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孙宏斌杀入不良资产赛道,给自己设定了一个时间期限:一年。
日前有消息称:融创正在内部酝酿成立一个新的资本平台——而今资本,主要任务是引进外部资方,整合代建体系,切入地产不良资产的淘金赛道。
如今这个消息得到融创内部的证实:融创从2023年底进行计划,4月开始筹备,6月正式拿出来讨论,预计用一年的时间正式启动。
生意未开门 已有合作送上门
据内部人士透露,融创公司的人最近已经接到了不少的电话来询问,而今资本的事情,也有不少来问不良资产合作的事情。不过,目前还没有项目落地,平台还处于初期搭建阶段。不过,目前融创已接触过几家投资方。
此前,融创被称为“第五大AMC”,地产界实力收购王,是不良资产圈内知名买手。曾与绿城、万达嘉凯城、广西彰泰集团等多家房企有过并购的交易。在此过程中,与不少资本方有过合作,并建立一定的互信关系,而这些资方也是而今资本的潜在合作方。
不做自己的项目
其实,不良资产是融创代建业务的衍生品。而今资本,给资方找到合适的不良资产投资机会,给行业项目方找到能够解套的资金,而融创自己,不仅在资本那里能有一部分利润分成,还能赚取代建收益。具体的操盘就由融创的代建平台“融者共创建管集团”来操作。
资料显示,融者共创建设管理集团有限公司成立于2022年12月23日,注册资本5000万,截至目前,已拥有代建签约项目超100个,累计签约面积约2000万平方米。
虽然政策对房地产市场进行了大力支持,但效果显现并没有那么快。一些企业陷入流动性危机,并留下大量待盘活的房地产项目。虽然一些AMC已在该领域深耕多年,但随着房地产业进入新旧动能转换的阶段,该领域的市场空间仍然巨大。这是融创切入不良资产赛道的重要考量。
此外,融创在“不良资产”上有着丰富的“经验”,自己踩了那么多的坑,在辨别项目风险上,已经久病成医。
不过内部人士透露,融创这个平台不会承接融创自己的项目,而是从市场上选择项目。不过,融创再度进军不良资产,却给了现在不良资产行业注入了强心剂。大家欢呼雀跃:未来真的是不良资产黄金期,连刚刚爬起来的融创都要进来了,不良资产从业者要更加有信心。我们也不止一次的强调,中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力,从去年开始,监管层针对中小企业、房地产企业的融资政策越来越宽松,对购房者降利率、降首付……这意味着,不良资产行业新一轮处置黄金期将至。宏观经济仍下行周期,并非不良资产处置的好时机。虽然市场朴素的认知是不良资产行业作为“逆周期”行业,经济越糟糕资产越多。然而事实是,不良资产最终的处置必须借助宏观经济向上的大势,此前的两轮不良资产处置盛宴皆是如此。在1999年和2005年两轮不良资产处置过程中,行政干预的成分较多。当时为了有效化解金融体系的风险,还要顾忌商业银行上市等历史使命,价格折让较大、处置方获利较丰。需要注意的是,大部分不良资产投资者的核心估价模型是以房地产(抵质押物)为主,处置机构的顺利退出主要得益于过去十多年房地产行业的快速增长。2019年—2021年,虽然疫情对经济造成较大冲击,但宏观经济并未见底,加之对房地产调控并未放松,市场走势不明朗,特别是三四线城市是否还有上涨空间,业界普遍存疑。可以说,国内市场中,没有机构有在经济下行周期处置不良资产的成功经验,所以对不良资产市场保持敬畏之心尤为重要。这就可以理解,为什么最近两年不良资产市场并非业内预期,处置变得尤为艰难。而2022年5月之后,监管部门已经明确释放信号,房地产调控触底,稳住当前经济形势是重要任务,央行、金监总局释放信贷宽松信号,多方合力,资金充沛,政策支持,不良资产行业才有接手资产的底气和信心。犹记得2008年的全球金融危机,给国内经济带来了较大的下行压力,外需急转直下,稳增长成为了当务之急,货币政策转为宽松,央行连续降准降息,2008年底四万亿投资计划,城投模式横空出世,政策松绑,房地产行业起死回生。自2014年以来,我国金融市场形势大变、不良资产危机信号迭出:后4万亿时代的银根紧缩、资本市场利率持续攀高、不良资产不断增加并出现团体性、行业性的不良资产。不良资产危机将不利于我国金融市场的良性发展,同时也给我国企业带来了巨大的冲击。从2013年开始,银行业不良贷款率逐渐攀升,尤其是2015年上升速度较快,一直到2016年开始有所稳定,而2016年不良贷款余额接近2009年的四倍。于是乎,不良资产行业在2016年—2017之间迅速火爆。各路有牌的与没牌的机构、大量国内的与海外的资金、懂业务与不懂业务的人、合规的与不合规的业务创新,还有传统玩家与互联网玩家纷纷介入进来。目前来看,不良资产市场又在酝酿着开启下一轮的疯狂。进入公众号发消息“1”
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