好买说
2025开年两周，股市波动加剧，隔壁债市的牛仍在一路狂奔。
元旦前后，10年期国债收益率跌破2%之后一路下行，眼看就要跌破1.6%的历史关口。上周，央行暂停购债的重磅消息一出，各期限债券收益率又有所波动。
都在说“债牛”，但如果我们将这个词具象化，究竟有多牛呢？先来看个比较极端的例子：
如果隐去产品名称，只看净值曲线，这支基金2024全年累计收益高达21.4%，最大回撤仅4.55%，甚至跑赢大部分主流宽基指数，简直是梦寐以求的“完美资产”！
这就是债牛行情中最真实的现象之一，当资产荒不断发酵，当货币政策持续宽松，当长端利率一再跌破历史极值，国债ETF居然涨出了股票基金的架势。
不过，这轮债牛演绎到现在，我们也不得不面临一个现实问题：利率离地板越近，收益就离天花板越近，2025年，还能在债基里躺平吗？
以下，我们重点探讨三个问题：
1、2024年，债市发生了哪些大事？私募债基/券商小集合产品表现如何？
2、现在投债基，机会和风险有多大？
3、2025年，固收资产究竟该怎么投？
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