中信证券的研报指出，预计2024至2027年全球电解铝产量增速将分别为3.6%、2.2%、1.7%、0.9%，呈现出快速下滑的趋势。这表明未来几年内，全球电解铝的产量增长将显著放缓。这种放缓可能源于多个因素，包括资源限制、环保要求提高、生产成本上升等。
材料的性能决定其应用，铝合金材料具有导电性、导热性、轻量化、耐腐蚀、结构强度、延展性，可作为导电、导热性的功能材料，也可用作受力的结构材料。其资源端储量丰富，相对廉价易得，可回收性也特别好，残值高。
铝是一种“年轻”的工业金属，商业化生产在19世纪末期才被发明，大规模应用始于20世纪中期，其应用领域在不断被发掘，从十多年前的“以铝代钢”、“以铝节木”，到这几年“以铝节铜”，都在凸显铝的材料优势。铝的需求增长潜力曾被低估。之前有人认为我国人均铝需求量对标美国就足够，实际上，预计2024年中国人均铝需求量已经达到35.5千克，超过了美国1999年的需求峰值35.2千克。2020年以后，新能源行业迎来大发展，拉动了铝需求。例如，自2020年之后，光伏铝型材每年产量增长都超过60万吨，显著拉动铝需求，这在“十三五”期间是难以想象的。参考美国铝消费发展历程，与下游不断涌现的行业需求关系密切。未来，铝需求空间仍然有很大增长。一是东盟、南亚国家需求还没起步，如东盟和印度人口占全球27%，但区域内主要国家人均铝需求量极低，印度人均铝需求量仅为0.9千克/年。二是“以铝节铜”，尤其近几年铜价大幅上涨，铜铝价差越来越大，同时下游企业竞争加剧，降本诉求增强。铝材替代铜材的研究投入增加，技术难点逐步被克服，在变压器绕组、低压电缆、铜铝复合导电排等领域均有较快进展。与此同时，供给端却难以匹配需求增长。有观点认为，中国电解铝产能受限后，国外电解铝产能仍可以自由扩张。然而，电解铝依赖廉价、稳定的电力供应，曾被寄予厚望的印尼电解铝产能扩张并没有预想得那么快。尤其中国宣布不再新建境外煤电项目后，对中资企业在国外扩张产能有很大影响。发达国家由于缺乏产业配套和产业工人，对电解铝产能扩张意愿不强。因此，全球电解铝产量增速大幅放缓。明年可能是国内电解铝产量见顶的一年，全球电解铝供需矛盾将进一步凸显。产量增速的大幅放缓和铝需求增长的潜力将共同推动全球电解铝供需矛盾的进一步凸显。在这种背景下，铝价上涨的压力将逐渐增大，投资者和产业链相关方需要密切关注市场动态和政策变化，以制定合理的投资策略和经营计划。来源： 中国有色金属报、中国产业经济信息网
