作者|景澜
连续6个10CM涨停之后，11月27日，魅视科技再上演“地天板”。
近7个交易日，魅视科技股价累计上涨达94.88%，股价再创新高，最高点报52.17元/股。一方面，华为mate70热销，作为自主研发融合AI技术，并已实现人机交互的企业，魅视科技在行业内的竞争力不断提升；另一方面，与华为的探索合作令市场短线情绪升温，魅视科技关注度持续上升。
览富财经注意到，上市之后，魅视科技业绩增速有所放缓，主营业务收入下降，但公司所处的计算机设备行业发展迅猛，尤其是在人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术推动下，视音频领域的市场规模不断扩大。专注于视听领域的魅视科技或将因此收获更多市场份额。
公开资料显示，成立发展多年，魅视科技始终致力于提升图像应用技术和视音频联结能力，为视音频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调度呈现等提供软硬件相结合的专用视听产品。
自2022年上市以来，魅视科技股价由开盘时的每股26.05元，一路震荡下跌，最低点时跌至每股19.42元。今年一季度再次迎来回升，之后再度下跌直至此波涨停。
此波大涨的原因，与公司所处行业以及华为mate70的上市与热销有关。
11月18日，华为mate70系列正式开启预订，5分钟之内，已有超过27万人预约；11月25日，华为mate70系列解锁“AI隔空传送”新技能；11月26日，华为mate品牌盛典开幕，多款手机、平板、手表、汽车全新发布。mate70系列将华为再次送上热搜，反映在资本市场，华为概念股均得以实现上涨。
早在去年5月的互动中，魅视科技便已回应称，公司与华为正在积极探索合作领域，寻求互利共赢的合作方向，但目前暂未有合作。在魅视科技的概念题材中，也暂未出现华为相关概念。仅仅是“与华为探索合作领域”，便让魅视科技博得资本关注，股价硬拉出7个连板。
究其原因，魅视科技在技术领域与华为确有一定的契合度，存在多个潜在合作领域。
在AI手势识别技术方面，魅视科技的“AI体感控制调度技术”融合AI技术实现了通过手势控制大屏进行人机交互。该技术可以应用于华为的手机、平板等智能终端设备中。
在分布式系统技术方面，魅视科技的分布式音视频综合管理平台和分布式坐席系统可以与华为的云计算、大数据等技术相结合，为企业提供更加高效、智能的音视频解决方案。
在音视频处理技术方面，魅视科技在音视频信号的接入采集、传输交换、分析处理和调度呈现等方面具有显著优势，可与华为的音视频处理技术形成互补。
经营安全边际较高
览富财经网发现，魅视科技上市时间不久，但上市以来业绩并不稳定。
上市首年，公司营收与净利便迎来双降。数据显示，2022年，魅视科技营收1.958亿元，同比下降16.98%；净利润0.85亿元，同比下降12.42%。2023年，两项数据均有所回升，营收与净利润分别为2.12亿元与0.87亿元，分别同比增长8.13%与2.74%。
今年前三季度，魅视科技实现营收1.17亿元，同比下降15.99%；净利润0.52亿元，同比下降13.33%，业绩再度回落。
从魅视科技历年财报中可看出，公司业绩来源主要是分布式系统产品，2022年至2024上半年，分布式系统产品的营收占比分别为80.19%、77.59%、86.22%。
值得注意的是，公司业绩起伏与分布式系统产品的销售起伏情况完全一致，该类产品销售的好，公司业绩便涨，该产品销售略差的时候，公司业绩也相应下滑，可以看出魅视科技对该产品的依赖程度之高。
市场普遍认为，单一依赖于一种产品，一旦市场需求或者技术环境发生重大变化，将对魅视科技的持续经营和盈利产生影响。公司经营应避免“一招鲜吃遍天”。
与主营产品的依赖性不同，魅视科技的客户集中度则相对较低。
从供货方向来看，由于公司所处专业视听行业下游应用领域众多，而不同领域的终端用户对产品的需求不同，因此公司并不直接面向终端用户供货，而是向系统集成商和ODM（贴牌）厂商销售，其中又以系统集成商为大头；从原因看，公司的视听产品及解决方案通常只是终端用户大型多媒体项目的一部分。
在这样的销售模式下，导致公司的下游客户较为分散，上市之前，公司前五名客户的营收贡献占比最多时也没超过20%。2023年财报数据显示，公司前五名客户销售额占比仅16.75%。
一方面，客户集中度的高低在一定程度上提升了公司产品的议价能力；另一方面，没有过度依赖的大客户，魅视科技的销售安全性也相对提高。
未来业绩增长待解
如此看来，魅视科技未来增长空间有多少？
上文提到，魅视科技所处的计算机设备行业发展迅猛，尤其是在人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术推动下，视音频领域的市场规模不断扩大。专业的视听产品已经广泛应用于应急管理、司法、安防、能源、交通、城市综合管理、通信运营商、媒体等多个国民经济领域。
目前，公司产品已广泛应用于国内外指挥中心、会议室集群、监控中心、调度中心、会商中心等场景。如冬奥会、全运会、进博会、气象探测中心、云南通威绿色能源项目调度大厅，还有部分境外会议、中心、剧院等客户使用魅视科技产品。
今年上半年，魅视科技境外营收753.48万元，占总营收的11.75%，毛利率为89.52%；境内业务毛利率为77.23%。
END
发现价值|传播价值
关注“览富财经网”视频号
