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★ 数据速递
CPI：11月同比+0.2%，预期+0.5%，前值+0.3%。PPI：11月同比-2.5%，预期-2.7%，前值-2.9%。★ 核心要点
CPI：CPI环比降幅持续扩大，同比涨幅有所放缓。
PPI：PPI环比由降转升，同比降幅收窄。
综合分析：
①CPI方面，虽然受国庆假期结束后出行活动减少影响，机票、住宿及旅游价格有所走低，非食品项环比小幅走弱，但在教育文化等项目的拉动下，非食品项同比仍由降转平；另一方面，11月全国平均气温创下1961年来新高，冷空气过程偏少利于农产品生产储运，鲜活食品价格大多超季节性下降，食品分项环比降幅明显扩大，同比涨幅也大幅收窄。受上述因素影响，CPI环比降幅扩大，同比涨幅也有所放缓。②PPI方面，政策效果持续显现，房地产、基建项目加快推进，水泥、有色金属、钢材等工业产品价格上涨带动生产资料PPI环比涨幅持平上月，同比跌幅有所收窄；与此同时，一般日用品、耐用消费品价格均有提升，生活资料PPI环比由降转平，同比降幅收窄。综合影响下，PPI环比由降转升、同比降幅有所减小。③展望后续，虽然12月中央经济工作会议与政治局会议政策加码预期仍存，此前发改委也表示将研究加大 “两新” 政策的支持力度与支持范围，但考虑到今年冬季气温偏高或将持续对农产品价格造成扰动，叠加工业生产与旅游出行也均处于淡季，CPI与PPI的修复进程仍存在一定的不确定性。![]()
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