1月镀锌板卷或将保持平稳运行态势

概述：12月镀锌板卷价格呈现窄幅波动运行走势，市场整体较为平稳。从市场商家反馈，12月份下游终端采购及备货的积极性就已经在下降，商家也是以收款为主，包括对于2025年春节期间的备货也更为谨慎，2024年高价位备货以后亏损较为严重，商家基本以协议量的被动备货为主，主动订货意愿不强，因此现阶段市场库存暂时未有增加，甚至还是保持低库存状态。12月份全国镀锌板卷1.0mm均价为4173元/吨较11月4162元/吨，月环比上涨11元/吨。当前镀锌板卷在冷系品种当中属于偏低状态，生产企业考虑到今年过年提前，且贸易商还有两周左右的销售时间将会放假，因此库存也将在两周以后出现明显的增加，生产方面可能也会提前进入停产状态，具体还需看节后接单情况。对于1月份行情走势，笔者也将从以下几点进行分析：

一、镀层板卷进出口情况

图1：镀层板卷出口情况

2024年11月我国镀层板（带）出口总量共计159.49万吨，月环比降幅9.2%，年同比增幅18.32%。2024年1-11月份我国镀层板（带）出口总量共计1746.87万吨，年同比增幅19.52%。从数据上来看，9月份我国镀层板出口量达到全年最高出口量以后，10-11月份的出口量开始下降，尤其是11月份降幅有所扩大，但仍高于去年同期水平。今年镀层板出口量的持续增长在很大程度上缓解了国内镀锌板卷的压力，今年全年样本企业产量7200万吨左右，出口量就已经占到总量的24%。对于12月份出口量可能会继续保持150万吨左右，大部分企业也都在抢明年1-2月份的订单，主要还是考虑到未来可能会有关税的增加问题。

图2：镀层板卷进口情况

2024年11月我国镀层板（带）进口总量共计8.57万吨，月环比增幅6.32%，年同比降幅24.57%。2024年1-11月份我国镀层板（带）进口总量共计102.32万吨，年同比降幅11.13%。

二、镀锌板卷钢厂国内生产供应情况

图3：国内镀锌板卷产能利用率情况

12月份全国镀锌板卷样本企业平均产能利用率为59.47%较上月59.79%回落0.32%，从图中可以看出，9月份以后镀锌板卷产能利用率较为平稳，并未出现大幅调整的情况，但是从去年的走势可以看出也是处于近3年的低位水平。今年过年时间较早，加上市场需求不及预期，进入1月份以后贸易商出货就较为困难，现阶段基本以收款为主，即使出货也都是现款现货资源。那么生产企业方面如若不想备太多现货，加上当前价格盈利空间有限，因此可能生产企业也会提前放假，接下来产能利用率将会出现比较明显的下降。

三、镀锌板卷库存情况

图4：国内镀锌板卷库存走势

截至到12月末，国内镀锌板卷库存仍然是呈现下降的走势，不过接近年底库存降幅有所收窄，最新库存为143.08万吨，较12月初减少4万吨左右，较11月减少16万吨左右。今年3月份在镀锌板卷达到全年最高值204万吨以后开始出现下降，也是近3年最高水平，前期高价位库存一直难有消化，到6月份以后部分商家才陆续将前期高价资源亏本抛出，这也和今年的价格走势有关。因此对于今年的冬储备货，贸易商更加谨慎，基本以订单备货为主，单方面预判行情备货的情况较少。笔者认为，1月10号以后社会库存将会有明显增加的情况，不过整体节前到货压力不大。

四、市场利润情况

图5：民营镀锌板卷0.3mm盈利空间

12月民营镀锌板卷价格整体变化不大，整月高低价差也仅有30元/吨，全月均价为4249元/吨，较11月份4213元/吨上涨36元/吨。民营镀锌板卷成本反倒有所下降，从月初4160元/吨到月末最低4050元/吨，整月下降110元/吨。因此民营镀锌板卷盈利空间有所扩大，从110元/吨扩大至190元/吨。

五、国内市场表现

（一）主导市场行情走势

图6：镀锌卷板全国均价走势

12月全国镀锌板卷价格走势呈现稳中小幅上涨行情，12月初4145元/吨到月末4174元/吨，整月上涨29元/吨，全月均价为4173元/吨较11月4163元/吨上涨10元/吨。从图中可以看出，今年镀锌板卷价格呈现前高后低走势，并且在9月下旬跌至全年最低水平并且是近3年的低位，11-12月份价格整体表现平稳。就市场商家沟通反馈，现阶段民营镀锌板卷价格基本在4000-4100元/吨之间，和热轧板卷3500元/吨左右的价格也就是中间间隔加工成本的费用，基本也很难有盈利空间。对于1月份行情，笔者认为价格很难有大幅下降的空间，单从品种角度来看，冷轧板卷回落风险更大，因此镀锌板卷价格或将保持窄幅波动运行走势。

（二）镀锌板卷区域价差情况

图7：镀锌板卷广州-天津市场价差情况

12月区域之间的价差又开始发生变化，华北地区的价格高于华南市场且有扩大的趋势，12月初华北地区价格为4480元/吨，较华南区域4440元/吨高出40元/吨，到月末两者间的价差扩大至90元/吨，具体来看则是华北地区价格变化不大，而华南市场出现明显下跌，因此两者间的差距扩大。由于前期华南地区价格较好，北方大部分资源也都发往华南市场，而随着市场需求的减少，民营企业的价格竞争越来越激烈，国营钢厂也在抢单发货，因此使得现货市场价格有所下跌，不过好在当前华南市场社会库存偏低，因此短期降幅不会扩大，1月份也将保持窄幅波动运行。

（三）锌锭与镀锌板卷价格

图8：锌锭以及镀锌板卷价格走势

12月0#锌锭价格整月均价为26064元/吨，较11月份25464元/吨上涨600元/吨，1.0mm镀锌板卷均价为4177元/吨，较上月4156元/吨上涨21元/吨。

六、1月市场分析预测

市场消息面：1.12月8日，河北安丰钢铁天创冷轧NO.3热镀锌机组第一卷镀铝锌成品卷的顺利产出，标志着安丰钢铁冷轧二期工程全面投产，为安丰二期镀锌项目群画上了圆满句号。

2.2024年12月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.5，较11月回落1.0个百分点，连续三个月维持扩张态势，但扩张速度放缓。

3.截至2024年底，我国发电总装机约33.2亿千瓦，发电量10万亿千瓦时，同比增长5.7%；新型电力系统加快构建，累计建成新型储能超过6000万千瓦，新型储能技术创新不断涌现，调度运用能力持续增强；充电基础设施累计建成超过1200万台，95%以上高速公路服务区具备充电能力。2025年，国家能源局将大力推进风电光伏开发利用，全年将新增风电光伏装机2亿千瓦左右，可再生能源消费量超过11亿吨标煤。

笔者认为：1. 钢厂方面：对于今年1月份订单接单压力不大，主要还是来自于汽车钢板块的需求，家电方面部分企业也是在抢节后的订单，主要还是考虑到未来关税的增加。2.对于年后的市场行情走势，贸易商对此持谨慎态度，从今年的冬储备货就能明显发现，并且陆续也在签明年的年协量，市场流通贸易越来越难，不少商家表示可能会减少年协量，更多以现货模式进行采购来减少风险。3.当前社会库存暂时没有明显增加的迹象，整体库存处于偏低水平，预计1月10日以后可能会有累库的情况，不过按照今年的情况整体库存压力并不会太大。总体来看，镀锌板卷当前价格风险性不大，1月份或将保持窄幅波动运行。

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