近期国内甲醇产业链条库存呈涨跌互现局面,港口甲醇库存延续攀升至百万关口略上;内地厂家库存则连续两周去库表现;而下游刚需跟进,内地鲁北主力消费市场原料库存则有所上升。具体来看:
港口方面,截止10月31日,华东、华南两大港口甲醇社会库存总量突破百万吨关键点,总量达102.10万吨,该水平创下2020年8月以来新高水平。造成库存持续性增加原因看:一是当前总体进口补充仍较为稳健,叠加卸货整体顺畅、部分国产低价货物仍有流入局部区域,故整体供应尚可;据金联创数据统计,10月25日-10月底沿海总体进口补充量在35.1万吨,其中江苏地区达20万吨,当前太仓主力罐区库存较高的现实问题仍在,关注11月初部分转口量装船操作影响。二是,需求端有待提升也一定程度上限制了沿海整体去库节奏。供需博弈也直接性造成了10月份沿海甲醇库存持续抬升的现实。就各地区库存细化看,华东主港库存在68.07万吨,周增5.2万吨;华南库存周增0.73万吨至34.03万吨,区内下游甲醛、甲缩醛等需求相对平稳。值得说明的是,10月随主港华东库存攀升明显,而华南略有去库下,江苏太仓与广东两地价差整体收窄较明显,截止11月1日,两地价差在30元/吨,整体较9月底收缩42.5元/吨。就后续看,本周中东主要甲醇供应地因限气影响,部分甲醇项目超预期提起临停,需关注该部分项目停工周期;中线考虑到国内外季节性限气因素尚存,故沿海高库存边际或有所减弱。
内地厂家方面:自10月下旬以来,国内甲醇厂家库存维持窄幅去库态势。目前国内主要企业库存天数在5.94天附近,较10月18日降0.4天。从供需面看,当前国内甲醇行业开工整体维持在82%附近偏高水平,后续计划内检修涉及仍不多,不过秋冬季环保检查频率提升、冬季限气等因素考虑,需警惕国产开工高位回落可能。此外,进入冬季,天气因素存在诸多不确定性,运费整体表现将相对坚挺,故这样会进一步刺激中上游积极出货,保持合理库存水平。就需求看,截止10月底,传统下游加权开工在53.54%,期间醋酸开工保持相对高位态势,二甲醚稍有提负;甲醛、MTBE及DMF开工则不同程度回调。烯烃开工则相对稳健,目前该行业开工在87.10%,较9月底走高2.2个百分点,目前国CTO/MTO项目多运行正常;重点关注内蒙古宝丰新建大项目投产推进节奏。
下游库存方面:近期山东鲁北下游集中到货,整体原料库存略有上升,保持偏高状态。不过,运价趋强预期、下游实际需求略弱情况,买方市场,整体对中上游实际出货节奏或仍相对被动。
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