铅笔道作者 | 海有梦
最近，浙江乌镇杀出一个超级独角兽：福瑞泰克，正式向港交所冲刺IPO。
值得一提的是：这又是一家智能驾驶企业。最近1年，IPO的智能驾驶公司太多了，密集IPO，数量超过10家。不得不让人怀疑：市场真的需要这么多智能驾驶公司？资本市场真的容得下这么多同质化公司？
根据灼识咨询的数据，福瑞泰克在中国L2级及L2+/L2++级智能驾驶解决方案市场中占据了14.6%的份额，位列第三。
此外，公司在IPO前已经完成了九轮融资，总融资金额超过了两亿美元。2024年5月30日完成C3轮融资后，福瑞泰克的估值达到了60.6亿元人民币。根据《中国独角兽企业研究报告2023》，福瑞泰克以14.5亿美元(约105亿元）的估值排名212位。
我们来看看，这家智能驾驶公司究竟有何不同？
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福瑞泰克成立于2016年9月，由张林博士创立。
张博士曾任吉利控股副总裁，负责海外营销和工厂建设工作。凭借深厚的技术背景，张博士带领福瑞泰克从零开始，专注于智能驾驶方案的研发与应用，涵盖高级驾驶辅助系统(ADAS)及自动驾驶系统(ADS)。
在吉利控股的支持下，福瑞泰克汇聚了众多行业资源，比如传统汽车行业、政府产业基金、知名投资机构等，股东阵容强大。即便还未上市成功，创始人个人财富估值接近11亿元。
福瑞泰克的核心产品包括三个系列：FT Pro、FT Max和FT Ultra，涵盖基础到高级的智能驾驶方案。
1、FT Pro作为基础版，主要提供车道偏离预警和前向碰撞预警等功能，占总收入的16.2%；
该产品简单易用，成本相对较低，适合对智能驾驶功能需求较低的客户。
2、T Max作为增强版，提供自适应巡航控制和车道保持辅助等高级功能，占据收入的54.1%；
该产品功能更全面，能够满足大部分客户的智能驾驶需求，且性价比高。
3、FT Ultra则是高阶版本，具备高速NOA和城市NOA等前沿功能，占收入的29.7%。
该产品具有高速公路自动驾驶和城市自动驾驶功能，技术最先进，能够满足对智能驾驶功能需求最高的客户。
根据灼识咨询的资料，福瑞泰克在2023年中国L2级及L2+/L2++级智能驾驶解决方案市场中占据了14.6%的份额，位居自主供应商第三位。
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福瑞泰克所处的是：智能驾驶领域，正处于高速发展阶段。
据预测，中国量产级智能驾驶解决方案市场，即L0级至L2+/L2++级智能驾驶解决方案的市场规模，预计到2028年将达到2103亿元，2023年至2028年的复合年增长率将达到24.1%。
福瑞泰克的主要客户是头部车企：包括吉利、上汽、北汽、东风等。其中吉利不仅是公司的股东之一，也是其最大的单一客户。
数据显示，2021年至2024年上半年，来自吉利的订单总额分别为1.01亿元、6453万元、3.93亿元及1.14亿元，在总收入中的占比分别为30.51%、19.73%、43.28%、36.54%。
智能驾驶行业竞争极其激烈，参与者众多，既有传统巨头，也有新兴科技公司。
1、传统汽车制造商: 大众、丰田、通用、宝马、奔驰等传统汽车制造商纷纷布局智能驾驶领域，他们资金实力雄厚、汽车制造经验丰富，投入巨大。
2、科技公司: 谷歌、百度、阿里巴巴、腾讯等也积极参与，在人工智能、大数据、云计算等领域拥有优势。
3、新兴公司: 以AutoX、Pony.ai、NIO等为代表的创新公司，专注于自动驾驶技术研发，以灵活的机制和高效的执行力，在市场上迅速崛起。
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这也造成一个局面：福瑞泰克的竞争对手众多，包括国内外的多家智能驾驶解决方案提供商，如博世、电装、采埃孚、百度Apollo、Momenta、宏景智驾、地平线和图森未来等。
而无一例外的负面特征是：这类公司亏损非常严重，研发投入巨大——后者又是造成前者的关键因素。
2021年，公司的收入为人民币3.33亿元，净亏损2.96亿元；2022年收入为3.27亿元，净亏损8.54亿元；2023年收入为9.08亿元，净亏损7.38亿元——最高净亏损率达260.85%，相当于做1元的业务倒赔2.6元。
再来看它的研发投入。2021年研发开支为1.85亿元，2022年为5.15亿元，2023年为5.61亿元。由于智能驾驶普遍技术还不成熟，研发支出巨大，造成巨额亏损。
此外，客户数量非常有限，且头部车企常常培植各自的力量，这导致市场份额相对分散。以福瑞泰克为例，它就属于吉利培植生态力量。
当然，与其他竞争对手相比，福瑞泰克有一些自己的特色，比如：全栈自研能力、一站式智能驾驶解决方案、软硬件协同设计等。
据预测，中国搭载L2+/L2++级智能驾驶解决方案的汽车渗透率将从2023年的3.6%增长至2028年的22.1%，市场规模将从2023年的186亿元扩大至2028年的1200亿元。
本文不构成任何投资建议。
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