昨晚，美国8月份通胀数据新鲜出炉，8月cpi同比2.5%，预期为2.6%，低于预期；
核心CPI同比3.2%，符合预期，环比增0.3%，高于预期。
说实话，这份数据还是挺令人纠结的。
从核心通胀来看，业主等价租金这块的分项是反弹的，可是其它分项却是下降的。
等价租金其实就是一种房租预期，等价租金的上行，预示着美国金融条件的宽松。
可是，等价租金的上升，不代表购买力的回升，而是金融条件放松预期下的核心通胀上行，由于权重的因素，这对于整个通胀的回落趋势影响不大。
其中，能源价格的下行，是通胀回落的核心原因，能源价格同比-4%，较上月走低5.1%，商品通胀仍为负。
大家都普遍关心的是，这份CPI数据，将预示着9月份降息多少？
如果我们从2年期美债的视角来看，当前2年期美债的利率为3.7%，这预示着下周美联储将降息25BP。
当然，核心CPI与CPI还是有区别的。
cpi数据与一国的经济状况相关，若一国经济状况好，内需强劲，cpi数据一定是高企；
核心cpi数据与管理层是否降息，也即是与政策面的关联度更高。
核心cpi高企，则加息，核心cpi不及预期，则降息。
当前美国的这份数据，其实我们不必过于纠结，我估计是25bp的概率更大。
不过，我们更多需要关心的是，美联储降息之后，能够受益的资产是哪些。
从当前来看，美国实体经济仍处于一个很有利的信用扩张预备阶段，美国2季度的税前利润创历史新高，偿债能力也优于疫情之前，就连一直头疼的杠杆率也已经降到合理水平。
所以说，美国的大财政总体不存在滑坡的风险，未来美国制造业受到加息的压制会卸掉。
从当前来看，美国服务业一直处于超预期的状态，可是制造业却受到高利率环境的影响，相对疲弱。
不过，那只是相对而言。
总体来说，作为全球经济领头羊的美国就是这个样子，中国作为全球经济体的一部分，后期国内经济的演绎状况，将决定A股的走向。
后期，我们密切跟踪即可。
