记得今年3月就说过黄金的机会，经济衰退，买黄金。黄金已经在震荡中上行了20%了，我也一直持有黄金ETF基金。
券商机构研报基本上能够在大趋势上判断准确，不过里面专业术语太多，不好理解。为了把专业的经济术语说成容易理解的话，我就把自己的理解用红色标识。
黄金：继续看好，波动式上涨。
在美联储降息周期即将开启、地缘政治风险上升的背景下，黄金仍将维 持上行趋势，并有可能继续创下历史新高。但是上行节奏未必顺畅，预 计将在波动中缓慢上涨。
美国通过美元的核心支配地位对俄罗斯制裁，冻结俄罗斯的外汇储备，开启了恶劣的先例。导致很多国家对美元作为外汇储备失去了信心，通过增加黄金储备，降低对美元的依赖。
黄金上涨原因：美国降息、地缘政治、全球央行长期购买黄金
黄金下跌原因：最近全球央行购买黄金放缓，黄金目前的价格有点高了
美股：美股维持震荡上行。
中长期而言，美国经济倾向于软着陆，降息周期即将开启，美股震荡上 行的趋势不变，但上行空间有限，波动可能加大。结构上，降息有利于 前期滞涨的利率敏感型股票，而大型科技股预期过高，因此风格将趋于 均衡。
美国经济，虽然放缓了，不过还没有进入衰退周期，依然向好。现在美股有些高估，不过美股没有出现系统性的风险，还是会震荡上行， 每次下跌都是机会。
美债：具备配置价值。
美联储降息周期大概率将于 9 月开启，美债利率中枢在趋势上有望进一 步走低，维持美元债高配的配置建议不变。
虽然美国降息会导致美债的收益率降低，从之前的5%下降到年化3.8%。国内存一年也才1.35%，相对于国内存款收益还是相当的高，还是一个很不错的低风险收益渠道。
国内固收：利率震荡，持有债券，可增配短债和货币类资产。
预计债券利率震荡，中途仍会有小波动。尽管市场对央行降息预期还 在，但是考虑到监管、季末月和宏观政策逆周期调节等因素，利率或有 波动。信用债方面，信用利差大概率以震荡为主，波动可能会增多，不太具备大幅反弹的条件。
存款、国债、企业债、可转债 等等收益比较低，没啥说的。如果在大A不好的时候，投资黄金收益比债券好，债券就没啥吸引力。
国内权益：震荡格局。结构上，继续采用"红利+”策略。
政策托举或能带来 A 股市场反弹，但业绩基本面的疲弱仍将持续压制市 场表现。上月报告我们已将上证指数年内的波动区间下调至 2700-3200 点。如若市场后续因政策托举而明显反弹，可以适当调整 A 股配置仓 位。在板块配置上需要保持谨慎。我们建议继续采用“红利+”策略，业 绩稳健的红利股应作为核心配置。同时，可以适当关注具有独立产业逻 辑的电子等科技成长股。而消费股方面，建议适度关注那些可能受益于政策支持的家电等子行业，以及更倾向于下沉市场的消费红利指数。
大A表现不好的根本原因是经济基本面不好，虽然有神秘资金护盘，不过还是没啥效果。从领先指标M1看，未来6个月经济基本面会持续恶化。股市没有基本面支持，如果因为政策原因有反弹的话，那就低买高卖。
虽然整体不好，不过部分板块还是有些机会。红利低波就是一些分红比较多的股票，他们基本面比较好。在经历了5月到现在的下跌，已经释放了大部分风险。比如低波红利类的ETF基金，可以长期配置一些。
科技行业有机会，可以潜伏一些，从整体看，确实是那么回事。不过也不能一概而论，科技行业下面的细分行业，有些就不行，比如 光学光电子 行业。
消费板块是一个好的板块，从数据看，确实是一个好的板块，利润增长，估值很低。不过由于经济整体比较差，消费者信心不足，导致大家不敢消费。这个时候只能潜伏一些，消费下面的细分板块，比如酿酒行业、家用电器、食品饮料。如果你不知道怎么选，可以偷懒 就选 消费红利ETF 相关的基金。
由于A股的估值相对比较低，从长期来看是具备投资价值的，可以布局一些基金
布局基金主要考虑2类，一类是大盘指数增强，一类是红利。我就选了一个红利增强，这样的基金在大环境不好的情况下，还是整体上涨的状态。
