行情回顾
周四市场在周三大涨50点的基础上反复震荡、尾盘收跌；上证指数收于3295点、下跌0.43%，创业板指下跌1.76%、科创50下跌0.23%，上证50下跌0.6%；市场成交1.53万亿元、环比略增。板块方面，商贸、环保、地产等涨幅居前，通信传媒、汽车家电、有色等回调；海南封关、三胎、数字货币等题材活跃，小市值股占优些，Kimi、航运、人形机器人等回调，个股涨跌比为2529：2696、涨跌各半。
今日策略
周四市场有几个关注点：
其一，市场近期陷入存量博弈的反复轮动中，顺周期主线缺乏持续凝聚力，各类科技题材活跃但轮动较快。A股市场总体处于大类资产联动的格局中，周三上证指数反弹50点但融资余额仅增加32亿元、尚缺乏趋势性的增量资金入场，导致A股市场更多与港股、人民币汇率、30年国债期货之间反复联动，即、周四港股恒生指数回调1.2%、30年期国债期货回升0.31%，AH股联动而股债跷跷板压制了A股的表现；换句话说，H股止跌回升、长期国债期货下跌是A股反弹的联动指标，交易层面仍需密切关注。
其二，近期市场资金面维度看，周初资金略有回流、周末往往融资盘有流出，并导致最近4周的周五上证指数均出现或小或大的下跌；但是，6月份至今的每个月末的最后一个交易日指数却都是上涨的、做月末净值的冲动也在。因此，周五技术面存在“黑色星期五”与“红色月末”的博弈，且美股感恩节休市，也是测试市场内因驱动强弱的重要窗口；如果这周五下跌则可能意味着市场盘整回调压力会较大些，反之如果这周五上涨则意味着短期仍在牛市中继的状态，倾向于后者的概率更大些。
考虑到港股估值的低位、美元指数短线滞涨的技术特征、A股市场对中央经济工作会议的期许，短期市场震荡蓄势、时间换空间的运行方式演绎，又考虑到历年当下到年末的涨跌幅多在上下3%，倾向于适度低吸、博弈市场回抽20日均线附近的机会；从中长期角度看，降准降息和积极财政的政策逻辑仍在、主动推进开放的政策导向仍在，A股修复的长逻辑仍在。维持近期思路：不悲不喜、渐进布局明年；结构上，红利指数是弱市中的明星，更多只是防御性质；A股市场的转好主要还是科技和消费；一般看，各类重组、AI应用等中小盘成长股是布局历年春季躁动中的不可缺少项目，而绩优股的年末估值切换机会则是组合平稳的基石之一。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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