公募江湖座次生变

财富 2024-11-05 17:37 上海

CFIC导读

◆对于公募基金公司来说，在今年的行情中，ETF成为决定规模排名的重要变量。在规模劲增之后，指数基金开始逐步影响行业生态。得ETF者得天下，几成业内共识。ETF大风刚起，大势已明，乾坤未定，正是公募基金全力以赴发力时。

原标题：得ETF者得天下公募座次大洗牌

指数基金规模狂飙，公募江湖座次陡然生变。

对于公募基金公司来说，在今年的行情中，ETF成为决定排名的重要变量。依靠宽基ETF规模飙升，华泰柏瑞基金强势跻身非货规模前十强，南方基金挤进前五名。与之相对应的是，一些缺少ETF抓手的基金公司，排名开始下滑。

更为重要的是，在规模劲增之后，指数基金开始逐步影响行业生态。得ETF者得天下，几成业内共识。头部公司纷纷拼抢宽基赛道，中小基金公司发力细分行业指数，竞争如火如荼。

排名跃升 ETF“大厂”成赢家

不鸣则已，一鸣惊人。

对于华泰柏瑞基金公司来说，今年是一个丰收年。

截至三季度末，华泰柏瑞基金非货管理规模为5910.82亿元，比二季度末增长逾50%，较去年年底更是实现翻倍。如此强劲的规模增长，也让华泰柏瑞基金的管理规模一举超过昔日“上海滩公募一哥”汇添富基金800多亿元。

从非货管理规模排名来看，据天相投顾统计，截至三季度末，易方达基金、华夏基金、广发基金、嘉实基金、南方基金、富国基金、博时基金、华泰柏瑞基金、招商基金、汇添富基金位列前十。华泰柏瑞基金以“黑马”之姿，位列第八。

南方基金的排名也显著提升。截至三季度末，南方基金非货管理规模为6941.7亿元，较二季度末增长超20%，成功跻身前五名。

除了华泰柏瑞基金、南方基金排名明显提升，华夏基金、易方达基金两大头部公司之间的竞争异常胶着，非货管理规模均迈过万亿元大关，并且保持高速增长势头。其中，截至三季度末，华夏基金非货管理规模为1.25万亿元，较二季度末增长超20%。易方达基金非货管理规模为1.45万亿元，较二季度末增长19.07%。

上述公募公司座次的变化，虽属意外，但在情理之中。得益于ETF的爆发式增长，上述公募公司的管理规模大幅增长。排名靠前的基金公司，旗下均有核心宽基ETF产品，华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞沪深300ETF是目前市场上规模最大的ETF。

据Choice测算，今年前三季度，华泰柏瑞沪深300ETF净申购额超过2000亿元。随着资金的持续涌入，截至三季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规模高达3975.46亿元，仅这一只ETF就占据华泰柏瑞基金非货管理规模近70%。

此外，截至三季度末，易方达基金旗下易方达沪深300ETF规模为2634.5亿元，易方达创业板ETF规模也超过900亿元。华夏基金同样拥有多只“巨无霸”宽基ETF，其中华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF规模均在1600亿元以上。南方基金旗下的“巨无霸”ETF属于成长风格，截至三季度末，南方中证500ETF规模为1239.13亿元，南方中证1000ETF规模也超过700亿元。

几家欢喜几家愁。部分主打主动权益类基金的公司则发展乏力。例如，截至三季度末，交银施罗德基金非货管理规模为2730.73亿元，较二季度末略有下降，排名也滑落至第21位。

竞争激烈费率战席卷行业

榜样的力量是无穷的。

华泰柏瑞基金的成功逆袭，让行业看到宽基指数基金发展的巨大潜力，指数基金已成为兵家必争之地。

为了抢占更多的市场份额，头部基金公司掀起费率战。今年以来，华夏基金、鹏华基金、华安基金、富国基金等均宣布调低旗下部分ETF费率。

从近期降费策略来看，头部基金公司往往选择时下较为火热的ETF进行降费。10月以来，20多只指数基金宣布降费，并采用“0.15%+0.05%”的最低费率模式，主要集中在创业板主题ETF、科创板主题ETF上。

在降费策略上，基金公司通常采用“以小攻大”的方法。以科创板100ETF为例，10月16日，华夏基金公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，降低投资者的理财成本，自10月16日起，华夏上证科创板100ETF、华夏上证科创板100ETF联接管理费年费率均从0.5%降至0.15%，托管费年费率从0.10%降至0.05%。

从当时科创板100ETF规模排名来看，截至10月16日，华夏上证科创板100ETF规模为55.87亿元，银华上证科创板100ETF规模为59.19亿元，鹏华上证科创板100ETF、博时上证科创板100ETF规模更为领先，分别为69.76亿元、85.84亿元。

在华夏基金打响降费第一枪后，银华基金、鹏华基金、博时基金纷纷宣布调低旗下科创板100ETF费率。

具体来看，银华上证科创板100ETF10月21日开始降费，鹏华上证科创板100ETF10月29日起调低费率。终于，规模暂列第一的博时上证科创板100ETF10月30日发布降费公告。从降费情况来看，上述ETF均采取“0.15%+0.05%”最低费率模式。

“华夏上证科创板100ETF率先降费，虽然其规模略小于其他几家基金公司，但是规模差距并不大，叠加科创板投资热度较高，所以其他基金公司也紧急跟随降费，以求保持领先优势。”沪上某基金公司人士坦言，只要有同类产品降费，很多基金公司将不得不跟随。

除了开打费率战，发行战也十分激烈。一旦有新的宽基指数出现，基金公司往往蜂拥而至，这在中证A500指数上体现得淋漓尽致。据统计，目前围绕中证A500指数布局的基金产品超过70只。其中，多家头部基金公司除了布局ETF，还同时布局了场外指数基金。

“中证A500指数也被行业视为最后的核心宽基指数，所以多家基金公司使出浑身解数，试图分一杯羹，毕竟创业板指数、沪深300指数等宽基产品头部效应十分明显，头部产品已很难被挑战，而中证A500指数产品格局未定。”华南某基金公司渠道人士调研发现，在今年的最后两个月时间里，不少基金公司将中证A500指数相关基金定位为主要产品，要投入大量资源推广。

放眼未来得ETF者得天下

得ETF者得天下，已经成为业内共识。

业内人士普遍认为，从海外发展的情况来看，指数基金最终将形成强者恒强的局面。由于国内指数基金发展空间依然广阔，所以目前仍有大量机会，需要把握当前重要的行业发展窗口期，一旦错过就很难再跟上。

富国基金总经理陈戈表示，我国ETF市场近年来发展迅速，展现出广阔的市场空间。与海外成熟市场相比，我国ETF在股票市值占比及公募基金规模占比上仍有较大提升空间，这预示着未来有巨大的发展潜力。

在华安基金总经理助理许之彦看来，相较于其他类型的投资工具，ETF具有诸多优势，比如高度透明、较低的管理费用、交易便捷以及良好的流动性等。此外，ETF的一二级市场联动机制使得交易价格与标的资产净值紧密匹配，从而为投资者提供了公平的投资环境。更重要的是，随着资本市场的逐渐成熟与监管制度的不断完善，市场效率持续得到提升，信息透明度增强。在这样的背景下，主动管理型基金获取超额收益的难度在增加。

从记者了解到的情况来看，多家基金公司已明确将指数基金作为公司重要战略业务。“融通基金将大力发展以ETF为主的被动投资业务。”融通基金董事长张威明确表示。

面对激烈的行业竞争，部分中小基金公司依然在积极入局。以西藏东财基金为例，作为东方财富证券全资控股子公司，其目前已布局多只指数基金，包括东财沪深300ETF、东财中证新能源车龙头ETF、西藏东财中证芯片产业ETF等。

业内人士表示，搭建ETF系统需要耗费大量的资源。据测算，ETF规模达到200亿元左右，公司才能实现盈亏平衡。西藏东财基金果断入局的背后或有其股东的大力支持。

如何在激烈的竞争中实现突围？鹏华量化及衍生品投资部总经理苏俊杰表示，ETF是资产配置的重要工具，从海外发展经验来看，当前卖方服务市场逐步往买方服务市场转化，资产配置的重要性会提升，谁能给客户更好的工具、更专业的投资者服务，谁就会最终胜出。

对于基金公司来说，ETF大风刚起，大势已明，乾坤未定，正是全力以赴发力时。

本文来源：上海证券报

记者：赵明超

微信编辑：刘思乐

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