不同电池技术路线的设备，如固态电池。
2、公司旗下子公司广东福能大数据从事机柜租用、上架及网络运维服务，目前拥有机柜数量为868个福能大数据向联通、移动及政府部门提供算力支持。
3、子公司超业精密的主要客户有孚能科技、宁德时代等。公司主要为宁德时代及其下属公司供应注液机、封装机等。
4、广东开普勒通讯是佛山市公用事业控股参股公司，其与中国电信合作在佛山打造中国电信佛山(开普勒)华南数据中心，开普勒数据中心依靠中国电信网络为客户提供服务。
5、公司的主营业务是锂电池自动化生产设备、3C及非标自动化设备等高端智能制造装备的研产销等。
上***（6*****）并购重组+破净：
1、2024年11月12日盘中讯，近期，公司与奥迪通联合推出全新豪华纯电动车品牌AUDI，计划2025年实现首款概念车AUDIE的量产交付，并计划三年内推出3款纯电动车型，覆盖B级和C级市场。公司实控人为上海市国资委。
2、2022年6月2日互动，上汽与华为已有多年的战略合作，还将持续战略合作伙伴关系，共同探索建设智能出行生态。
3、公司是目前国内产销规模最大的汽车集团，主要分为整车、零部件、移动出行和服务、金融、国际经营五个业务板块，向社会公众提供包括整车(乘用车、商用车)与零部件的研发、生产、销售。
4、搭载准900V超快充”光年“固态电池的智己L6已于2024年4月8日发布。该电池由清陶能源和上汽集团联合开发。
岭***（0*****）并购重组：
1、2024年3月8日投资者活动记录，公司积极探索AI技术在文旅行业的应用与落地，打造全新的文旅沉浸式体验。包括加强人工智能创新技术在公司现有产品中的应用完成升级迭代，推动人工智能赋能公司现有线下主题文旅项目实现场馆线上化。
2、公司实控人为中山火炬高技术产业开发区管委会。2024年9月19日盘后公告，中山市人才创新创业生态园已完成向“岭南转债“持有人收购部分债券，收购总金额为1.46亿元，占公司可转债发行总量的22.14%。
3、岭南文旅聚焦文化科技、文化旅游、文化数字三项主要业务。公司参与建设的景区经典项目有:广西贺州·黄姚古镇龙门街、江苏句容·茅山景区、新疆喀什·绿美南疆林业产业园景区等。
4、公司主营业务园林绿化工程。子公司恒润集团在积极探索VR应用、全息技术、沉浸式体验等技术的多元化业务应用和布局。
温馨提示：如有需要，可添加下方助理微信，获取详细个股和最新投资观点！
