文/杨剑勇
近两个交易日，博通在资本市场的表现是相当亮眼，市值不仅一举突破万亿美元大关，截止12月16日的市值高达1.17万亿美元（约合人民币8.5万亿），更是成为全球第9家市值超万亿美元的上市企业，这也是继英伟达和台积电后，是全球第三家市值万亿美金的半导体公司。
那么，是什么原因让博通成为市值万亿美元俱乐部成员？
首先：业务亮点，AI业务暴增2倍之多
2024财年，博通全年营收516亿美元，同比增长44%。利润方面，经调整后EBITDA同比增长37%，达到创纪录新高的319亿美元。其中，AI业务最强劲，同比增长220%为122亿美元。
与此同时，受AI驱动，博通半导体业务创纪录新高，达301亿美元，同比增长58%。能看出AI业务是业绩增长核心引擎。
其次：有望终结英伟达霸主地位
训练大模型需要构建强大的AI基础设施。由此，科技巨头们不惜数百亿美元购买万卡，构建大模型的AI基础设施。然而，在高性能AI芯片领域，英伟达近乎垄断的局面，其市场份额预估在80%以上，甚至高达90%。其中，据富国银行早前统计数据显示，英伟达在数据中心AI 市场拥有98%的市场份额。
科技巨头们为了提升AI能力，竞相抢购英伟达的芯片。早前马斯克表示，旗下人工智能初创公司xAI将至少花费90亿美元购买英伟达芯片。巨头们买买买的模式下，英伟达的芯片更是稀缺品，推动业绩成倍速度增长。
第三季度，英伟达营收350.82亿美元，同比增长94%，其中数据中心营收308亿美元，与上年同期相比增长112%，年收入有望会达1400亿美元。值得注意的是，英伟达芯片供不应求的同时，价格昂贵。由此，英伟达也成为全球最赚钱的科技企业之一。三季度的净利润为193.09亿美元，同比增长109%。
可以说，生成式AI浪潮下，英伟达成了数据中心人工智能领域的芯片霸主，是生成式AI时代最大的赢家。然而，对于近乎垄断的局面以及供应不足等多重因素影响下，科技巨头也在寻求减少对英伟达的依赖。例如谷歌的TPU就是联合博通定制。还有消息称，博通正在与苹果合作，为其研发AI服务器。
整体来看，英伟达一家独大的格局或许会改变。通过博通财报的数据显示，来自AI业务以2倍速度的成长，主要在于市场更希望芯片供应更加多元化，瞄向定制化芯片，不仅能减少对英伟达的依赖，还能更符合自身业务场景，针对特定场景提供更高效、更快捷的计算。
其中，AI ASIC是为特定任务需求的定制芯片，主要用于AI计算，故而在业内称作为定制化AI芯片。博通则是定制AI芯片的重要厂商，包括正在与三家大型云客户开发定制AI芯片。博通CEO陈福阳表示，定制AI芯片业务，有望在2027年带来600亿-900亿美元的收入。
这一规模将会是当前营收的四倍之多。显示出，科技巨头们对定制AI芯片需求旺盛，不仅能更好地满足自身的需求，还能减少对英伟达的依赖。预示着，英伟达独霸时代也有望被博通打破。当然，华尔街也在关注谷歌等大型云计算公司对ASIC的需求。
最后，并购狂魔
博通的并购是相当激进，且出手都是相当豪横。包括以189亿美元现金收购商业软件公司CA Technologies，以107亿美元收购了赛门铁克的安全业务。其中，最大一笔并购是豪掷690亿美元拿下VMware。当年甚至还想1300亿美元并购高通，虽然最终被叫停，未能成功，但能看出高通的是并购狂魔，今年更是有传评估收购英特尔。
在博通豪买模式下，不仅使之成为一家多元化业务结构的公司，同时通过不断并购使得规模日益扩大，到如今市值突破万亿大关。
结语
生成式Ai时代，大模型的参数量和训练集规模都非常大，训练这样的模型需要强大的计算资源，对算力需求大幅提升。作为AI基础设施底层芯片计算的需求也得到释放，来自Gartner报告数据，全球人工智能芯片的市场规模预计在2024年增长至671亿美元，到2027年，市场规模预计将达到1194亿美元。
随着人工智能市场需求逐步释放，人工智能芯片的市场规模正处于快速增长之中，预示着高性能AI芯片以及高性能AI服务器的商业化前景被持续看好，为AI芯片厂商释放增长点。这也是博通市值能跻身市值万亿美元俱乐部的缘故。同时，ASIC也是下一个高增长赛道。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人，内容仅供参考，不构成投资建议。
