1. 政策背景与目标
1.1 政策出台背景
1.2 政策目标概述
至2027年底，推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。这些量化目标体现了深圳市对于并购重组市场活跃度和规模的明确期望。
将深圳打造成为新质生产力投融资活跃区、技术和产业并购交易集聚地、上市公司质量提升示范地、金融市场互联互通先行地、创新资本生态健康规范先导区。这些目标不仅关注并购重组的数量和规模，更强调质量和结构的优化，以及对创新资本生态的培育。
支持上市公司向新质生产力方向转型，聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括集成电路、人工智能、生物医药等重点产业，以及新赛道和未来产业领域。这表明政策旨在通过并购重组推动产业结构的升级和经济的可持续发展。
联通香港资本市场，打通境内外并购资源，提升并购重组效率，拓宽资源整合范围。这一点体现了深圳利用其独特的地理和政策优势，推动深港合作，实现资本市场的互联互通。
支持上市公司开展并购业务“走出去”，在跨境换股方面给予便利支持，推动企业更好地利用两个市场、两种资源规范发展。这显示了深圳市鼓励企业国际化发展，提升全球竞争力的决心。
2. 政策内容分析
2.1 建立并购重组项目库
2.2 支持上市公司转型发展
2.3 联通香港资本市场
3. 政策实施措施
3.1 并购重组标的项目库建设
项目梳理与征集：深圳市将分领域、分行业在全市范围内开展存量上市公司并购重组资产项目的梳理、征集、遴选工作，形成基本覆盖深圳重点产业领域的并购标的项目储备资源。
滚动实施机制：通过“市区联动+部门协同+市场推荐”的项目推优机制，形成“后备一批、意向一批、储备一批”的滚动实施机制，确保并购重组项目的连续性和有效性。
项目库管理：建立健全深圳上市公司并购重组标的项目库，对入库项目按产业、规模、意愿进行梳理，打破信息壁垒，畅通并购信息渠道，合规高效促成并购项目对接。
3.2 促进上市公司高质量发展
产业升级与转型：支持上市公司聚焦战略性新兴产业、未来产业等进行并购重组，包括开展基于转型升级等目标的跨行业并购、收购有助于补链强链和提升关键技术水平的优质未盈利资产。
资源要素聚集：引导更多资源要素向新质生产力方向聚集，尤其是集成电路、人工智能、生物医药等重点产业，以及新赛道和未来产业领域。
政策支持与激励：支持企业用好股债融资、并购重组等“绿色通道”政策，积极争取国家支持深圳在金融科技、绿色低碳等新兴领域先行先试开展上市公司并购重组。
3.3 拓展境内外并购资源
联通香港资本市场：依托香港资本市场优势，有序推进并购重组项目、金融产品等互联互通，支持符合条件的行业龙头企业并购境外资产标的，通过赴港上市或再融资等方式，提升并购重组效率，拓宽资源整合范围。
深港合作：鼓励深港合作设立并购重组相关的投资基金，支持境内外机构投资科技成果转化应用，支持获境外机构投资的科技型企业深化与相关国别的产业链合作。
跨境并购支持：支持上市公司并购境外优质资产，在跨境换股方面予以便利支持，鼓励上市公司提升外汇风险管理水平，优化跨境人民币和外汇业务流。
4. 政策影响评估
4.1 对上市公司的影响
市值增长与并购活跃度提升：政策目标指出，到2027年底，推动深圳境内外上市公司总市值突破15万亿元，完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元。这一目标的设定，预计将直接推动上市公司通过并购重组活动实现市值增长和市场活跃度的提升。
产业整合与竞争力增强：政策鼓励上市公司聚焦战略性新兴产业和未来产业进行并购重组，这将有助于上市公司通过整合上下游产业链，优化资源配置，增强核心竞争力。
国际化发展：政策支持上市公司“走出去”，特别是在跨境换股方面提供便利支持，这将促进上市公司的国际化发展，提升其在全球市场的竞争力。
创新驱动发展：政策强调对新质生产力的聚焦，特别是集成电路、人工智能、生物医药等重点产业，这将推动上市公司加大研发投入，通过技术创新实现高质量发展。
4.2 对投资者的影响
投资机会增多：随着并购重组市场的活跃，投资者将面临更多的投资机会，尤其是在战略性新兴产业和未来产业领域。
风险与收益并存：政策鼓励的并购重组活动可能会带来较高的风险，但同时也可能带来较高的收益。投资者需要对并购重组项目的潜在风险和收益进行仔细评估。
市场透明度提高：政策中提到加强对并购重组活动的风险监测和合规性审查，这将提高市场的透明度，有助于投资者做出更为明智的投资决策。
长期投资价值凸显：政策的目标是推动上市公司质量的全面提升，这将吸引更多寻求长期投资价值的投资者，如社保基金、企业年金、保险资金等机构投资者。
4.3 对产业升级的影响
产业结构优化：政策通过支持上市公司向新质生产力方向转型，推动了产业结构的优化和升级，特别是在集成电路、人工智能、生物医药等重点产业。
创新能力提升：政策鼓励上市公司加大研发投入，通过并购重组获取关键核心技术，这将提升整个产业的创新能力。
产业链现代化：政策推动上市公司通过并购重组补链强链，提升产业链供应链的现代化水平，增强产业链的抗风险能力。
国际竞争力增强：政策支持上市公司“走出去”，通过跨境并购获取境外优质资产，这将增强深圳市产业在全球市场的竞争力。
区域经济协同发展：政策中提到的深港合作，将推动粤港澳大湾区内产业的协同发展，形成区域经济的新增长极。
5. 政策风险与挑战
5.1 风险防控措施
合规性审查：加强对并购重组活动的风险监测，在并购重组推进过程中加强对税务、财务、信息披露等方面的合规性审查。这一措施有助于及时发现并纠正不合规行为，保护投资者利益，维护市场秩序。
审慎把关：对并购标的、并购价格与真实性进行审慎把关，确保并购交易的真实性和公平性。这有助于防止虚假并购和价格操纵，保护投资者免受欺诈和误导。
投资者保护：加大对上市公司投资者的保护力度，确保并购重组过程中投资者权益不受侵害。通过提高信息披露质量、加强监管执法等手段，增强投资者信心。
稳健经营倡导：倡导在资产债务稳健的前提下开展并购重组，避免上市公司盲目扩张、违规并购。这一措施有助于防止企业因过度并购而导致的财务风险和经营风险。
违法违规行为惩戒：加大对并购重组过程中违法违规行为的惩戒力度，维护金融安全与社会稳定。通过严格的法律制裁和监管措施，遏制违法违规行为，保障政策的有效实施。
5.2 政策实施挑战
市场适应性：并购重组政策的实施需要市场参与者的积极响应和适应。企业需要时间来理解政策意图，调整自身的并购重组策略，这可能会影响政策效果的及时显现。
跨境并购复杂性：在推动上市公司“走出去”的过程中，跨境并购涉及到不同国家的法律法规、文化差异和市场环境，增加了并购的复杂性和不确定性。
资源整合难度：并购重组不仅仅是资本运作，更涉及到企业资源的整合和优化。如何有效整合并购后的资源，提高整体运营效率，是政策实施过程中需要克服的难题。
政策协调性：并购重组政策的实施需要多个部门之间的协调合作，包括财政、税务、工商、金融监管等。如何确保各部门政策的一致性和协调性，避免政策冲突和执行障碍，是政策实施过程中需要关注的问题。
国际政治经济环境变化：在全球化背景下，国际政治经济环境的变化可能会对并购重组政策的实施产生影响，如贸易保护主义、地缘政治风险等，这些都可能成为政策实施的外部挑战。
6. 政策支持与服务
6.1 金融服务支持
并购贷款与保险：深圳市鼓励金融机构为并购重组提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具，以降低企业在并购过程中的资金风险。根据深圳市委金融办的数据，深圳市金融机构已为并购重组项目提供了超过500亿元的信贷支持，有效降低了企业的融资成本。
资本市场支持：深圳市支持上市公司通过资本市场进行并购重组，包括发行股份购买资产、吸收合并等方式。深圳证券交易所提供的数据显示，自“并购六条”发布以来，深圳上市公司通过资本市场完成的并购重组交易金额已超过200亿元，资本市场在并购重组中发挥了重要作用。
跨境金融服务：深圳市支持银行优化跨境人民币和外汇业务流程，为上市公司实施差异化服务，特别是在跨境并购中提供便利。同时，推动保险公司加强对上市公司海外项目的保险支持，探索实施差异化费率，以降低跨境并购的风险。
私募基金与风险投资：深圳市鼓励私募基金和风险投资机构参与上市公司并购重组，提供资本支持。据统计，深圳市私募基金和风险投资机构在并购重组中的投资额已超过100亿元，为并购重组项目提供了重要的资金来源。
6.2 人才与技术支持
人才引进与培养：深圳市实施了一系列人才政策，包括对新引进的高层次人才给予生活补贴、住房支持等，以吸引和留住并购重组所需的高端人才。深圳市人力资源局的数据显示，近年来深圳市已成功引进超过10万名高层次人才，为并购重组提供了强有力的人才支持。
技术支持与创新：深圳市鼓励企业加大研发投入，通过技术创新提升并购重组的成功率。深圳市科技创新委员会的数据显示，深圳市企业的研发投入已连续多年保持两位数增长，有效推动了技术进步和产业升级。
产学研合作：深圳市支持企业与高校、科研机构建立合作关系，共同开展技术研发和人才培养。深圳市已有超过100家企业与高校、科研机构建立了产学研合作平台，促进了技术成果的转化和应用。
知识产权保护：深圳市加强知识产权保护，为并购重组中的技术创新提供法律保障。深圳市知识产权局的数据显示，深圳市专利申请量和授权量连续多年位居全国前列，为企业的技术创新提供了坚实的基础。
7. 政策实施监督与评估
7.1 监督机制建立
多部门协调监督：深圳市成立了由分管金融的市领导担任总召集人的联席会议机制，包括市委金融办和证监局牵头，市发改、国资、工信、税务、金融监管、外管等各部门及各区组成，负责协调推进上市公司并购重组相关工作。这一机制的建立，有助于加强跨部门间的信息共享和协调合作，确保政策执行的连贯性和一致性。
项目申报发行绿色通道：深圳市金融管理部门会同相关部门建立专项协调机制，为并购重组项目提供申报发行绿色通道，加快审批流程，提高效率。同时，定期对本市资本市场政策导向、市场动态等进行跟踪分析，确保政策的及时调整和优化。
风险监测与合规性审查：加强对并购重组活动的风险监测，在并购重组推进过程中加强对税务、财务、信息披露等方面的合规性审查，对并购标的、并购价格与真实性进行审慎把关，加大对上市公司投资者的保护力度。
7.2 政策评估与反馈
定期评估机制：深圳市将定期对并购重组政策的实施效果进行评估，包括政策目标的达成情况、市场反应、企业并购重组活动的活跃度等。评估结果将作为政策调整和完善的依据。
反馈渠道畅通：深圳市建立了政策反馈渠道，包括企业、行业协会、专业服务机构等，收集各方面对政策实施的意见和建议。通过这些反馈，政策制定者可以及时了解政策实施中存在的问题和不足，为政策调整提供参考。
政策调整与优化：根据评估结果和反馈信息，深圳市将对政策进行必要的调整和优化，以提高政策的有效性和适应性。例如，针对并购重组中出现的新情况、新问题，及时出台补充政策或调整现有政策，以更好地服务于企业并购重组活动。
成效公示与推广：深圳市将定期公布政策实施的成效，包括成功案例、经济效益等，以提高政策的透明度和公信力。同时，通过推广成功经验，激励更多企业参与并购重组，推动政策目标的实现。
