本周观点
从供应端看，本周中储粮在主产区投放小麦数量下降，成交率较好，对小麦市场整体影响不大。当前秋粮大量上市，小麦市场购销不活跃。从需求端看，当前下游面粉需求不旺，制粉企业提价采购意愿不强，小麦价格窄幅波动。今年新麦上市已有5个月，小麦价格仍没有太大波动，整体以区间震荡为主。目前农户出售小麦价格约2360～2420元/吨，与上市初期基本持平。但是算上利息等费用，当前基层粮点及贸易商存粮成本2400～2460元/吨，与加工企业采购价格接近，贸易商利润空间较小。叠加今年小麦再获丰收，基层粮点仍有部分粮源尚未出售，持粮主体心态松动，开始加快出售手中余粮，近期基层上量略有增加。
进口小麦步伐放缓 优质品种价格坚挺
根据海关总署数据，2024年10月我国进口小麦22.1万吨，环比减少2.5万吨，减幅10.1%；同比减少43.4万吨，减幅66.2%。2024年1-10月我国累计进口小麦1092.2万吨，同比减少1.2%。2024/25年度至今（6月至次年5月）我国共进口小麦286.8万吨，同比减少21.2%。10月加拿大是我国最大小麦供应国，自加拿大进口小麦10.6万吨，环比增加15.8%，同比减少54.9%；俄罗斯4.9万吨，环比增加12.3%，同比减少27.9%；哈萨克斯坦4.3万吨，环比增加60.6%，同比减少16.9%；澳大利亚9791吨，环比增加18.9%，同比减少93.5%；美国8823吨，环比减少87.5%，同比减少93.9%。
从进口小麦数量看，预计今年最后2个月进口麦数量依旧偏低。一是今年1-2月到港小麦大部分是使用上年配额，目前进口小麦总量应已接近配额上限。二是今年5月以来，进口麦到港量逐月下降，主要原因是国内新季小麦丰产，供应压力较大，而面粉消费有所下降，降低了对进口小麦的需求。
从进口小麦价格看，今年新麦上市前，国内小麦市场供需格局宽松，面粉需求偏淡。叠加上半年进口麦到港数量同比偏多，且增幅较大，进口麦价格持续走低。6月，国产新麦大量上市，小麦再获丰收。今年国产优质新麦品质较好，加之上年度市场上优质陈麦余量较少，上市初期制粉企业积极采购、建立库存。7月主产区一类优麦进厂价格2800～2840元/吨，二类优麦2640～2700元/吨；同期与之对标的加麦2900～2950元/吨，美麦2700～2750元/吨。国产优质麦性价比优势明显，制粉企业采购进口麦数量减少。
然而，当前国产优质麦在蛋白含量、延展性等方面与进口麦仍存在一定差距，在磨制面粉过程中仅能部分替代进口麦，制粉企业对部分性能突出的进口麦有刚性需求。当前国内进口麦余量较少，11月国内进口麦价格回升，整体偏强运行。监测显示，11月20日，国内南方销区加西红春麦价格约3000元/吨，月环比上涨250元/吨；美软红冬麦价格2600元/吨，月环比上涨100元/吨。
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