7月前两周数据显示，6月美国非农新增就业人数为20.6万人，高于市场预期的18万，但较前值大幅回落，显示劳动力市场的降温。美国6月通胀全面超预期降温，整体CPI环比增速为四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低，虽6月PPI意外反弹，但无碍市场对美联储9月降息预期。
中国央行推出国债买卖工具和临时隔夜正或逆回购操作，接连为债市降温。6月通胀持续低迷，PPI 同比下降但降幅较上月收窄，社融增速继续下滑，M1货币供应降幅进一步扩大，M2涨幅也有所回落。宏观数据显示经济面临压力。
利率市场
月初在央行一系列为债市降温的政策工具实施下，债市波动调整。随后通胀、出口和金融数据相继公布，反映了当前实体融资需求偏弱，市场情绪趋于缓和。长端收益率震荡走阔，短端收益率下跌。美国6月非农和通胀指数降温引发降息预期持续抬升，各期限美债收益率普遍下行。美国国债利差方面，2 年期和 10 年期国债利差较两周前收缩8bps 至-27bps。
汇率市场
过去两周美元指数走弱，引发美元下跌，美元指数收于 104.093，较两周前下降 1.7%。非美货币普遍走强。截至7月 12 日，美元兑人民币收于 7.2504，较两周前下跌0.2%；日元在美元疲软的背景下叠加日本当局疑似干预汇市的消息而大幅上涨。美元兑日元汇率上周五收于157.83，较两周前下跌1.9%，这可能会减轻日本央行在本月底大举收紧货币政策的压力。欧元因担忧法国大选后的财政状况而下跌。美元兑欧元收于 1.0907，较两周前上涨 1.8%。
中资海外债市场
7月前两周，一级发行减少，二级市场在地产板块带领下普涨。7月前两周，中资美元债一级新发合计约71.94亿美元，主要为金融机构和城投发行人。截至 7月 12日，中资美元债回报率指数（Markit iBoxx 中资美元债回报率指数）与两周前相比上涨 0.91%，其中投资级债券回报率指数上涨 0.91%，高收益债券回报率指数上涨 0.92%。按行业来看，地产板块领涨，地产高收益，地产投资级，城投高收益，城投投资级回报率指数分别较两周前上涨 1.76%、1.17%、0.68% 和 0.31%。中资海外债市场，中证鹏元国际新授予3家主体评级，1个债项评级，发布4项跟踪评级，其中涉及1家主体级别上调；外资国际评级机构新授予5家主体评级，同时发布5项评级调整。
市场聚焦
国际市场
7月12日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月PPI同比增速为2.6%，预期值为2.3%，前值为2.2%；6月PPI环比增速0.2%，预期为0.1%，前值为-0.2%。
7月11日，美国劳工部公布数据显示，汽油价格降低和房租涨势放缓推动通胀下降，美国6月末季调CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次环比下降。在6月CPI数据公布后，市场预计美联储9月大概率将降息。芝商所美联储观察工具显示，美联储在9月会议上降息的可能性升至近90%，高于报告发布前预期的80%。
7月11日，英国5月GDP年率录得1.4%，为2023年6月以来最大经济增速，前值 0.6%，预期 1.2%。英国5月三个月GDP月率录得0.9%，为2022年1月以来最大增幅，前值 0.70%，预期 0.70%。
7月8日，法国第二轮投票结束，左翼联盟“新人民阵线”意外获胜。法国政坛“三分天下”局面将给财政政策制定和市场带来挑战。议会分歧意味着，在财政赤字高企的当下，任何政府都很难通过必要的削减预算计划。而左翼联盟主张大幅增加政府开支，提出取消养老金改革，提高最低工资等政策。
7月5日，美国劳工部公布数据显示， 6月美国非农新增就业人数为20.6万人，高于市场预期的18万，同时5月份的数据被大幅下调，调整后增加了21.8万，而不是之前报告的27.2万。失业率升至4.1%，高于市场预期的4.0%。
7月5日，英国工党党首斯塔默发表讲话，宣布工党在议会下院选举中获胜。英国首相苏纳克宣布辞职。
7月1日， 美国6月ISM制造业PMI录得48.5，预期为49.1。与上月的48.7相比变化不大，该指数自4月以来都处于50以下收缩区间。美国6月ISM制造业物价支付指数录得52.1，为2023年5月以来的最大降幅。
国内市场
7月12日，中国央行公布数据显示，上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，6月末广义货币(M2)余额305.02万亿元，同比增长6.2%，上半年人民币贷款增加13.27万亿元，上半年人民币存款增加11.46万亿元。
7月12日 海关总署公布数据显示，中国6月出口（以美元计价）同比增长8.6%，前值增7.6%；进口下降2.3%，前值增1.8%；贸易顺差990.5亿美元，前值826.2亿美元。
7月10日，据国家统计局， 2024年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.1%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨0.7%。1-6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。
7月8日，央行公告称，为保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。
7月1日，央行宣布，于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作，此次央行借入国债进行预期管理，意在引导和调节收益率曲线形态。
利率市场
本月初，在央行干预国债市场的消息影响下，债市大幅调整。7月第二周，通胀、出口和金融数据相继公布，宏观数据反映了当前实体融资需求偏弱，以及经济面临较大的挑战，之后市场情绪趋于缓和。截至7 月 12日， 2 年期、3 年期、5 年期、7 年期和 10 年期国债收益率分别为1.627%、1.808%、1.99%、2.126%和2.259%，较6月28日分别变化 -3.1 bps、0.9 bps、1.6 bps、2.2bps、4.9 bps。
随着6月份美国CPI和非农数据公布，市场对美国通胀下行的乐观情绪升温，美债收益率曲线出现下滑。截至 7 月 12日，1年期、2 年期、3年期、5 年期、7年期和10年期国债收益率分别为4.87%、4.45%、4.22%、4.1%、4.13%、4.18% ，较两周前分别减少22 bps、26 bps、30 bps、23 bps、20 bps、18 bps。美国国债利差方面，2 年期和 10 年期国债利差较两周前收窄8bps 至-27bps。
中资海外债一级市场发行
7月前两周，中资海外债一级新发合计约71.94亿美元，与6月最后两周的92.73亿美元的新发相比下降约22%。
中资海外债二级市场表现
过去两周，二级市场普涨。其中至 7月 12日，中资美元债回报率指数（Markit iBoxx 中资美元债回报率指数）与两周前相比上涨 0.91%，其中投资级债券回报率指数上涨 0.91%，高收益债券回报率指数上涨 0.92%。按行业来看，地产板块领涨，地产高收益，地产投资级，城投高收益，城投投资级回报率指数分别较两周前上涨 1.76%、1.17%、0.68% 和 0.31%。
信用评级行动
2024年7月1日至7月12日，中证鹏元国际新授予3家主体评级，1个债项评级，发布4项跟踪评级，其中涉及1家主体级别上调。
外资国际评级机构新授予5家主体评级，同时发布5项评级调整。
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