初创与发展：奠定行业基础
2003 年，在农药行业的浪潮中，绍兴贝斯美化工有限公司在陈峰的带领下应运而生，如同在农药领域播下的一颗希望种子。公司成立之初，便将目光聚焦于 4 - 硝（4 - 硝基邻二甲苯）的生产，这一关键中间体的选择，为公司后续的发展奠定了基石。
创业初期，贝斯美凭借着精准的市场定位和对产品质量的执着追求，迅速在行业中崭露头角。其主要客户为中国和印度几家生产二甲戊灵（以 4 - 硝为中间体）的企业，以及一家维生素 B2 厂商（以 4 - 硝、3 - 硝基邻居二甲苯为中间体）。尽管业务结构和客户群体相对简单，但贝斯美凭借着对业务和产品的深刻理解，赢得了客户的信赖和支持，日积月累，便与客户建立起长期、健康、良性的合作关系。
然而，市场的风云变幻总是考验着企业的韧性。2009 年，贝斯美遭遇了成立以来前所未有的危机。上海一家生产维生素 B2 的企业通过技术创新，不再使用 4 - 硝作为中间体，而是改用生物发酵法生产，这导致贝斯美的产品出现滞销。与此同时，4 - 硝的主要原材料邻二甲苯的进口价格受客观因素影响大幅上涨，销售端和原材料两头受挫，贝斯美 2009 年的净利润跌至谷底。
在这艰难的时刻，贝斯美没有选择退缩，而是积极应对。尽管邻二甲苯的价格居高不下，贝斯美仍然竭尽全力，在其价格稍低的时候多进库存，通过这种办法慢慢度过困难期。与此同时，公司管理层做出了一个关键决策：转而开拓二甲戊灵的市场，并不断扩大产能，子公司所需的中间体尽量由自己消化。
这一决策成为了贝斯美发展历程中的转折点。所谓危机，便是既有危险，也有机会。通过自身的不断调整，贝斯美终于走出了低谷。2010 年，贝斯美迎来了一个重大的技术突破 —— 全面实现了二甲戊灵的连续化生产，即生产工艺从以前的间歇反应改进为连续化反应。这一技术在当时的同行中非常罕见，它不仅提高了生产效率，还降低了生产成本，提升了产品质量的稳定性。
“这是企业发展历程中我印象最深刻的事情，最想感谢我们的团队，包括我们的营销、技术、生产、安全、环保团队，他们为企业往前发展奠定了基础。” 贝斯美董事长陈峰在回忆这段经历时，感激之情溢于言表。
在技术改进的基础上，贝斯美乘胜追击，建成投产了 8000 吨 / 年 4 - 硝生产装置及 12000 吨 / 年的二甲戊灵原药生产装置。这些装置采用了全流程连续化生产中间体和二甲戊灵的工业装置，同时实现了连续化生产工艺与 DCS 自动控制相结合。该项结合工艺不仅生产流程更趋合理、单位产能及产出大幅提升、单耗及投资额显著下降，“三废” 总量不断减少，实现达标排放，更加清洁环保。
从产品的生产过程来看，贝斯美构建了一条完整的产业链。公司使用大宗化工原材料邻二甲苯，通过低温连续硝化工艺合成 4 - 硝，再用自产的 4 - 硝合成二甲戊灵的关键中间体戊胺，各中间体产能能够完全满足自身二甲戊灵原药的生产需要。而公司生产的二甲戊灵原药主要用于对外销售，部分自用作为生产二甲戊灵制剂的原料。在这条完整的产品产业链中，贝斯美不仅能保证各生产环节的品质、批次一致性及供货期，还能节省中间环节的交易成本，从而有效拓展了公司的市场空间和盈利能力。同时，有助于公司及时了解市场环境的新变化，及时调整原药的研发和生产。
凭借着在二甲戊灵市场的不断深耕和技术创新，贝斯美逐渐在农药行业站稳了脚跟，为其后续的发展壮大奠定了坚实的基础。
产业布局与扩张：打造全产业链优势
随着市场的不断拓展和技术的日益成熟，贝斯美开始在产业布局上进行深度拓展，致力于打造完整的二甲戊灵全产业链。这一战略布局不仅是公司发展的重要举措，更是其在激烈市场竞争中脱颖而出的关键。
贝斯美构建了一条从原材料到终端产品的完整产业链。公司以大宗化工原材料邻二甲苯为起点，通过低温连续硝化工艺合成 4 - 硝，这一中间体是二甲戊灵生产的关键环节。随后，利用自产的 4 - 硝合成二甲戊灵的另一个关键中间体戊胺，从而确保了各中间体产能能够完全满足自身二甲戊灵原药的生产需要。在原药生产的基础上，贝斯美部分自用原药作为生产二甲戊灵制剂的原料，部分则用于对外销售。这种全产业链的布局，使得公司在生产过程中能够严格把控各环节的品质，确保产品的批次一致性，同时也能更好地保障供货期，满足客户的需求。
在全产业链的协同发展下，贝斯美各业务环节之间形成了紧密的联系。中间体业务为原药生产提供了稳定的原料支持，原药业务则是制剂生产的核心，而制剂业务又直接面向市场，将产品推向终端用户。这种协同效应不仅提高了生产效率，还降低了生产成本。由于减少了中间环节的交易成本，公司能够以更具竞争力的价格提供产品，进一步拓展了市场空间。同时，全产业链布局也使得公司能够及时了解市场环境的变化，快速调整原药的研发和生产策略，以适应市场需求的波动。
凭借着全产业链优势、稳定的产品质量和持续的研发创新能力，贝斯美在国内外市场上赢得了广泛的认可。公司与众多世界著名农药厂商建立了长期稳定的合作关系，其中包括德国巴斯夫公司、意大利 FINCHMICA SPA、美国 BIESTERFELD、以色列 ADAMA、印度 UPL、印度 RALLIS 等。这些国际合作不仅提升了贝斯美的品牌知名度，还为公司带来了更广阔的市场空间和发展机遇。通过与国际巨头的合作，贝斯美能够学习到先进的技术和管理经验，进一步提升自身的竞争力。
在国内市场，贝斯美同样与台州新农精细化工厂、山东滨农科技有限公司、山东华阳、中农立华、诺普信等重要农药厂商保持着良好的合作。这些合作关系的建立，使得贝斯美在国内市场上拥有了完善的销售网络，能够更好地将产品推向全国各地的农业生产领域。无论是在国际市场还是国内市场，贝斯美都凭借着自身的优势，为客户提供优质的产品和服务，赢得了客户的信赖和支持。
作为一家农药企业，贝斯美深知自身肩负的社会责任。在环保和安全备受关注的大环境下，公司将 “产业聚焦、科技创新、安环保障” 作为发展宗旨，高度重视环保和安全工作。公司每年投入超过 1000 万元用于环保，对生产过程中产生的废弃物进行严格处理。工厂所产生的固废，一部分由贝斯美的燃烧炉处理，另一部分交给具备相关资质的企业处置；废水经过处理达标后排放到政府的三废处理中心；废气则全部通过管道收集起来，进行净化处理。在安全方面，公司也持续加大投入，对生产设备进行定期维护和更新，加强员工的安全培训，确保生产过程的安全可靠。
重大事件与战略转型：迈向新征程
在不断发展壮大的过程中，贝斯美积极把握市场机遇，通过一系列重大事件和战略转型，为公司的未来发展开辟了新的道路。
2023 年，贝斯美完成了一项重要的战略布局 —— 收购捷力克。捷力克是一家专业从事农药产品国际贸易的企业，其农药出口额在国内贸易类公司中处于领先水平。贝斯美通过向上海俸通及上海楚通捷支付现金，购买其持有的捷力克合计 80% 股权，交易作价为 3.48 亿元。此次收购前，贝斯美已持有捷力克 20% 股权，交易完成后，贝斯美将直接合计持有捷力克 100% 股权，捷力克成为上市公司全资子公司。
这一收购举措对贝斯美意义深远。从市场布局来看，捷力克的业务范围覆盖南美洲、亚洲、北美洲、欧洲、非洲等 79 个国家和地区，营销网络遍布全球主要市场。贝斯美借此收购，成功实现了从农药生产端到下游销售渠道的延伸，为其全球化布局奠定了坚实基础。二甲戊灵作为贝斯美的主要产品，目前主要应用于欧洲、亚洲、北美等地区，而捷力克深耕南美洲、非洲等农药市场，能够协助贝斯美在这些发展中国家推广二甲戊灵产品，进一步提高产品销量，提升上市公司整体利润水平。
在积极拓展销售渠道的同时，贝斯美还在产业链延伸上持续发力，投资碳五新材料项目便是其重要举措之一。2021 年 5 月，公司公告投资年产 8500 吨戊酮系列绿色新材料项目，正式进军碳五材料生产领域。该项目在 2023 年已进入试生产阶段，并于 2024 年建成投产，目前是国内唯一一套以间戊二烯为原材料的制备有机化工中间体的碳五生产装置。
碳五新材料项目的建成投产，对贝斯美具有多方面的积极影响。在产业链完善方面，3 - 戊酮是公司生产二甲戊灵的重要原材料，项目投产后，可实现 3 - 戊酮的自产，有效支撑了二甲戊灵业务的全产业链布局，降低了原材料采购成本和供应风险。从产品多元化角度来看，该项目不仅满足了二甲戊灵生产对 3 - 戊酮的需求，还新增了正戊烯、2 - 戊酮、环戊烯等精细化工产品。其中，正戊烯、2 - 戊酮国内目前主要依赖进口，贝斯美的产品可实现进口替代，填补了国内相关领域的空白。此外，丰富的联产产品如粗醋酸甲酯、精醋酸甲酯、溶剂油、醋酸戊酯等，也有望成为公司新的利润增长点。
除了戊酮系列绿色新材料项目，公司还在建设 “年产 12,100 吨环戊烷系列绿色新材料项目”，建成后将新增环戊烷产品，可用于制冷剂、发泡剂等领域，进一步延伸公司的碳五产业链，优化碳五装置产品结构。公司还规划了 “年产 5,000 吨高纯度拟薄水铝石项目” 和 “年产 35,000 吨特种醇项目”，以戊酮装置为基础，逐步向产业链下游延伸，将产品从有机化工中间体向终端应用领域拓展。公司持续进行产业链布局，积极研发环烯烃共聚物（COC）等高端新材料产品，为公司未来的产品布局和业务拓展提供持久动力 。
现状剖析：挑战与机遇并存
在当前的市场环境下，贝斯美面临着诸多挑战与机遇，其在二级市场的表现也备受关注。
从二级市场的数据来看，贝斯美的股价走势呈现出一定的波动性。2024 年 12 月 17 日，其以 10.0 元收盘，跌幅达到 3.94%，换手率为 2.14%，成交量为 7.72 万手，成交额高达 7847.81 万元 ，主力资金净流出 1749.34 万元，占总成交额的 22.29%，不过游资资金净流入 556.75 万元，散户资金净流入 1192.59 万元。在 2024 年三季报中，公司主营收入为 9.71 亿元，同比增长 108.31%，但归母净利润却下滑至 229.51 万元，同比下降了 97.09%，单季度归母净利润更是出现负值，为 -1425.55 万元，同比下降 5119.05%，企业负债率为 42.14%，投资收益为负 - 635.07 万元，财务费用高达 1130.15 万元，毛利率仅为 14.4%。
贝斯美面临着来自行业竞争和市场波动的双重挑战。在行业竞争方面，农药行业竞争愈发激烈，新兴企业不断涌现，对传统企业形成了强大的冲击。贝斯美虽然在技术研发投入上高于同行，但产品销量却未达预期，形成了直接的财务损失。全球经济形势的不稳定，尤其是疫情后复苏进程中的不确定性，造成了原材料成本的提高，贝斯美在生产过程中不得不承担这些额外成本，运营负担加重，利润空间进一步压缩。同时，市场需求也存在波动，在细分市场中，贝斯美的部分产品遭遇需求波动，企业未能及时调整策略，错失市场机会，导致库存积压，直接影响了业绩表现。
然而，贝斯美也拥有着自身独特的机遇。在产品技术方面，公司积极推进碳五新材料项目，“年产 8500 吨戊酮系列绿色新材料项目” 已进入试生产阶段，并于 2024 年建成投产，“年产 12,100 吨环戊烷系列绿色新材料项目” 也在稳步推进，建成后将新增环烯烃共聚物（COC）等高端新材料产品，进一步优化产品结构。这些项目的实施不仅有助于完善公司的产业链，降低原材料采购成本和供应风险，还能开拓新的市场领域，培育新的利润增长点。
在市场渠道方面，收购捷力克为贝斯美带来了广阔的国际市场渠道。捷力克拥有 2000 + 全球登记证件，20 + 海外子公司，业务范围覆盖 70 + 个国家和地区，贝斯美借此成功实现从农药生产端到下游销售渠道的延伸，为其全球化布局奠定了坚实基础，有助于进一步提高产品销量，提升上市公司整体利润水平 。
未来展望：潜力与愿景
展望未来，贝斯美展现出巨大的发展潜力和宏伟的愿景。在农药领域，公司正稳步推进二甲戊灵产能扩张计划，目前拥有 12,000 吨 / 年的二甲戊灵原药产能，正在推进年产 6,000 吨 / 年的二甲戊灵原药扩产项目，预计扩产后产能将达到 18,000 吨 / 年。这一扩产项目的完成，将使贝斯美能够更好地承接海外农化巨头的原药产能，进一步巩固其在二甲戊灵市场的领先地位。同时，公司还将结合捷力克在亚非拉美地区发展中国家的优势和影响力，积极拓展这些国家和地区的二甲戊灵市场，为公司业务开辟新的盈利增长点。
在新材料领域，贝斯美以戊酮系列绿色新材料项目为切入点，深入布局碳五新材料领域。公司还在建设 “年产 12,100 吨环戊烷系列绿色新材料项目”，建成后将新增环戊烷产品，用于制冷剂、发泡剂等领域，有效延伸公司的碳五产业链，优化碳五装置产品结构。公司还规划了 “年产 5,000 吨高纯度拟薄水铝石项目” 和 “年产 35,000 吨特种醇项目”，以戊酮装置为基础，逐步向产业链下游延伸，将产品从有机化工中间体向终端应用领域拓展。此外，公司持续进行产业链布局，积极研发环烯烃共聚物（COC）等高端新材料产品，为公司未来的产品布局和业务拓展提供持久动力 。
可以预见，随着这些项目的逐步推进和实施，贝斯美将在农药和新材料领域实现双轮驱动发展，不断提升自身的核心竞争力和市场份额。公司有望在全球市场中占据更重要的地位，为农业发展和材料创新做出更大的贡献，其未来发展前景值得我们拭目以待。
