大家好，欢迎大家来到 2024年12月1日 的一周小声说。
这周市场“先抑后扬”，基本收复了上周的阴线，也保住了月线收涨。
周五（11月29日）市场迎来一波放量上涨，延续了6月以来“月末最后一个交易日股指上涨”的“规律”。
咱照例看一下这周的小范围调研——
从投票参与度看，大家比较关注特朗普加征关税、华为发布新机和市场行情展望。
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关于特朗普加征关税，大多数人认为是先“小试牛刀”罢了，不会就此收手。
这周特朗普“社媒治国”，大致说是要对墨西哥和加拿大征收25%关税、对我国加征10%关税。
目前看，特朗普2.0加征关税可能动作更快（限制少，上任不久就可落地）+讲究节奏（不止一次、逐步实施）+“范围攻击”（更广地波及全球他国，可能影响转口贸易、绕道避税），咱还是要保持警惕。
关于华为新机，大部分人不打算买。
一部分人（约33%）觉得虽然没涨价，还是有点贵；大多数人还是选择“非必要不换机”，或许是现在手机更新换代越来越快，大家一般觉得性能够用、也就不换了。
参考艾媒咨询数据，中国智能手机消费者里面，5成用户换机周期在3~4年。
关于价值/成长，大家目前的选择还挺平衡的。
看好价值，可能更看重股东回报和稳定性；看好成长，大概更看重增长潜力和弹性。
“都要”也可以理解和实现，比如分红和股东回报是上市公司市值管理的要求，新质生产力是经济正在追求的“新动能”，都有赢得资金青睐的逻辑；这也是一种分散风险的方式。
接下来回顾这周比较精彩的宏观、行业事件——
周三（11月27日），统计局公布10月规模以上（年主营业务收入≥2,000万元）工业企业利润数据。工业企业利润跟上市公司盈利相关，对咱投资决策也有参考意义。1~10月，工业企业利润同比（跟去年同期比）下降4.3%；单看10月，利润同比下降10%，但降幅比9月大幅收窄。工业企业利润可以观察三个指标：量（工业增加值）、价（PPI工业品出厂价格指数）和利润率。10月延续“量增价减”，但成本下降带动利润率边际回升；另外，受两新政策支持，企业存货也减少了一点。分行业看，高端制造、智能化、绿色化产业的利润同比增长比较快，比如可穿戴智能设备制造利润同比增长73.3%、锂电池增长39.4%；但煤炭和石油开采等行业利润还是同比下降的。对此1日闻小声说：目前，政策效果已经逐渐显现。不过10月企业应收账款回收周期变长了，为了能控制未来的现金流，企业可能会继续“卷”出厂价格。如果只加量不加价，利润恢复还是会比较慢。未来还需要政策发力进一步提高工业品需求，让价格回暖，帮助工业经济摆脱“内卷”问题。PMI（采购经理人指数）是判断经济走势的先行指标，荣枯线是50；PMI大于50说明经济在扩张，小于50说明经济在收缩。周六（11月30日），统计局发布11月PMI数据。其中综合PMI50.8，环比（和上个月比）持平；制造业PMI：50.3，环比上升0.2；非制造业PMI：50.0，环比下降0.2。11月综合PMI大于50，持平10月，说明经济整体平稳扩张。具体是制造业扩张变快（产需延续改善、但价格指数下跌）、服务业平平淡淡（出行行业景气回落、资本市场活跃带动金融行业景气较高）、建筑业掉回收缩（淡季+地产销售、化债还没有带动实物工作量）。对此1日闻小声说：整体上，进入四季度，经济情况有在变好；像是需求指数比生产指数改善幅度更大、企业经营预期变好，估计是受到“两重”“两新”政策支持。不过非制造业“淡淡的”、物价还没有好转迹象，整体还需要政策呵护；市场也需要耐心等待指引。
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周一（11月25日），A股、港股汽车股活跃。主要是受到欧盟加征关税松动影响——具体大概是，欧盟取消加征关税+我国在欧盟设立最低价格（可能是咱给出口到欧盟的电动车价格“分类”划底线），解决当初欧盟觉得我们是通过政府补贴搞低价竞争的问题。欧盟是咱电动汽车出口比较重要的市场。参考乘联会数据，今年1~10月，欧盟占咱新能源车出口市场的比重约30%。最近消息是，磋商还在进行中；具体方案和落地时间目前还不确定，要继续跟踪。对此1日闻小声说：关税松动有助于车企出海增销量，利好出口欧盟量大的车企；低价承诺上，低价车型可能要涨价、影响竞争力，不过咱还是有机会在产品力上展现性价比；估计中高价格带车型受影响更小，可以提高单车利润，具体还要看划线方案。周二（11月26日），华为举办了Mate品牌盛典，发布了一些新品。手机方面，发布了Mate70系列手机（双框架操作系统+整机性能提升40%）和新款双折叠屏手机Mate X6。两款手机起售价跟上一代都没变化（Mate 70 Pro+起售价降了500元）。对比来看，近期其他国产品牌新机（荣耀、OPPO、vivo、小米等）不少都涨价了。今年手机元件确实出现了涨价，主要是SoC（系统级芯片）和内存价格明显上涨，抬高了成本。对此1日闻小声说：华为新手机没有“跟风”涨价，可能有两个原因。一是华为在被美国制裁后，国产化率非常高，成本不至于涨很离谱；二是华为毛利率比友商高不少，成本涨点也能接受。今年华为手机在国内的市场份额明显提高，随着竞对们纷纷高端化+涨价，华为有机会继续提高国内市占率；产业链有机会继续受益于华为出货量上升。这周谷子经济（IP经济）概念股活跃了4天，周五（11月29日）回调。“谷子”从英文“goods（商品）”音译过来，可以代指各类动漫、游戏等作品衍生出来的周边商品，比如徽章、立牌等。这些商品的背后，其实都是IP（知识产权）啦；IP产品、特别是泛二次元（5亿+）的主力群体是Z世代年轻人。像是泡泡玛特（潮玩）、卡游（卡牌）和近年出圈的Jellycat（毛绒玩具）等公司，做的都是IP生意。今年以来，泡泡玛特的业绩挺惊艳，三季度营收拿到三位数增速；股价也已经涨超3倍。对此1日闻小声说：“谷子”产业链核心是IP，毕竟IP热度决定了产品销量。IP消费火爆，实际是满足了消费者的情绪、社交需求。产业链上有优质IP储备、平台效应的“资源型”公司，和眼光“毒辣”、渠道广泛的玩家有机会吃到红利；其他适应经济形势的新消费趋势也值得咱去了解关注。不过也有公司直言在布局早期阶段，业绩贡献还不大；咱也要关注业务发展，注意炒作风险。
成了，这周就先到这吧，散！散！散！下周再见！
