2018年，A股大熊市，当时美联储也处于加息周期，前三个季度A股跌的惨不忍睹，同期美股还在轻松的创着新高。四季度风云突变，美国经济开始放缓，美股进入调整，结果原本疲弱不堪的A股反而跌势趋缓，走出了震荡筑底结构。最终在美联储转向降息的2019年初，A股由熊转牛。
此时的A股不是熊了三个季度，而是熊了整整三年。而此时的美国经济再次放缓/甚至是衰退，美联储降息周期再次开启。接下来的A股能否也由熊转牛呢？相信国运、做多中国。
上图是美联储近年利率区间
美联储加息/降息周期对A股走势的影响分析：
2013-2015年上半年是零利息，A股创业板率先牛市、股市整体走牛；
2018年是上一轮加息顶部周期，A股大熊市；
2019年开始降息，2020年-2021年都是零利息，对应A股2019-2021的结构性小牛市；
2022年3月开始暴力加息，A股再次走熊；
2024年9月19日开始，美联储降息周期再次开启，A股能否再次走出结构性牛市？
汇总一下美联储降息相关的前因后果、预期博弈、利与弊、中美影响等。
9月19日降息前，多机构前瞻美联储利率决议，大都认为首降25bp。
实际降息50bp
美联储9月决议：时隔四年半，降息50基点开启宽松周期！
从70年代石油危机、80年代储贷危机、世纪之交的互联网泡沫，到2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情，美联储每一次大幅降息，都跟衰退的阴影区间高度重合。这就是为什么降息有时被视为“经济疲软的信号”——美联储通常在经济出现问题时才会采取降息行动，试图通过更宽松的货币政策来刺激经济复苏。（玉渊谭天）
虽然鲍威尔继续鹰派发声、嘴硬，但不要看他怎么说（嘴硬、强调美国经济没有衰退迹象、继续预期管理）、而要看他怎么做（首次降息50bp）。
美联储降息50bp要点【中金海外】
1️⃣ 降息50bp是非常规开局，符合CME预期，但超出华尔街预测
2️⃣ 年内再降息两次共50bp，整体降息250bp，低于会前CME期货路径，解释了利率走高
3️⃣ 鲍威尔强调降息50bp不能作为新基准而外推，认为中性利率显著高于疫情前
4️⃣ 强调没看到任何衰退迹象，通胀问题上并未取得胜利
5️⃣ 美联储看到了就业市场疲弱，否则也不会采取开局就降息50bp的“非常规”操作，但同时也在努力营造“领先市场但又不着急”的形象。从市场反应看，在避险资产上起到了部分效果。
6️⃣ 一个有意思的悖论是，更陡峭的初始斜率反而使得后续降息路径放缓，是因为宽松会更快地在利率敏感部门发挥效果，如地产。当然，这意味着后续几个月数据至关重要，能“立得住”，风险资产将表现更好，避险资产则接近尾声。
7️⃣ 货币政策回归中性，10年期美债高点和低点分别为3.8%和3.5%。
8️⃣ 当前环境下，美债和黄金还无法证伪，仍有一定持有机会但短期空间有限，如后续数据证实经济压力不大，那么应该“且战且退”；相比之下，更为确定的是美国短债、地产链（甚至拉动中国相关出口链）以及铜也逐步关注，但目前仍有些偏左侧，需验证。
9️⃣ 对中国市场，主要影响逻辑是外围宽松效果如何传导进来，即国内政策的应对。
🔟港股因对外部流动性敏感，联系汇率下跟随降息，其弹性较A股更大。同理，行业层面，对利率敏感成长股（生物科技、科技硬件等）、海外美元融资占比较高的板块、港股本地分红甚至地产等，以及出口链条，也可能边际上受益。
联储首次降息前后权益资产如何表现? （注意区分预防式降息和衰退式降息）
参考文章：
盘点过去5轮美国降息周期时A股和港股表现：
1）当美国降息周期持续时间短、次数少、幅度较小时，A股和港股表现通常比较好。
（应对小危机、预防式降息）
2）当美国降息周期持续时间长、次数多、幅度较大时，A股和港股表现通常比较差。
（应对大危机，抢救式降息）
3）历次A股和港股在底部或市场低位区域的降息，之后行情都还不错，而当A股和港股处于市场高位区域的降息，则市场通常迎来大调整。
盘点过去60年美国降息周期下标普500指数的表现。
发现降息对美股未必是一件好事情，即美国降息而美股却下跌。
过去60年中有8次有效联邦基金利率见顶，而之后标普500指数却是迎来一波较大的下跌，幅度介于负20%~负58%，平均回撤幅度负37%。历史不代表未来。
最好的老师是市场，最好的同学是交易本身。
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