回顾2024年大类资产的表现，黄金受益于美国财政持续扩张和地缘冲突不断，涨幅领先。全球央行呈现降息趋势，整体上，风险资产获得不错的回报，A股、港股主要指数涨幅均超过10%。2024年A股市场是起伏较大的一年。年初，上证指数一度触及低点；9月底，市场在超预期政策刺激下走出一轮大涨行情；四季度则进入持续的震荡调整。整体来看，虽然一波三折，但主要股债指数2024年均上涨，沪深300指数领涨，全年涨幅接近15%。债市全年维持强势，长端利率持续下行，且幅度较大，支撑债券价格抬升。市场风格方面，价值和成长风格均有所表现。具体来看，金融风格表现较为亮眼，全年涨幅达34.29%，消费风格表现较弱，全年收跌。![]()
细分行业来看，2024年经济温和复苏背景下，银行、非银金融板块领涨，通信、家用电器表现亦亮眼。31个申万一级行业中，21个行业收益为正。医药生物、农林牧渔、美容护理跌幅居前。![]()
2024年，股债市场仍然呈现出比较明显的跷跷板效应，上半年债市持续强势，9月底政策发力带动市场风险偏好提升，A股估值修复，贡献了全年指数的主要涨幅，同时债市出现一定调整。年末，市场情绪降温，股债市场均在震荡中回归平稳。2024年虽然经历起起伏伏，但结果还算令人满意。这一年更让我们坚信，投资还是需要有个坚定的信仰，对我们来说，每个产品的资产配置中枢就是我们最坚定的投资的锚。我们官方APP上线的投顾策略组合，2024年度全部获得正收益。除多元收益策略没有设置业绩比较基准，其余全部策略实现超额收益。兴证全球进取派优选是一款定位为追求长期收益、超95%权益仓位、全市场优选基金的进取型组合。成立以来，一直致力于以偏股基金指数(930950)为权益部分的跟踪目标，力争追求超额收益。截至2024年12月31日，兴证全球进取派优选成立以来累计收益率+3.43%，同期业绩基准为-6.87%，累计超额收益率+10.30%；最大回撤-28.42%，同期业绩基准为-37.01%。分阶段来看，投顾组合成立起至2022年、2023年度、2024年度收益率均优于同期业绩比较基准。整体来看，组合表现基本符合我们设立的初衷——期望在不降低组合收益预期的前提下，降低组合的波动率；在跟住基准的基础上逐渐积累超额收益。作为一个以偏股基金指数为跟踪、战胜目标的投顾组合，本组合在成立期间对于业绩基准的跟踪是十分紧密的。自成立以来，与同期全市场偏股基金（930950样本基金）、全市场偏股类FOF相比，兴证全球进取派优选的信息比率（超额收益/跟踪误差）处于前1%水平。![]()
2024年权益市场风格轮动，没有太多主线。在投顾组合上，比起追求未知的、短期的优化，我们以保持组合稳定性为主。全年进行了4次调仓，分别在1月、4月、6月和10月，累计单边换手率仅为31.92%。我们会在调仓中对基金权重进行再平衡，降低对业绩比较基准的跟踪误差，同时控制换手率，减少持有人的摩擦损耗。![]()
兴证全球低波动小幸福是一款定位为固收+策略、权益中枢15%、全市场优选基金的稳健型组合。以债券基金打底，配置少量权益基金增强收益弹性，通过股债搭配的方式，为投资人提供相对稳健的长期回报。
截至2024年12月31日，兴证全球低波动小幸福成立以来累计收益率+10.38%，同期业绩基准为+6.64%，累计超额收益率+3.74%。作为一只“固收+”策略组合，在权益市场下行和波动较大的情况下本投顾组合依然获得了不错的风险收益回报。分阶段来看，投顾组合2023年度、2024年度收益率均优于同期业绩比较基准。![]()
作为一个稳健类组合，组合回撤一直是我们关注的重点之一。自成立以来，低波动小幸福最大回撤为-2.99%，年化波动率为2.73%。作为15%权益仓位的固收+策略组合，为持有人提供了相对稳健的投资回报。![]()
在投顾组合上，比起追求未知的、短期的优化，我们以保持组合稳定性为主。2024年，低波动小幸福进行了3次调仓，分别在1月、6月和10月，累计单边换手率为43.87%。![]()
展望2025年，在国家的政策鼓励以及相对债券具有明显吸引力的情况下，A股有长期向好的可能性，但我们仍需坚持从公司的基本面出发。对于国内债券，目前市场在债券资产上的预期过于极致，在收益率较低的背景下我们在久期上依旧持相对谨慎的观点；很多产品不能给投资者提供很好的风险调整后收益，2025年我们的重心可能是研究一些新的固收品种。我们深知，投资是一场马拉松，而非短跑冲刺，唯有坚持正确的投资理念，方能行稳致远。我们的投资思路始终清晰而坚定：紧跟业绩比较基准，严控风险：我们始终将投资者的资金安全放在首位，在紧密跟踪业绩比较基准的同时，通过降低波动率、分散配置、多元配置等方式，力求在控制风险的前提下，为投资者创造长期稳健的回报。精选优质基金，注重长期价值：我们所选择的基金品种，均具备费率合理、长期风格稳定、波动率较低、具有一定Alpha等特点。打造“大巧不工，重剑无锋”的投资组合：我们追求的投资境界，是构建一个均衡、稳健的投资组合，并坚持长期持有，分享企业成长的红利。我们摒弃追逐市场热点、频繁买卖的操作，因为我们深知，这往往意味着偏离投资目标和承担更高的风险。我们整体还是更加从资产价值而不是主观判断的角度出发，希望以一个长期来看更加稳妥、胜率更高的方式构建投资组合。未来，我们始终勤勉尽责地打磨我们的组合，对于新增投顾组合，只有我们自己确定也愿意买后，才会让它与各位投资者见面。2024年是兴证全球基金投顾陪伴大家的第三年，也感激有越来越多投资者认可我们、支持我们。在这个市场上赚钱很难，把钱交给别人打理本身已经是一种莫大的信任，真的很感谢大家的信任和支持。新的一年，我们期待和投资人进行更多的对话，陪伴大家走过更多的周期，毕竟我们的目的都是一样的，通过长期财富增值，给自己和家人带来更好的生活。感谢您宝贵的信任，期望我们长期不懈的努力，能为您收获时间的玫瑰。
风险提示：“货币佳”、“安鑫派小心愿”、“安益派小添利”投资组合策略风险等级为R2，适合C2及以上风险承受能力投资者，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的组合。“求稳派小添财”、“低波动小幸福”、“平衡派优选”、“稳进派优选”、“进取派优选”、“进取派全明星”投资组合策略风险等级为R3，适合C3及以上风险承受能力投资者，请投资者选择符合自身风险承受能力、投资目标的组合。
兴证全球进取派优选组合策略的投顾费率为0.60%/年，兴证全球基金对兴证全球进取派优选组合策略的风险等级评级为R3。兴证全球进取派优选投顾策略业绩比较基准为中证偏股基金指数（930950）*98%+中证货币基金指数（H11025）*2%。本投资组合策略股票类基金仓位(股票型基金、偏股混合型基金、股票指数基金等)范围在95%-100%区间，不配置债券类基金(债券型基金、偏债混合型基金、债券指数基金等)，货币类基金仓位（即货币市场型基金）范围在0%-5%区间，其它类基金仓位（不属于股票类、债券类、货币类定义的其他基金）范围在0%-5%区间；其中，偏股混合型基金指最新报告期披露的股票类资产不低于基金资产60%的混合型基金，偏债混合型基金指最新报告期披露的债券类资产不低于基金资产60%的混合型基金。具体基金类型定义请见组合策略说明书。其中，偏债混合型基金指最新报告期披露的债券类资产不低于基金资产60%的混合型基金。
兴证全球低波动小幸福组合策略的投顾费率为0.30%/年，兴证全球基金对兴证全球低波动小幸福组合策略的风险等级评级为R3。兴证全球低波动小幸福投顾策略于2023年12月20日修改了业绩比较基准，原业绩比较基准为中证偏股基金指数（930950）*15%+中证全债指数（H11001）*85%，修改后的业绩比较基准为:中证偏股基金指数（930950）*15%+中证普通债券基金指数（930610）*85%，具体变更情况详见官方公告。本投资组合策略股票类基金仓位(股票型基金、偏股混合型基金、股票指数基金等)范围在10%-20%区间，债券类基金仓位(债券型基金、偏债混合型基金、债券指数基金等)范围在80%-90%区间，货币类基金仓位（即货币市场型基金）范围在0%-5%区间，其它类基金仓位（不属于股票类、债券类、货币类定义的其他基金）范围在0%-5%区间；其中，偏股混合型基金指最新报告期披露的股票类资产不低于基金资产60%的混合型基金，偏债混合型基金指最新报告期披露的债券类资产不低于基金资产60%的混合型基金。
兴证全球多元收益策略的投顾费率为0.40%/年，兴证全球基金对兴证全球多元收益组合策略的风险等级评级为R3。兴证全球多元收益策略无业绩比较基准。本组合策略投资范围为全市场公募基金产品（法律法规及本说明书禁止投资的产品除外），包括但不限于货币基金、债券型基金、混合型基金、股票型基金、指数型基金及QDII基金等。本策略组合权益资产投资比例为10%-50%，固定收益类资产及货币基金投资比例为40%-90%，其他资产投资比例为0-20%。本组合策略含有投资于境外证券市场以及黄金资产等特殊基金标的，投资本组合策略可能遇到的风险主要包括境内外证券市场波动风险、汇率风险、国家及地区风险、黄金市场波动风险、本基金交易时间与境内外市场交易时间不一致的风险等本组合特有风险，以及流动性风险、管理风险和其他风险等。
本报告仅面向投顾策略持有人，不作为任何宣传推介材料。本公司将依照诚实守信、谨慎勤勉的原则提供基金投顾服务，但不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益，不对客户投资收益状况或本金不受损失做出任何承诺，投资风险由客户自行承担。基金投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现，为其他客户创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投顾机构向客户提供的基金投顾策略的风险特征与客户购买单只基金不同，可能存在基金投资组合策略成分基金风险等级高于基金投资组合策略风险等级的情况。投资者投资于投顾策略时应认真阅读相关策略说明书等文件，根据自身的风险评级选择相应风险等级的投顾策略。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
