他靠山寨饮料，重夺汕尾首富
财富
2024-10-09 08:02
广东
从“山寨”起步，却以非凡之姿将公司市值推向近千亿的辉煌成就，东鹏饮料（股票代码：605499.SH）的故事不得不令人瞩目。在今年的七月中旬，东鹏饮料交出了一份令人振奋的业绩答卷：预计上半年营业收入稳稳站在80亿元台阶，较去年同期大幅增长超过四成；净利润更是亮眼，超过16亿元，实现了接近五成的同比增长。这份成绩单，无疑是市场对其强劲发展势头的有力证明。资本市场的热烈反响，更是对东鹏饮料成绩的最好注解。今年以来，公司股价如同芝麻开花节节高，累计涨幅超过20%，更在部分时段内飙升超过40%。以具体数字为例，从年初的每股160.66元，到7月25日攀升至每股231.36元，这样的涨幅在食品饮料行业中尤为耀眼。将东鹏饮料的股价与行业内其他佼佼者相比，其表现更显突出。比如，中国首富旗下的农夫山泉股价为30.85元/股，养元饮品为20.43元/股，承德露露则为7.61元/股。相比之下，东鹏饮料的股价表现无疑成为了市场中的一颗璀璨明星。随着公司市值的不断攀升，东鹏饮料的实际控制人、汕尾首富林木勤的身价也随之飙升。据《财富杂志》预测，到2024年，林木勤家族有望以总计68亿美元（折合人民币超过490亿元）的净资产，跻身全球富豪排行榜，并再次巩固其作为广东汕尾首富的地位。东鹏特饮创始人林木勤在2023年被评为福布斯中国最佳CEO之一/图源：福布斯在资本狂欢的舞台上，东鹏饮料虽然享受着鲜花与掌声的簇拥，但其背后的隐忧却如同烈火烹油下的暗流，难以被表面的辉煌所掩盖。首要问题是，东鹏饮料面临产品线单一的挑战，而更令人担忧的是，第二大股东频繁减持套现，自上市以来累计套现金额已超过28亿元，这无疑给市场投下了不稳定的阴影。为应对这一困境，林木勤作为掌舵人，自2023年起积极尝试多元化发展，涉足电解质水、椰子水、鸡尾酒等多个领域，然而这些新品并未能在市场上激起太大波澜，反响平平。与此同时，实控人家族的操作也引发了外界关注。一方面，他们通过慷慨的分红政策，三年内将超过15亿元的资金收入囊中；另一方面，公司却背负着巨额的短期借款，流动负债中的短期借款在2023年起维持在31.9亿元至43.4亿元的高位。这种“分红自己拿，借贷公司担”的做法，被指增加了企业的运营成本和财务风险，被营销策略专家沈博元形容为“比较不健康的情况”，他强调，上市公司频繁借贷往往意味着现金流状况不佳。然而，战略品牌专家陈晶晶则提出了不同的视角，她认为短期借贷是企业灵活运用资本的一种手段，有助于企业扩张或应对短期现金流需求，资产负债表上的负债并不必然等同于负面，反而可能反映出企业的积极经营态度和发展潜力。至于东鹏“大存大贷”策略背后的真正逻辑，或许只有林木勤本人才能完全洞悉。但摆在眼前的紧迫问题是，如果东鹏饮料不能有效打破对单一产品的依赖，那么其曾经赖以起家的“山寨”之路，在未来还能否继续支撑其前行，这无疑是一个值得深思的问题。![]()
曾以“山寨红牛”身份低调起步的东鹏饮料，恐怕连自己也未曾预料到，有朝一日能超越红牛，稳居中国能量饮料行业的头把交椅。根据权威市场研究机构尼尔森IQ的最新数据，2023年东鹏特饮的销量在能量饮料市场中独占鳌头，市场份额高达43.02%，成为行业无可争议的领头羊。东鹏特饮的崛起之路，是从深耕下沉市场起步，从广东本土逐步扩展至全国版图的辉煌征程。在红牛曾占据绝对优势、市场占有率超八成的市场格局中，东鹏特饮凭借坚韧不拔的精神，开辟出了一条属于自己的辉煌之路。那么，是什么让这家最初模仿红牛起家的企业，能够走到今天这样的高度呢？一位常年驾驶、频繁饮用功能性饮料的卡车司机给出了直截了当的答案：“东鹏特饮，便宜又好用！”回望近三十年前，红牛初入中国市场时，6元/罐的高昂价格曾让众多消费者望而却步。而今，同样容量的东鹏特饮，市场售价仅需2元/罐，而更大容量的500ml瓶装，更是亲民地定价在5元/瓶，真正实现了让消费者以更低成本享受能量补充的愿望。500ml大瓶装的东鹏特饮在超市货架上的售价为5元/瓶/图源：网络在价格上，东鹏特饮展现出了强大的竞争力，其价格仅为红牛的一半以上，这一高性价比策略让它巧妙地捕获了红牛未曾充分关注的下沉市场。而在这片市场中，卡车司机、外卖小哥、网约车司机等蓝领群体成为了东鹏特饮的核心消费群体，他们正是那些以辛勤劳动和宝贵时间换取生活来源的代表性人物。回望千禧年初，红牛已经成功在中国市场站稳脚跟，其品牌形象与NBA、极限运动紧密相连，如翼装飞行、钱塘江国际冲浪赛等赛事的赞助，以及2008年豪掷1.6亿元竞得央视北京奥运广告资源的壮举，都彰显了红牛对于高端市场和极限运动爱好者的青睐。东鹏特饮却选择了截然不同的发展路径。它从东莞这个制造业重镇出发，一开始就精准定位了蓝领阶层这一庞大的消费群体。东莞，作为东鹏特饮全面铺货的第一个样板城市，其工业发达，外来务工人员众多。据东莞市统计局数据，从2000年的204万到2009年的336万，东莞的工业外来劳动力数量持续增长，“百万民工下东莞”成为了那个时代生动的写照。正是在这片充满机遇的土地上，东鹏特饮迅速崭露头角。2009年在东莞市场的初次亮相就取得了不俗的成绩，销售出2万多箱产品；到了2012年，更是实现了营收破亿的里程碑式飞跃。随着品牌影响力的不断提升，东鹏特饮于2013年重金邀请知名艺人谢霆锋担任代言人，正式开启了由广东向全国市场扩张的步伐，逐步将高性价比的能量饮料带给更多需要它的劳动者。在商业界，流传着这样一句话：“避免重复造轮子”，意思是没必要从头开始创造一切，因为有时候借鉴与创新并行不悖。在这个背景下，山寨、模仿甚至提供平价替代品，并不总是一件令人羞愧的事情。实际上，站在行业巨人的肩膀上，能够更快地找到前进的方向，比从零开始创新一款全新产品要省力得多。林木勤，这位曾负责华彬红牛中国代工业务的专家，就深刻理解并实践了这一理念。林木勤不仅巧妙地在口味配方上向红牛致敬，连广告语的精髓也一并吸收，将“困了累了，喝红牛”的经典口号稍作调整，打造出了如今广为人知的“困了累了，喝东鹏特饮”。这种策略既保留了消费者对类似需求的熟悉感，又巧妙地建立了东鹏特饮自己的品牌印象。林木勤并未止步于简单的模仿。他在东鹏特饮的包装上进行了微创新，引入了一个独特的杯状透明防尘盖。这个小改动看似微不足道，实则大有用处。它不仅能够有效防尘，保护饮料的新鲜度，还意外地成为了司机朋友们方便的烟灰缸，甚至在钓鱼爱好者手中变身为拌饵料的实用工具。社交平台上关于东鹏特饮瓶盖的妙用/图源：小红书截图小小的瓶盖设计，竟然成为东鹏特饮吸引并稳固忠实消费者的秘密武器，让品牌的核心用户群体愈发坚固。而东鹏饮料之所以能在市场中异军突起，背后还藏着一个“天时地利”的契机——中泰红牛之间的商标纷争，无意间为市场留下了一片待开发的沃土。故事始于2016年，当华彬集团与泰国天丝集团因红牛商标问题陷入法律拉锯战，这场长达五年的“红牛内战”，如同一场大戏，让旁观者东鹏饮料悄然抓住了发展的黄金机遇。正所谓“鹬蚌相争，渔翁得利”，东鹏特饮正是那位智慧的渔翁。为了精准触达北方消费者的偏好，东鹏饮料的掌舵人林木勤敏锐洞察到北方市场对大容量饮料的青睐。于是，在2017年，一款创新设计的PET瓶装东鹏特饮横空出世，它不仅容量高达500毫升，还贴心配备了防尘盖，售价亲民仅需5元。这一举措，无疑是对北方市场的精准狙击，迅速抢占了市场份额。数据显示，东鹏特饮的市场份额从2015年的约5%飙升至2020年的15.4%，成功跻身行业第二把交椅，而昔日的龙头红牛则不得不面对市场份额从75%以上大幅下滑至52.1%的现实。更令人瞩目的是，自2021年起，东鹏特饮不仅在销售量上超越了红牛，成为国内功能性饮料市场的领头羊，到2023年，其市场占有率更是突破40%，展现了强大的市场统治力。当中泰红牛双方终于从法律漩涡中抽身，准备重新布局市场时，却发现东鹏饮料已凭借这段时间的飞速发展，于2021年成功上市，成为了业界瞩目的新星。在上市庆典上，林木勤展现了其高瞻远瞩与感恩之心，他特别向华彬集团的严彬表达了感激之情，感谢其将红牛引入中国，不仅培养了国人对能量饮料的初步认知，更为整个行业的发展奠定了坚实基础。这番话，既是对前辈的致敬，也是东鹏特饮从模仿到超越，最终实现后来者居上的最佳注脚。东鹏饮料虽然在市场上取得了显著成绩，但并非可以高枕无忧。在其产品布局中，东鹏特饮无疑扮演着举足轻重的角色，连续多年贡献了超过九成的营收，是名副其实的“利润支柱”。然而，这种高度依赖单一产品的现状，也为东鹏的未来埋下了隐忧。具体来看，2023财年，东鹏特饮的营收高达103.36亿元，而公司其他所有饮品的总营收仅为9.14亿元，东鹏特饮的营收占比仍高达约92%，显示出极强的集中度。尽管公司近年来在努力拓展其他业务线，但东鹏特饮的营收占比仅从95%微降至92%，这表明多元化发展的步伐尚显缓慢。长期依赖单一产品，对东鹏饮料而言是一个不容忽视的风险点。随着市场竞争的加剧和消费者需求的多样化，仅仅依靠一款产品打天下的时代已经过去。特别是在功能性饮料行业，随着行业渗透率的提升，以低价策略拓展市场的空间已越来越有限，市场增量逐渐触及天花板。同时，体质能量、乐虎等新兴品牌的崛起，也给东鹏特饮带来了不小的竞争压力。更为严峻的是，东鹏特饮的传统消费群体——卡车司机等蓝领就业人口的数量正在减少，这直接影响了产品的市场需求。面对这样的市场变化，东鹏饮料需要更加积极地寻求转型和突破，以应对未来的挑战。随着市场竞争的日益白热化，消费者群体的规模也面临着缩减的挑战，东鹏饮料正站在一个关键的十字路口，亟需寻找新的增长点，即所谓的“第二增长曲线”。这意味着，东鹏不仅要稳固现有的市场地位，更要努力打造出第二个能够与东鹏特饮相媲美，甚至超越它的明星产品。面对这一任务，东鹏的掌舵人林木勤展现出了敏锐的市场洞察力和灵活的应变策略。他借鉴了过去成功“山寨”红牛并进而壮大的经验，但这次，他的目光更加开阔，不仅仅局限于模仿，而是更加注重对市场趋势的把握和消费者需求的精准捕捉。林木勤采取了一种紧跟市场潮流、快速响应的策略。每当市场上出现热销产品或是新的消费趋势时，他总能迅速捕捉到这些信息，并以此为灵感，推出相应的新品。这种“市场什么火，我就推什么”的做法，虽然看似简单直接，实则背后蕴含了对市场动态的深刻理解和快速反应的能力。2020年元气森林气泡水出圈，同年其推出东鹏加気含气能量饮料；两年后推出东鹏气泡特饮；2023年，元气森林旗下外星人电解质饮料销售规模翻倍，东鹏特饮推出补水啦电解质饮料；2023年，看到农夫山泉东方树叶爆红出圈，东鹏饮料马上推出乌龙上茶，并计划继续加码无糖茶领域；
可以说，从气泡水、电解质水，再到椰汁、柠檬茶、拿铁、油柑汁和鸡尾酒，市场上火过一阵的饮品，林木勤都做了个遍。面对激烈的市场竞争，林木勤显得尤为急切。在2023年3月的年度总结表彰大会上，他明确提出了紧迫的任务：“未来三年，我们必须全力以赴，培育出企业的第二增长曲线。我们绝不能抱有懈怠或‘躺平’的心态。”东鹏饮料在尝试通过撒网式的多元化战略来寻求突破时，并未如预期般迅速迎来增长。相反，由于新拓展的饮料品类毛利率普遍低于主营的东鹏特饮，这种快速扩张的做法反而可能带来利润率下滑的风险。那么，如何更有效地推动企业的第二曲线发展呢？陈晶晶向盐财经分享了她的见解：企业应基于现有的品牌特色和消费者对品牌的认知，来规划第二曲线的成长路径。她同时指出，市场上“谁火就学谁”的策略并非全然不可取，从商业角度看，模仿是许多企业起步的必经之路，如百事可乐之于可口可乐。但关键在于，要在广泛尝试中保持敏锐，逐步缩小选择范围，找到真正适合自己的方向。拥有20余年饮料行业经验的沈博元则提供了更为具体的建议。他回顾了东鹏特饮通过低价策略迅速抢占市场，与中泰红牛竞争的历史，并指出，若要在未来实现精细化发展，东鹏必须从产品研发、创新、市场营销等多个维度进行全面调整。沈博元特别强调了产品定位与消费者需求匹配的重要性。他指出，东鹏特饮之所以能吸引大量蓝领群体，是因为它满足了这些消费者对性价比的高要求。这种需求特性并不适用于所有饮料品类，如鸡尾酒和气泡水，它们的消费群体与东鹏特饮的传统用户存在显著差异。此外，沈博元还提醒说，像电解质水这样的产品，其消费场景和频率都较为特定，不能简单地作为日常饮料来推广。如果没有适当的流汗场景，频繁饮用反而可能对健康造成不良影响，如增加肾脏负担。因此，沈博元认为，东鹏饮料在培育第二增长曲线时，必须摒弃单纯依赖低价驱动市场的老路。只有深入洞察消费者需求，精准定位产品，并辅以全方位的创新和管理优化，才能在新的市场竞争中脱颖而出，实现可持续发展。![]()
大存大贷在东鹏饮料的分红故事中，其慷慨程度与A股市场中的“吝啬派”形成了鲜明对比。自2021年5月成功登陆资本市场以来，短短三年间，东鹏饮料已累计向股东派发了高达30亿元的红包，这一数字在其同期净利润总额46.73亿元中占据了相当比例，展现了公司对于回馈投资者的诚意。值得注意的是，东鹏饮料背后是一个紧密的家族企业网络。实际控制人林木勤先生不仅直接持有公司近半（49.93%）的股份，其家族成员包括兄弟子侄以及妻子陈惠玲的兄弟们，也通过直接或间接的方式，共同掌握了公司约三分之二的股权。这种家族式的管理结构，使得林氏家族在三年间直接从分红中收获了超过18亿元的财富，真正实现了“一人得道，鸡犬升天”的财富效应。然而，东鹏饮料的“大手笔”分红也引发了市场的关注和疑虑。有观点认为，公司在赚取46亿元净利润的同时，却选择将其中30亿元用于分红，这样的“掏空式”分红策略是否会影响公司的未来发展？毕竟，对于上市公司而言，保持足够的资金储备以支持业务扩张和技术创新是至关重要的。更令人费解的是，尽管东鹏饮料账面上并不缺钱——财报显示其拥有大量银行理财产品投资（43.80亿元）和证券投资（1.06亿元）——但公司却依然保持着高额的短期借贷。从2022年至2024年一季度，东鹏饮料的短期借贷规模一直维持在30亿元左右的高位，这一现象与市场上普遍追求的“去杠杆”趋势相悖。东鹏特饮2024年一季度存在33.67亿元短期借贷/图源：Wind东鹏饮料在财务操作上展现出了一种看似矛盾的现象：一方面，它慷慨地大手笔分红，不断将利润回馈给股东；另一方面，公司却同时背负着大额的银行贷款，这不禁让人心生疑问。对于这一现象，一位匿名分析师向盐财经揭示了背后的逻辑：分红是实控人或大股东个人收益的体现，而债务则是由上市公司这一集体承担。这种安排使得公司能够通过不断借贷来维持运营所需的流动性，并利用盈利来支付贷款利息。然而，这种操作并非没有风险。如果公司的经营状况良好，流动性充足，能够轻松覆盖各项成本，那么短期内或许能够平稳运行。但一旦销售盈利出现下滑，资金链就可能面临断裂的风险。
此外，大额借贷所产生的利息费用无疑会增加公司的运营成本，进一步压缩利润空间。更令人关注的是，在东鹏饮料大存大贷的谜团尚未解开之际，公司的股东和高管们却纷纷选择抛售手中的股票。特别是今年7月，第二大股东君正投资在IPO股份解禁后，再次抛出了减持计划，欲套现约25.71亿元。而在去年5月，公司的股东及董监高也曾集体减持，合计套现约14亿元。这种股东和高管解禁后立即减持的行为，无疑给东鹏饮料的未来发展蒙上了一层阴影。如果连公司的核心管理层和重要股东都不看好自己公司的长期发展，那么市场上的投资者又怎能放心呢？----全文到此为止，如果喜欢，请点下“在看”或者分享到朋友圈。
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