本周观点
东北玉米产区受不利天气影响，短期玉米市场价格超跌，后期存在超跌反弹可能。一是从气温走势看，本周温度已经较上周明显下降，月底普遍将降至0℃以下，利于玉米储存，并且当前多地玉米价格已经跌破租地种植成本，农民可能出现明显惜售情绪，推动玉米价格反弹。二是从期货市场表现看，当前东北产区现货价格跌幅超过期货，玉米远期合约价格普遍高于近月，表明当前市场悲观预期已经充分释放，市场对远期存在看涨心态。三是储备玉米高于市场价格收购，并且2024/25年度玉米及其替代谷物进口预期减少，饲料粮需求将有所增加，国内玉米饲用需求将明显增长，供需基本面或将朝偏紧方向发展。
本周华北玉米市场价格震荡运行
11月20日，山东潍坊深加工企业玉米（国标二等，下同）挂牌收购价2120～2150元/吨，滨州2140～2160元/吨，河北石家庄、邢台2000～2040元/吨，周环比持平，月环比下跌20～50元/吨；河南鹤壁2060～2090元/吨，周口2200～2220元/吨，周环比上涨10～20元/吨，月环比下跌20～40元/吨，同比均下跌400～500元/吨。
11月上旬华北地区玉米价格连续下降后，本周到货量减少价格小幅反弹走高，预计后期华北玉米价格延续震荡走势。利空方面，一是当前玉米正处于上市高峰，市场供应充足，企业大多仍保持随采随用的购销策略，短期市场价格仍然承压；二是东北玉米价格明显走低，增加市场看空预期，也带动国内玉米价格整体下行。利多方面，一是从华北本地市场看，由于前期市场预期普遍悲观，贸易企业库存数量有限，持续供应能力不足，制约价格跌幅。并且企业库存普遍不高，如出现雨雪天气导致到车辆下降，将迫使企业价格上调。二是小麦和进口替代谷物等玉米饲用替代品供应减少，饲料中饲料企业使用国产玉米比例提高，也利好后期玉米价格。三是短期东北玉米价格下跌主要受天气影响，后期超跌反弹也将推动华北地区玉米走高。
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