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01
显著好转
M1同比增速连续三个月跌幅收窄
就在昨天（1月14日），央行公布了12月末的金融数据，最新数据显示，狭义货币M1的同比增速为-1.4%，较上月提升了2.3个百分点。四是化债将大量政府债资金转移给融资平台，但融资平台偿还债务可能存在时滞，大量资金短期留存在活期账户，同时部分企业欠款也得到偿还带来了更多企业活期存款。在去年9-11月期间，M1同比增速分别为-7.4%、-6.1%、-3.7%。M1是狭义货币供应量，包括流通中的现金和活期存款，它反映了市场的流动性状况，是股市资金面的重要指标。第一，它可以反映企业扩张的欲望、对未来市场的信心；第二，它可以反映企业的经营状况，比如销售回款情况。简单来说，M1同比增速的持续反弹，意味着经济好了，股市应该涨了，楼市也应该涨了。02
向好发展
M1和M2剪刀差不断缩小
再来看M2，也就是广义货币供应量，这个数据一般视为货币放水、资金面松紧度的核心指标。2024年12月，M2同比增速是7.3%，相比11月份的7.1% ，上升了0.2个百分点。这说明9月底以来，一系列货币政策宽松之后，总体的货币投放量明显增加了。从M2同比增速来看，2024全年放水的力度其实并不算大，应该说是货币相对紧缩的一年了。但接下来这种情况肯定会有所改善的，毕竟政治局会议已经定调了，今年的货币政策以宽松为主。与此同时，还有一个点值得注意：M1和M2的剪刀差不断在缩小。剪刀差收窄，说明政策效果开始显现，一切都在向好的方向发展。总的来看，12月金融数据要好于10-11月。
其中信贷总量在预期之内；社融在政府债支撑下超预期，M1增速明显提升。
但值得注意的是，票据融资的放量可能代表了政策对信贷总量更积极的态度，以往的信用扩张周期都是从短贷和票据融资扩张为开端，然后随着实际融资需求修复达到高点。
2024年四季度货币政策委员会例会指出要“引导金融机构加大货币信贷投放力度”，2025年一季度信贷出现“开门红”概率在上升。
