先来回答一下大家的问题：以前是外资主导行情，现在是游资主导，大牛市的时候会是谁主导？还是资金轮番主导？
其实我们一直讲资金的来源主要边际变化有三个，第一个就是保险资金，就是我们所说的长期资金入市，保险社保、那些大的国资、包括一些央行给的这些钱，他们更多的会买一些高股息的资产；然后第二部分钱就是国家队，然后就是外资、公募这些被称为市场的绝对主力机构，我们叫做市场的正面战场，他们更多买的都是龙头、都是那些集优股、大盘蓝筹，这些往往是处于二级火箭的一个行情，或者说是业绩驱动行情的阶段他们会表现；还有一部分就是游资散户，为主导的这个阶段啊，更多的就是一些小盘股、小盘成长一些有想象空间的，或者能够炒作题材的这些东西，所以这就是市场当中的三大部分。大牛市来的时候肯定就是轮番涨，一般就是价值搭台成长唱戏，然后大盘成长走一段主升浪，之后又是小盘成长去炒作，大概就是这么一个逻辑，每次也都是如此，基本上都是都能涨一遍，但涨幅肯定不一样。
比如说大盘成长大盘价值就是这些保险资金买的股息率，他们上涨是有天花板的，基本涨个4、50%那么基本就到头了，因为股息率会下降很多，每上涨10%股息率意味着下降1%，股息率一共就50%，翻一倍上去那股息率立马就降下来了，所以说大盘价值主导的行情其实是不太大的，但是他们会极大的带动指数。然后就是大盘成长，大盘成长往往会长得比较高，因为他们更多的是有业绩来支撑，比如上一波我们说创业板，创业板最疯狂的一段估值上升期，其实从50倍估值上升到70倍，估值涨了40%，但是创业板的指数涨了多少呢？涨了一倍多，这个估值贡献了大概500点左右，其他的这个1,000点左右，它涨幅基本都是业绩贡献，所以说业绩和估值双轮驱动，这种戴维斯双击的机会会带动整个大盘涨幅比较大；小盘主导的行情基本上不太拉指数，但是市场会比较活跃，一些题材股或者说一些概念、炒作都比较活跃，就是说散户可能看起来挺有机会也挺愿意参与，散户不怕赔钱，怕的是没有机会，只要今天这个能涨停明天那个涨停，他们就永远觉得不是市场的问题，而是自己的问题，就永远会去寻找机会，往往在一波牛市当中散户亏钱之后就没有骂股市的，基本都是骂自己的，或者骂给他推荐股票的人，基本上就都是这个逻辑，但是越骂，恰恰就是他认为市场越有机会，他不但不会把钱拿走，甚至会拿更多的钱进来，这就跟买彩票是一个逻辑，这个虽然中不了奖，但是他每天都每次都有中大奖的，他就觉得这里面有机会，然后会拿更多的钱进来，这就是赌徒心态。
欢迎加入知识星球【齐俊杰的粉丝群】，收听完整音频内容。今天还回答了以下问题，包括今日的开盘分析。【齐观晨会】内容会在每个交易日10点，以音频方式发布，欢迎您的加入。
2.您说汇率就是全球财富再分配的方式，那近期我们贬值，美元升值，就是我们的钱流到美国去了？
3.赤字率定高点，有啥负面作用不？感觉上面不敢定太高
4. 5%的目标大概率完不成了？
5.为什么商铺要有6%的回报才可以投资啊， 住宅要3%就可以啊？
6.您说现在不适合看特别细分的方向，那牛市的哪一个阶段适合布局细分赛道？
7.芯片，地产，消费电子等行业都有各自各自的周期，等牛市来了，他们都能统一反应吗？
8.英伟达PE 56 PB 54中芯国际PE 180 PB 4.8是我们的芯片高估了吗？
9.北证50涨势这么好，为什么您不看好
10.盘面分析
如果您还有疑问，可以在知识星球【齐俊杰的粉丝群】提出问题，我们会在每个交易日早上10点的齐观晨会当中，跟大家一起探讨。下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群。这里讲的并不是判断，而是策略和应对之道。
老曹的健康圈开圈了！这里的大夫都是老曹的挚友师长，这里不说没毛病、也没有用的套话废话。让大家有个私人医生。告诉大家如何科学看问题，缓解焦虑，第一时间知道要不要去医院、去哪儿看、看什么！我们的尝试希望得到大家支持！三天不满意也可直接退款！
【攒钱利器】+【资产与风格轮动】两个投顾产品已经在天天基金，好买基金，京东金融和理财魔方四个平台上线了，一手盾牌，一手长矛，帮你解决90%的理财和投资问题。欢迎加入知识星球app上，齐俊杰的粉丝群咨询。
【攒钱利器介绍】如何稳健的获得年化5-6个点的回报？回撤却不足3%？
【资产与风格轮动介绍】我们的投资框架！如何做好资产与风格轮动
在知识星球app，老齐的读书圈里，我们正在讲一代烟王传奇《褚时健传》，这算是中国第一代企业家跌宕起伏的一生，在人生巅峰，为何会锒铛入狱，又如何靠褚橙东山再起，褚时健的故事，总是激励人心。知识星球app老齐读书圈每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经快讲了近400本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。让10年后的自己会感谢今天的选择和努力。
