【乙二醇】产业链2024年12月回顾及2025年1月展望

数据来源：金联创

2024年12月份乙二醇产业链及相关联产品价格环比仍以下滑为主，从环比数据来看，仅有乙烯及乙二醇价格上涨，涨幅分别为2.07%、2.63%，其余产品均有不同程度走跌，跌幅在0.77%-1.56%之间，整体波动幅度不大。从同比数据来看，依然是乙二醇及乙烯同比上涨，其中乙二醇同比涨幅最大，上涨13.66%左右，其余产品同比均有不同程度下滑，跌幅围绕3.05%-18.77%，跌幅最大的产品仍为PTA。

12月乙二醇价格延续震荡走势，月内价格先涨后跌然后继续反弹，整体较上月走高，其中高端价格在4850元/吨，低端价格在4680元/吨，价差在170元/吨。月初港口受卸货缓慢影响，港口继续去库至50万吨以下，且月初盛虹炼化检修及浙石化降负，供应减少下整体供应面利好支撑明显，需求也暂无明显压制下市场挺价情绪浓厚；月中原油价格上涨带动市场信心向好，港口继续去库至44.45万吨，且下游聚酯开工在85%以上，刚需买盘支撑下期现货价格出现快速拉涨，基差持续走强，但随着价格上涨过快，下游成本增加下，接货情绪逐渐转弱；月末到港预期继续落空，港口持续去库，虽福建炼化检修装置重启，供应增加，但整体供应仍有支撑，下游聚酯开工维持高位，但刚需买盘支撑下，价格继续走高。

涤纶短纤

本月涤纶短纤市场呈“跌-涨-跌”走势。月初，涤纶短纤市场受原料走弱拖累成交重心小幅下行，工厂报盘多下调50-100元/吨。随后，受国家利好政策提振，短纤市场止跌反弹，下游适当采购，产销顺畅，库存压力略有缓解。进入月中，原料端震荡下跌，下游不买跌情绪明显，下游纱厂及贸易商需求疲软，短纤工厂出货较为乏力，故成交重心小幅走弱。由于短纤工厂库存压力不大，故整体下跌空间有限。截止31日，12月华东涤纶短纤市场均价在6957元/吨，环比下跌1.44%，同比下跌3.05%，最高价出现12月8日的7050元/吨，最低价出现在27日的6850元/吨。中石化12月1.4D*38mm直纺涤纶短纤结算价在7310元/吨，较上月下跌90元/吨。

涤纶长丝

本月涤纶长丝市场先弱后强，整体成交表现尚可，涤丝厂家库存下滑。上月末至月初阶段，中东地缘政治风险溢价迅速缩水，原油市场偏弱运行，成本端支撑疲软叠加淡季深入，下游需求有继续走弱预期，国内涤纶长丝市场走弱，整体成交重心走低。月中阶段，欧洲央行降息提振投资者对经济前景的预期，油价上涨对PTA形成利好提振，PTA市场偏强整理，成本端对涤丝市场存一定支撑，下游集中补货，涤丝产销放量，涤丝厂家库存下降，涤纶长丝厂商多上调报价，涤纶长丝市场偏强整理。临近月底，美元指数从近两年高位回落，以美元计价的国际原油小幅上涨，对PTA市场形成支撑，成本端偏强提振涤丝市场，涤丝厂家库存低位，厂家拉涨心态浓厚，涤丝市场重心稳中上行。月内下游整体成交表现尚可，涤丝厂家库存明显下滑，市场供需整体呈现去库状态。截至31日，12月江浙涤纶长丝POY市场均价在6865元/吨，环比下跌1.56%，同比下跌7.84%，最高价出现在12月31日的7100元/吨，最低价出现在12月2日的6700元/吨。

纤维级PET

12月份，聚酯切片市场偏弱震荡运行。12月随着传统淡季深入，下游商家多刚需采购，场内整体观望气氛较浓。月初，聚酯原料PTA低位震荡，成本端支撑下滑，主流聚酯切片工厂窄幅下调，且下游需求不佳，市场交投氛围清淡，场内成交优惠温和放宽。月中旬，国际原油震荡运行，原料PTA及乙二醇窄幅调整，成本端支撑有限，切片工厂报价大稳小动，下游观望气氛延续,部分厂家刚需补货，整体产销表现平淡。下旬，聚酯原料PTA区间整理，成本端支撑平平，切片工厂报价基本稳定，下游纺织市场进入年末行情时段，订单量跟进不足，商家多逢低刚需补货为主，厂家出货速度较缓，但目前工厂库存压力偏小，切片市场重心窄幅调整。整体来看，聚酯切片供需格局表现弱势，切片市场价格多窄幅整理为主。随着假期临近，下游商家采购积极性不佳，终端织造多回笼资金为主，订单跟进不足，切片市场成交重心或涨跌不易。华东市场半光切片价格为5950-6100元/吨，月内均价下跌47元/吨。截止12月31日，切片市场月均价在6036元/吨，环比下跌0.77%，同比下跌9.46%，最高价出现在12月17日的6200元/吨，最低价出现在12月9日的5850元/吨。

瓶级PET

本月，国内瓶级PET市场区间震荡，现货价格整体僵持，瓶片厂家远月报盘多随原料市场调整。月初，瓶级PET市场震荡回落。国际原油市场下跌，聚酯原料盘面承压走弱，成本支撑不足，瓶片工厂报盘紧随其调整，业内心态悲观，下游及终端追涨乏力，市场现货价格重心僵持偏淡，某大厂低价招标，市场成交放量；月中，瓶级PET市场反弹上涨。欧洲央行降息提振投资者对经济前景的预期，油价上涨对PTA形成利好提振，PTA价格大幅上扬，成本推动下，瓶片工厂报盘积极跟涨，现货价格重心同步走高，然持货商出货压力较大，一定程度限制瓶片上行幅度；月下旬，原油涨跌震荡，对市场支撑有限，聚酯原料PTA区间整理，成本端支撑平平，瓶片工厂报价区间内窄幅调整为主，下游淡季背景下，订单跟进多维持刚需，市场成交情况偏弱，交投趋淡。至月底，瓶级PET市场现货商谈重心至6150-6350元/吨。截止12月31日，12月华东地区瓶级PET市场均价在6155元/吨，环比下调1.36%，同比下跌9.94%，最高价出现在12月8日的6205元/吨，最低价出现在12月9日的6095元/吨。

乙烯

12月，亚洲乙烯市场整体呈现先稳后跌走势，但价格跌幅有限。上半月乙烯与石脑油价差有所修复，受2025年长约谈判影响，下游难以确定1月现货乙烯的需求量，场内鲜有实单商谈听闻。受季节性因素影响，部分裂解装置进料由LPG转为石脑油，乙烯产量下降。在持续亏损的情况下，厂商不愿降低报价。而下游利润疲弱，市场前景不明，上半月市场僵持盘整。12月市场关注点除长约谈判外，还有国内新装置的投产进度。乙烯现货可能出现的增量预期，使得下游用户始终保持谨慎的接货态度。下半月，由于下游生产利润受到挤压，加之考虑到春节期间开工可能仍有所下降，亚洲乙烯价格出现下跌，叠加节假日影响，市场活跃性较低。截至12月30日收盘，CFR东北亚乙烯日均价格收于871美元/吨，较上月同期下跌25美元/吨。

乙二醇

1月乙二醇市场区间震荡为主。供应端来看，新增装置推迟开车给予市场一定信心，港口低库存也有一定提振，虽部分检修装置重启，但整体供应压力不大；需求面来看，临近春节假期，下游部分装置有减产可能，需求转弱下，乙二醇港口或有累库预期，但累库后整体库存或仍处于低位，底部价格仍有支撑，难有大跌可能，预期波动区间在4650-4800元/吨。

涤纶短纤

金联创预计，1月短纤市场将弱稳运行为主。从成本端来看，原油市场的基本面依旧不容乐观，1月份PTA市场或偏弱整理，成本面支撑不足，尽管短纤12月份明显去库，但力度仍较为有限，且终端于元旦过后陆续放假，需求持续走弱下，短纤工厂仍有累库压力，受此影响，短纤工厂多优惠出货为主，成交重心弱稳运行。

涤纶长丝

金联创预计1月涤纶长丝市场或偏弱整理。原料PTA偏弱整理，对涤丝支撑不足，当前涤丝库存维持偏低水平，临近年底，终端市场订单整体偏弱，多数工厂进入收尾阶段，对涤丝形成利空，预计1月涤纶长丝市场或延续偏弱整理。

纤维级PET

金联创预计1月份，聚酯切片市场或弱势整理为主。成本面来看，1月份，原油市场的基本面依旧不容乐观，虽然OPEC+延长了减产期限，但也抵消不了需求下降的悲观预期，油价维持震荡趋势，聚酯原料PTA受供需矛盾影响，或呈偏弱震荡走势，成本支撑有限。供应面来看，临近春节假期，聚酯切片工厂装置陆续减产降负，聚酯切片市场供应量存减少预期；需求面来看，临近春节，下游商家采购积极性一般，终端织造企业开工逐步下滑，新增订单跟进不足，整体需求清淡。综合来看，1月聚酯切片供需两端均有下滑预期，但目前企业库存偏低利好，切片市场价格或延续弱势整理为主，后续应密切关注国际原油走势及上游原料市场走势。

瓶级PET

金联创预计1月份瓶级PET市场或仍呈疲弱格局。从成本端来看，下月原油市场的基本面依旧不容乐观，虽然OPEC+延长了减产期限，但也抵消不了需求下降的悲观预期，油价维持震荡趋势，聚酯原料PTA及乙二醇多跟随调整，成本端支撑有限。供应端下月，春节长假来临，聚酯瓶片工厂或有减产降负保持低库存过节预期，市场整体开工负荷或继续下降。需求端，前期下游企业备货充足，市场业者对后市信心不足，操作谨慎，市场供需端僵持。故预计1月份国内瓶级PET市场或维持低位震荡走势。望业者谨慎操作，仍需密切关注原料动向。

乙烯

上游市场仍带来较多不确定性，长约谈判给现货市场交投带来抑制。价格下行叠加春节前装置降负及需求放缓预期，下游接货谨慎。预计1月乙烯市场偏弱运行，关注基本面变化。